宸展光电(003019)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-30 宸展光电：半年报点评：Q2盈利环比改善，三大业务板块协同发展 (国盛证券 郑震湘,佘凌星)

●根据报告预测，公司2025-2027年的营业收入将分别达到23.93亿元、28.56亿元和34.31亿元，对应归母净利润分别为2.29亿元、2.76亿元和3.41亿元。当前股价对应的PE分别为30.4倍、25.2倍和20.4倍，维持“买入”评级。然而，研发项目进展不及预期、新品导入进度缓慢以及新客户开拓不力可能成为潜在风险因素，需保持关注。

●2025-08-28 宸展光电：2025年半年报点评：三大业务协同发展，切入加密支付新场景 (信达证券 宿一赫)

●宸展光电通过参股鸿通科技进入智能座舱业务领域，提供中高端市场的触控显示总成方案。同时，公司与Satogate达成战略合作，利用自身在工业级触控显示与POS终端方面的积累，推动加密支付方式如稳定币在日常场景中的应用落地。预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.27亿、2.95亿和3.77亿元，市盈率分别为31/24/18倍。

●2025-08-26 宸展光电：业绩符合预期，三大板块齐头并进助力增长 (华西证券 单慧伟,陈天然)

●参考2025年半年报，我们调整2025-27年盈利预测。预计公司2025-27年营业收入分别为24.15、28.86、34.33(原值为27.50、33.38、40.07亿元)，同比+9.1%、+19.5%、+18.9%；2025-27年归母净利润分别为2.23、2.73、3.49亿元(原值为2.40、2.88、3.39亿元)，同比+18.6%、22.4%、27.8%。预计2025-27年EPS分别为1.27、1.55、1.98元(原值为1.37、1.65、1.94元)。2025年8月26日股价为40.43元，对应PE分别为31.95x、26.11x、20.42x，维持“买入”评级。

●2025-05-27 宸展光电：智能座舱“双工厂”布局，OBM营收逐年增加 (湘财证券)

●公司智能座舱业务进入全球头部车企供应链，且增长迅速，高毛利的OBM业务营收逐年增加，同时，公司的全球化布局，确保了公司供应链和交付的稳定性，让公司能更好应对全球贸易的不确定性。我们预计2025-2027年公司归母净利润为2.20亿元、2.89亿元、3.54亿元，增长率分别为17.2%、31.1%、22.5%，截至5月26日收盘，现价对应PE分别为25.11倍、19.16倍、15.64倍，首次覆盖给予宸展光电“买入”评级。

●2025-04-28 宸展光电：业绩符合预期，三大板块齐头并进助力增长 (华西证券 单慧伟)

●参考2024年报及2025年一季报，我们调整2025-26年盈利预测。预计公司2025-26年营业收入分别为27.50、33.38亿元(原值为33.28、42.93亿元)，新增2027年营业收入40.07亿元，同比+24.2%、+21.4%、+20.1%；2025-26年归母净利润分别为2.40、2.88亿元(原值为2.51、3.18亿元)，新增2027年归母净利润3.39亿元，同比+27.4%、20.4%、17.7%。预计2025-26年EPS分别为1.37、1.65元(原值为1.44、1.82元)，新增2027年EPS为1.94元。2025年4月28日股价为28.17元，对应PE分别为20.56x、17.08x、14.51x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-09-18 东微半导：AI服务器电源应用起量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为13.4/17.3/21.6亿元，归母净利润分别为1.2/1.9/3.0亿元，给予“增持”评级。公司发布2025年半年报，上半年实现营业收入6.16亿元，同比增长46.79%，归母净利润为2,758.14万元，同比增长62.80%。

●2025-09-18 宇瞳光学：车载镜头持续放量，新消费产品打开新成长 (东北证券 李玖)

●车载光学板块凭借与智能汽车产业的深度融合，成为全场焦点领域。宇瞳光学参展此界光博会，旗下玖洲光学专注于车载镜头领域，围绕ADAS前视系统、驾驶舱内监控系统等四大核心领域，形成了系统化的产品矩阵，产品已进入多家主流Tier1及整车厂供应链。首次覆盖，给予“买入评级”。预计2025-2027年公司实现收入36.71/42.16/45.92亿元，实现归母净利润3.04/4.18/5.25亿元，对应PE42.95/31.24/24.89。

●2025-09-18 通富微电：二季度收入创新高，AMD业务放量驱动业绩高增 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司作为国内领先的封测企业，受益于AI、汽车电子双轮驱动下的全球半导体高景气周期。公司深度绑定AMD大客户，数据中心、游戏等业务放量提供业绩支撑；同时通过FCBGA大尺寸封装、CPO光电合封等技术突破，抢占AI算力及车载芯片增量市场。预计2025-2027年，分别实现归母净利润11.09/14.47/17.03亿元，对应EPS分别为0.73/0.95/1.12元，当前股价对应PE分别为45X/35X/29X。

●2025-09-18 江丰电子：靶材、零部件双轮驱动，收入、业绩维持高增速 (中银证券 余嫄嫄)

●公司溅射靶材高端产品及半导体精密零部件业务进展顺利，有望受益于国产化浪潮，预计2025-2027年公司EPS分别为1.97元、2.48元、3.00元，对应PE分别为40.8倍、32.4倍、26.8倍，维持增持评级。

●2025-09-18 汇成股份：25H1盈利同比高增长，新扩产能陆续释放 (长城证券 邹兰兰)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.10亿元、2.91亿元、3.61亿元，EPS分别为0.25元、0.35元、0.43元，PE分别为53X、38X、31X。

●2025-09-17 康冠科技：中期分红彰显经营信心，持续强化AI布局 (华源证券 葛星甫,王硕)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.21/12.43/14.53亿元，同比增速分别为22.48%/21.72%/16.94%，当前股价对应的PE分别为15.91/13.07/11.18倍，鉴于公司创新类显示产品的积极进展，维持“买入”评级。

●2025-09-17 影石创新：短期加大投入，新品打开空间 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●考虑到目前Insta360在全景相机领域具有深厚的技术优势、产品持续创新与迭代能力、生产与销售渠道布局优势，预计将维持竞争优势。我们预测2025-2027年公司实现归母净利润11.93/18.85/28.63亿元，对应EPS为2.97/4.70/7.14元，当前股价对应PE为106.95/67.69/44.56倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-17 中际旭创：1.6T上量将进一步提升盈利，光模块全球最佳交付者地位不变 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们认为公司在北美大客户市场交付份额稳定、扩产顺利，且硅光高端产品上量带动毛利率呈上行态势，预计公司2025-2027年归母净利润分别为93.7/181.1/248.9亿元(前次预测为83.5/107.2/133.1)，9月16日收盘价对应PE分别为48.8/25.2/18.4，维持“买入-A”评级。

●2025-09-17 中兴通讯：半年报点评：AI驱动营收增长，深化“连接+算力”取得成效，持续看好算力布局赋能增长 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●受25H1运营商业务承压，该业务毛利率相对较高，业务结构变化导致毛利率有所下行，同时公司深化“连接+算力”经营策略影响，有望带来第二成长曲线未来的持续突破。我们调整公司25-27年归母净利润预测为85/93/102亿元(前值为92/105/118亿元)，对应25-27年PE估值为25/23/21倍，维持“买入”评级。

●2025-09-17 立讯精密：通讯业务海外客户全面突破，长期成长潜力被低估 (东方证券 韩潇锐,蒯剑,薛宏伟)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为2.25/3.09/3.84元(原25/26年预测分别为2.42/2.95元，参考下游客户销量变化、通讯业务海外放量、闻泰产品集成业务及莱尼并表等因素调整盈利预测)，根据可比公司25年32倍PE估值水平，对应目标价为72.00元，维持给予买入评级。