鹏鼎控股(002938)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-29 鹏鼎控股：AI服务器、端侧应用驱动新增长 (中邮证券 吴文吉,万玮)

●上半年实现营业收入163.75亿元，同比增长24.75%；归母净利润12.33亿元，同比增长57.22%。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为402.8/464.7/529.4亿元，归母净利润分别为42.1/54.2/64.7亿元，维持“买入”评级。

●2025-08-19 鹏鼎控股：拟80亿元投资扩建淮安基地产能，加速AI多领域PCB布局 (招商证券 鄢凡,程鑫,涂锟山)

●我们预测25-27年营收为421.7/506.0/594.6亿，归母净利润为45.0/57.5/72.5亿，对应EPS为1.94/2.48/3.13元，对应当前股价PE为26.4/20.7/16.4倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-08-19 鹏鼎控股：AI Capex或提速，端云两侧蓄势待发 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑公司上半年业绩同比增长显著，经营持续向好，AI产业链布局有望深度协同，双向驱动。同时考虑公司资本支出投入或有望加大，我们调整盈利预测，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入411.55/501.93/591.50亿元，实现归母净利润分别为45.45/57.76/67.39亿元，对应2025-2027年PE分别为26.6/20.9/17.9倍，维持买入评级

●2025-08-15 鹏鼎控股：2025H1业绩超预期，AI云-管-端PCB全链条布局 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●我们认为公司业绩未来有望持续稳健增长，上调公司盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润为45.14/55.15/65.02亿元(原值为42.14/50.08/58.03亿元)，当前股价对应PE为26.9/22.0/18.7倍，维持“买入”评级。

●2025-08-14 鹏鼎控股：CAPEX提速彰显明确信心，泰国工厂顺利导入AI算力客户 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●考虑到公司上调了资本开支，且目前高端PCB市场供不应求，我们上调公司25-27年盈利预测，预计2025-27年实现归母净利润42/58/73亿元(前值为40/48/57亿元)，同比增速24/38/26%，当前股价对应PE为31/23/18x，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-08-29 中际旭创：2025半年度业绩点评：利润率亮眼，scale-up有望助力公司长期成长 (东吴证券 张良卫,李博韦)

●考虑到公司硅光、1.6T等产品放量，利润率有望继续提升，我们将公司2025/2026/2027年预期归母净利润由90.1/129.7/166.8亿元上调至99.0/144.2/184.0亿元，2025年8月28日收盘价对应2025/2026/2027年PE分别为40/28/22倍，维持“买入”评级。

●2025-08-29 国博电子：2025年半年报点评：2Q25净利润同比增长16%，卫星、手机产品拓展顺利 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业。除有源相控阵雷达外，公司在低轨卫星和商业航天领域均开展了产品开发，多款产品已开始交付客户。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是5.04亿元、6.79亿元、8.83亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是77x/57x/44x。我们考虑到公司以化合物半导体为核心的系列化产品结构及产业化生产能力，维持“推荐”评级。

●2025-08-29 京东方A：2025年半年报点评：多领域市场拓展成果涌现，半导体显示龙头焕新机 (民生证券 方竞,李少青)

●预计公司25/26/27年归母净利润分别为79.01/100.70/133.02亿元，对应现价PE分别为20/16/12倍，PB分别为1.1/1.1/1倍，考虑公司作为全球显示龙头的行业话语权和引领新技术带来的成长性，维持“推荐”评级。

●2025-08-29 睿创微纳：2025年半年报点评：2Q25净利润同比大增114%，红外业务保持高速增长 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司已形成红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局，赋能工业制造、应急安全、智能汽车、户外消费、低空经济、卫星通信等领域，发展新质生产力。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是7.33亿元、8.97亿元、10.92亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是49x/40x/33x。我们考虑到公司在红外领域全产业链的布局及在国内外市场持续开拓的能力，维持“推荐”评级。

●2025-08-29 复旦微电：2025年半年报点评：FPGA国产领先厂商，FPAI等新产品值得期待 (民生证券 方竞,李少青)

●预计公司25/26/27年归母净利润分别至6.41/10.77/15.05亿元，对应现价PE分别为83/50/36倍，公司是国内领先的IC设计公司，FPGA等高可靠业务国内技术领先，维持“推荐”评级。

●2025-08-29 中际旭创：Record expansion;Maintain BUY revenue and earnings coupled with significant margin expansion;Maintain BUY (招银国际 Lily Yang,Kevin Zhang,Jiahao Jiang)

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●2025-08-29 铂科新材：业绩环比改善明显，ASIC芯片电感需求有望放量 (华源证券 田源,田庆争,张明磊,项祈瑞,陈婉妤)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.5/6.2/7.6亿元，同比增速分别为18.8%/38.5%/22.7%，当前股价对应的PE分别为51/37/30倍，公司站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感打开第二成长极，维持“买入”评级。

●2025-08-29 极米科技：中报点评：车载起量，投影盈利持续好转 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●我们维持公司2025-2027年EPS为5.0/5.77/6.39元的预测。截止2025/8/28，Wind可比公司25年一致预期PE为31x（按市值加权平均），考虑到公司品牌与渠道仍具追赶空间，技术外溢拓展新场景的成长性更强，给予公司25年30倍目标PE，维持目标价150.0元，维持“买入”评级。

●2025-08-29 杰普特：Q2业绩快速增长，多领域不断突破 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●根据公司半年报情况，我们调整公司2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测预计2025-2027年实现营业收入18.11/23.13/27.57亿元，实现归母净利润1.99/2.59/3.26亿元，EPS为2.10/2.73/3.43元，当前股价对应PE为65.0/50.1/39.8倍，公司作为国内MOPA激光器领先企业，近年来不断拓展激光智能设备在消费电子等领域的应用，未来随着下游需求的逐步释放，有望打开成长空间，维持买入评级。

●2025-08-29 通富微电：营收利润双增长，盈利能力持续提升 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为274.16亿元、307.34亿元、341.76亿元，归母净利润分别为10.35亿元、13.34亿元、16.4亿元。采用PE估值法，考虑到公司在高性能先进封装领域的领先地位，给予公司2025年53倍PE，对应目标价36.14元/股，维持“买入-A”投资评级。