*ST聆达(300125)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-26 *ST聆达：困境反转系列之重焕新生，国内TOPCon电池先行者 (天风证券 吴立,郭丽丽,孙潇雅)

●我们预计公司22/23/24年收入21.8/60.8/80.8亿元，净利润1.1/3.3/4.6亿元，考虑到公司快速布局电池新技术产能，同时逐步进行产业链的延伸，给予公司23年25倍估值，对应目标价31.5元/股，首次覆盖给予“买入"评级。

●2020-02-24 *ST聆达：与美国ChillHit Labs Inc公司合作，战略布局美国CBD类产品渠道商 (天风证券 吴立,石家骏)

●由于公司工业大麻业务暂处于布局阶段，暂不考虑收入，我们维持对公司19-21年净利润的预测0.40/0.52/0.67亿元，继续看好公司新兴产业前景，维持“增持”评级。

●2020-01-03 *ST聆达：与云南农业大学烟草学院合作，工业大麻薄片开发加速！ (天风证券 吴立,于夕朦)

●由于公司工业大麻合资项目尚处协议阶段，暂不考虑收入，我们维持对公司19-21年净利润的预测0.40/0.52/0.67亿元，继续看好公司新兴产业前景，维持“增持”评级。

●2019-09-24 *ST聆达：工业大麻基材香薄片加热不燃烧项目加速推进！ (天风证券 吴立,于夕朦)

●由于公司工业大麻合资项目尚处协议阶段，暂不考虑收入，我们维持对公司19-21年净利润的预测0.40/0.52/0.67亿元，EPS0.15/0.19/0.25元，继续看好公司新兴产业前景，维持“增持”评级。

●2019-09-01 *ST聆达：携手汉麻建设工业大麻香薄片项目，“大健康”战略持续推进 (天风证券 吴立,于夕朦)

●公司工业大麻薄片投资项目尚属协议阶段，我们暂不据此调整盈利预测，维持预计公司19-21年净利润为0.40/0.52/0.67亿元，EPS0.15/0.19/0.25元，继续看好公司新兴产业前景，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-10-16 珠海冠宇：消费电池龙头，打造AI终端高能量“心脏” (开源证券 陈蓉芳,殷晟路,仇方君)

●我们预计公司2025/2026/2027年实现营收140.52/177.75/213.40亿元，实现归母净利6.10/14.99/20.06亿元，对应当前股价PE分别为42.8/17.4/13.0倍，电池作为能量核心有望持续贯穿AI终端的创新发展，维持“买入”评级。

●2025-10-14 国轩高科：2025年中报点评：出货持续增长规模效应逐步体现，海外产能布局超前，固态电池等新品看点丰富 (中信建投 许琳,雷云泽)

●公司出货量预计将取得不断增长。预计公司2025、2026、2027年归母业绩分别为14.3、28.7、34.5亿元，估值分别为54、27、23倍。在2023年过剩期产业链各环节面临市场供给大幅高于需求，面临去产能过程，导致新能源汽车板块持续回调。PE回落至15-20倍中枢，未来随着行业竞争格局收拢预计估值将回归至20-30倍中枢。

●2025-10-13 四方股份：四方股份（601126）：网内订单保持高增速，开始布局SST等AIDC产品 (招商证券)

●公司在多个新业务领域取得进展，包括配网一二次融合设备、储能PCS及系统、SVG等电力电子业务，以及海外市场的快速扩张。此外，电力领域AI应用逐步落地，四方AI大模型矩阵已应用于特高压智能巡视、负荷预测等多个场景，推动产业智能化升级。

●2025-10-12 四方股份：网内订单保持高增速，SST开始发力AIDC领域 (招商证券 游家训,胡佳怡)

●招商证券预测2025年公司归母净利润将达到8.5亿元，并给予“增持”评级。不过，报告同时提示了潜在的风险因素，包括电网投资不及预期、新业务扩张受阻以及市场竞争加剧等问题。

●2025-10-11 昊创瑞通：新股介绍|智能配电设备赛道“小巨人” (华西证券 戚舒扬,金兵)

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●2025-10-11 道氏技术：2025Q3业绩符合预期，继续推进AI原子计算、固态电池 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司积极打造固态电池材料与AI算力两大核心战略业务，固态电池已全面布局单壁碳纳米管、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体、硅碳负极、硫化物/氧化物电解质、金属锂负极等关键材料。依托芯培森赫曦架构高速算力服务器的技术积淀，结合公司在实体产业的深耕经验，打造原子级科学计算规模化算力中心-赫曦原子智算中心，赋能材料创新与研发，驱动行业发展。考虑到公司单壁碳纳米管2026年一季度将新建50吨/年产能，2027年完成120吨/年产能建设。硅碳负极2025年底完成300吨/年产能建设，2026年扩展至1000吨/年产能，未来将进一步扩大至年产5000吨/年，且战略资源材料阴极铜也处于涨价周期，公司也在积极扩产，因此我们上修2026、2027年归母净利润预测分别至11.19、17.45亿元，2025年归母净利润预测维持5.83亿元，2025、2026、2027年分别对应35.6、18.5、11.9X PE，给予“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-09 木林森：业绩短期承压，静待需求修复 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为178.40、189.11、199.89亿元，EPS分别为0.38、0.47、0.54元，当前股价对应PE分别为23.9、19.5、17.0倍，我们认为公司LED封装主业有望于下半年回暖，与京东科技战略合作助力公司智能化转型，维持“增持”投资评级。

●2025-10-09 横店东磁：半年报点评：光伏差异化布局开花结果，出货、业绩双高增 (天风证券 孙潇雅,敖颖晨)

●公司围绕“做强磁性、发展新能源”的战略。磁材业务稳健增长，铜片电感等新产品将打造新增长点。光伏凭借海外产能差异化布局，在光伏各环节依然存在产能过剩背景下，出货量保持高速增长，盈利能力持续提升。考虑到美国对公司印尼产能关税影响，小幅下调公司25、26年盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.0、22.9、25.5亿元(前值25、26年分别21.4、24.8亿元)，对应PE分别为16.9、14.8、13.2X，维持“买入”评级。

●2025-10-09 特变电工：输变电订单高增，中标沙特大单 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为1028、1129、1242亿元，EPS分别为1.21、1.45、1.70元，当前股价对应PE分别为16.1、13.5、11.5倍，公司输变电业务订单高增并中标沙特大单，整体业绩保持稳健，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-10-08 大洋电机：电机卓越供应商，前瞻布局机器人+SOFC (甬兴证券 开文明,赵莉莉)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为132.25/150.08/169.34亿元，同比+9.2%/+13.5%/+12.8%；归母净利润分别为11.79/13.99/16.77亿元，同比+32.9%/+18.7%/+19.8%。按照2025年9月30日收盘市值对应PE分别为23.86/20.11/16.78倍，我们看好公司的成长空间，首次覆盖给予公司“买入”评级。