旗天科技(300061)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-01 旗天科技：短期业绩承压，探索数字政务新模式 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●考虑到行业层面，我国数字政务步入提质优化阶段；公司层面，公司数字政务服务经验丰富，与十余个城市的政务移动平台合作紧密，业务模式可复制，盈利模式有望从TOG逐步转向TOG+TOB，维持“增持”评级。

●2023-08-21 旗天科技：重视科技平台赋能，创新业务持续发力 (东北证券 王凤华,王璐)

●我们根据中报情况调整盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为12.73/14.69/17.2亿元，归母净利润分别为0.15/0.4/0.73亿元，对应EPS为0.02/0.06/0.11元，对应PE278.51/101.48/56.61X，维持“买入”评级。

●2023-06-02 旗天科技：江苏省加速数字人民币试点工作，公司有望受益 (东北证券 王凤华)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为15.90/20.28/26.38亿元，归母净利润分别为0.59/0.87/1.47亿元，对应EPS为0.09/0.13/0.22元，对应PE77.17/52.36/31.15X，维持“买入”评级。

●2023-05-31 旗天科技：政策利好频出，数字人民币业务蓄势待发 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●我们看好公司数字人民币业务拓展，维持公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为13.65/17.06/20.88亿元，同比增速分别为8.72%/24.95%/22.43%；归母净利润分别为0.52/0.83/1.32亿元，同比增速分别为-0.09%/61.48%/58.50%；EPS分别为0.08/0.13/0.20元/股；对应PE分别为88/54/34倍。维持“增持”评级。

●2023-05-04 旗天科技：2022年报&2023年一季报点评：净利润扭亏为盈，新业务拓展有序 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●公司核心数字生活营销业务行业领先，新业务稳步推进，结合目前经营状况，我们调整公司2023-2024年盈利预测，新增2025年盈利预测。预计2023-2025年营业收入分别为13.65/17.06/20.88亿元，同比增速分别为8.72%/24.95%/22.43%；归母净利润分别为0.52/0.83/1.32亿元，同比增速分别为-0.09%/61.48%/58.50%；EPS分别为0.08/0.13/0.20元/股；对应PE分别为92/57/36倍。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2024-04-24 中国中免：库存水平显著优化，毛利率持续稳步提升 (中信建投 刘乐文,于佳琪,陈如练)

●维持盈利预测，我们预计2024-2026年实现归母净利润80.81亿元、92.92亿元、102.65亿元，当前股价对应PE分别为18X、16X、14X，维持“增持”评级。

●2024-04-24 中国中免：季报点评：经营效率提升，盈利能力改善 (国联证券 邓文慧,曹晶)

●考虑到消费力恢复节奏，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为785.3/895.8/984.4亿元，同比增速分别为16.3%/14.1%/9.9%，归母净利润分别为77.9/93.4/107.0亿元，同比增速分别为16.0%/19.9%/14.5%，EPS分别为3.8/4.5/5.2元/股，3年CAGR为16.8%。鉴于公司竞争优势高筑，参照可比公司估值，我们给予公司2024年25倍PE，目标价94.12元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国中免：一季度高基数下归母净利润同比持平，毛利率有效提升 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●维持“买入”评级。维持2024-2026年归母净利润为77.34/93.62/105.28亿元，对应EPS为3.74/4.53/5.09元，PE估值19/16/14x。

●2024-04-24 中国中免：2024年一季报点评：业绩符合预期，盈利能力改善库存优化 (民生证券 刘文正,饶临风)

●新租金协议有望降低公司机场租金费用，出入境客流修复有望带动口岸免税收入，增收降费下我们认为公司口岸免税业务后续将贡献业绩弹性；市内免税政策有望加速推出，贡献潜在增量。此外，公司实控人为国务院国资委，隶属央企，长期看公司未来市值表现将和企业负责人考核挂钩，经营效益有望提升。我们预计公司24-26年归母净利润分别为78.72、95.48、111.29亿元，对应4月23日收盘价PE分别为19x/16x/13x，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 中国中免：季报点评：Q1海南离岛免税影响收入，经营开始改善向上 (平安证券 胡琼方)

●基于公司长期以来积累的竞争优势，考虑2023年以来出入境航班及客流的快速稳定回暖，随着人们消费意愿的恢复、社会库存的消化，公司有望迎来销售的逐步回升。我们维持原预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为74.2、90.4、111.6亿元，当前市值(以4月23日收盘价计)对应估值分别约20.0、16.4、13.3倍PE。公司为全球旅游零售龙头，国内同类可比公司较少，目前处在2019年来估值低位，考虑2024年来出入境政策友好、机场国际客流恢复、海南旅游零售改善，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 中国中免：毛利率持续提升，口岸渠道修复可期 (中银证券 李小民)

●短期建议关注口岸渠道销售的快速恢复以及降租对利润的增厚；中长期仍看好公司作为龙头企业在各渠道的完善布局，并建议关注市内免税新政的催化。我们预计公司24-26年EPS为3.90/4.71/5.63元，对应市盈率为18.4/15.2/12.7倍，维持买入评级。

●2024-04-23 蓝色光标：营收端高速增长，利润端受股权激励费用影响略有承压 (招商证券 顾佳,谢笑妍,徐帅)

●我们上调2024-2025年营业收入至634.0/735.8亿元(前值为628.3/708.5亿)，下调归母净利润至2.3/2.5亿元(前值为3.2/3.4亿元)，预计26年营业收入和归母净利分别为825.1/2.8亿元。考虑到海外业务健康快速增长，叠加收入端恢复迅速，经营向好，我们给予“增持”评级。

●2024-04-23 中国中免：2024一季报点评：毛利率继续提升，销售费用率改善 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●中免市场地位稳固，中长期看好中免作为旅游零售龙头受益市内免税店政策和出境游的逐步恢复，在消费景气状态下受益于相对较高的行业增速。维持中国中免盈利预期，2024-2026年归母净利润分别为82.0/95.6/112.3亿元，对应PE为18/16/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 传化智联：业绩同比下滑，24年有望改善 (华泰证券 沈晓峰)

●我们预测公司24/25/26年归母净利分别为6.6亿/7.8亿/9.4亿元，基于20x24E PE(可比交运基础设施公司Wind一致预期11.4x，估值溢价主因公司公路港业务仍处于拓展与优化过程中，盈利能力有望持续增强)，调整目标价至4.7元，维持“增持”。

●2024-04-23 蓝色光标：2023年年报及2024年一季报点评：出海业务增长迅猛，AI战略助力实现业务重塑 (西部证券 高悦欣)

●我们看好公司把握时代趋势，实现经营效率提升和收入规模扩张，预计公司24/25/26年归母净利润3.83/5.39/6.44亿元，YoY+229%/+41%/+20%，维持“买入”评级。