亚光科技(300123)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-01 亚光科技：前三季度扭亏为盈，定增计划有序推进 (东北证券 王凤华,王璐)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为19.25/22.24/26.42亿元，归母净利润分别为0.39/0.87/1.72亿元，对应EPS为0.04/0.08/0.17元，对应PE246.76/110.53/55.6X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-01 亚光科技：2023年三季报点评：业绩大幅恢复，定增项目获批 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，基于下游应用领域广阔前景和公司在军工电子领域的领先地位，我们维持先前的预测，预计2023-2025年归母净利润分别为0.15/0.68/0.85亿元，对应PE分别为592/135/107倍，维持“增持”评级。

●2023-10-31 亚光科技：季报点评：军工电子在手订单充足，利润实现扭亏为盈 (国联证券 孙树明)

●考虑到公司签订大额合同并且产品在2023年交付，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为21.56/25.77/28.00亿元(原值19.10/22.70/27.15亿元)，对应增速分别为27.83%/19.54%/8.64%，归母净利润分别为0.94/2.25/3.10亿元(原值0.07/1.62/2.69亿元)，对应增速107.79%/140.65%/37.55%，EPS分别为0.09/0.22/0.30元/股。参考可比公司，给予公司2024年50倍PE，目标市值112.64亿元，对应股价11.02元，维持“增持”评级。

●2023-09-04 亚光科技：2023年中报点评：H1营收同比增长13.11%，两大业务增长持续推进 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●基于下游应用领域广阔前景和公司在军工电子领域的领先地位，我们将2023-2025年归母净利润预测调整为0.15(-1.50)/0.68(-1.68)/0.85(-2.13)亿元，对应PE分别为446/102/81倍，维持“增持”评级。

●2023-08-29 亚光科技：半年报点评：军工在手订单充足，定增持续推进 (国联证券 孙树明)

●考虑到部分订单需求的不确定性，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为19.10/22.70/27.15亿元(原值19.69/23.47/28.20亿元)，归母净利润分别为0.07/1.62/2.69亿元(原值1.81/2.77/3.74亿元)，EPS分别为0.01/0.16/0.27元/股。考虑到公司技术水平持续提升，产能提升顺利，参考可比公司，给予公司2024年45倍PE，目标市值73.11亿元，对应股价7.26元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-04-23 三角防务：2023年年报点评：营收同比增长32.90%，三家子公司顺利设立 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，基于十四五军工行业高景气，并考虑公司在锻造领域的核心地位，我们基本维持公司2024-2025年归母净利润预测值分别为10.03/12.35亿元(前值10.53/12.70亿元)，新增2026年归母净利润预测值14.80亿元，对应PE分别为14/11/9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 中航沈飞：24年财务预算发布，利润端高增速预期保持 (招商证券 王超)

●预计公司2024/2025/2026年归母净利润为37.68/46.25/55.35亿元，对应估值27、22、18倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-22 亚星锚链：2023年年报&2024年一季报点评：业绩符合预期，周期与成长共振驱动业绩持续增长 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●看好公司在风电领域和新兴应用领域的大发展预计2024-2026归母净利润为3.02、3.97、5.08亿，同比增长28%、31%、28%，CAGR=30%。对应PE为27、20、16倍，维持“买入”评级。

●2024-04-21 春风动力：2023年年报&2024年一季报点评：24Q1业绩好于预期，把握海内外消费新趋势 (东吴证券 黄细里)

●综合考虑市场环境影响，我们下调公司2024/2025年归母净利润预期至11/15亿元(原为13/20亿元)，我们预期2026年公司归母净利润为19亿元，对应PE为18/13/11倍。鉴于公司摩托车业务依托出色的产品力+品牌力成功把握国内消费升级新趋势，借全地形车经验及渠道，出海进展顺利；研发+产品+渠道三轮驱动全地形车全球市占率逐年攀升，同时渠道库存优化完成。我们仍然维持“买入”评级。

●2024-04-21 爱玛科技：2023年报点评：业绩符合预期，看好公司长期发展 (东吴证券 黄细里)

●由于行业竞争加剧，我们下调公司2024-2025年归属母公司净利润预期至22.19/27.18亿元(原为25.85/31.79亿元)，我们预测2026年公司归母净利润为32.55亿元，对应PE为13/11/9倍。公司在产品方面以“科技与时尚”作为品牌主张，同时持续推进电机、控制器、电池和新材料应用等技术研发，为产品品质升级提供坚实基础。渠道层面公司持续推进渠道拓展，实施渠道下沉策略；借助数智化系统提升门店运营效率加强精细化管理；积极推动国际渠道建设，推动北美、南美等国渠道拓展工作。产品升级优化+渠道精细化管理下我们仍然维持公司“买入”评级。

●2024-04-21 久祺股份：年报点评：24年出口景气度回暖，静待花开 (华泰证券 倪正洋,邵玉豪)

●久祺股份发布23年年报和24年一季报，2023年实现营收20.06亿元(yoy-15.57%)，归母净利1.06亿元(yoy-36.57%)，扣非净利9097.41万元(yoy-40.78%)。其中23Q4实现营收4.53亿元(yoy-10.44%，qoq-12.37%)，归母净利1086.73万元(yoy-22.70%，qoq-74.50%)。24Q1公司实现营收5.29亿元(yoy+8.69%，qoq+16.96%)，归母净利2149.38万元(yoy+55.06%，qoq+97.78%)。我们预计公司24-26年EPS分别为0.69、0.84、1.02元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为21倍，给予公司24年21倍PE，目标价14.49元(前值16.25元)，维持“买入”。

●2024-04-21 航发控制：2023年报点评：非经损益和增值税影响短期利润，把握民机燃机通航新机遇 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们依据最新财报调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.85/9.67/11.72亿元，EPS分别为0.60/0.74/0.89元，对应4月17日收盘价PE为30.5/24.7/20.4倍，维持“增持”评级。

●2024-04-20 三角防务：2023年年报及2024年一季报点评：2023年营收增长33%，业务板块升级完善 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国航空大型模锻件核心供应商，2023年成立上海三角积极配套国产大飞机有望打开公司成长新空间；同时成立沈阳三角和成都三航科技丰富业务布局。我们预计2024-2026年公司归母净利润为10.01亿、12.30亿和14.80亿元，对应PE为14x/11x/9x。我们考虑到公司的业务延伸和航空领域的高景气，维持“推荐”评级。

●2024-04-20 航亚科技：2024年一季报点评：盈利能力大幅提升，股权激励彰显信心 (西部证券 杨雨南)

●公司发布2024年一季报，实现营收1.61亿元，同比+41.76%；归母净利润3164.57万元，同比+153.27%；扣非归母净利润3122.66万元，同比+174.2%。预计公司24/25/26年归母净利润为1.30/1.68/2.16亿元YoY+43.9%/+29.2%/+28.6%。维持“买入”评级。

●2024-04-20 爱玛科技：2023年年报点评报告：蓄势扬帆破浪行，量价齐升可期 (浙商证券 邱世梁,王家艺)

●预计2024-2026年公司营收238.55/273.48/317.82亿元，同增13.40%/14.64%/16.21%，归母净利润22.74/27.41/33.06亿元，同增20.89%/20.54%/20.59%，当前市值对应PE为12.62/10.47/8.68X。按照爱玛科技作为有竞争壁垒的消费品品牌龙头估值，维持“买入”评级。