泰胜风能(300129)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-16 泰胜风能：二十年厉兵秣马，塔筒龙头迎新成长 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2023-25年营业收入分别为49.3/71.9/88.7亿元，对应增速分别为57.8%/45.6%/23.5%，归母净利润分别为2.9/6.4/8.9亿元，对应增速分别为5.7%/119.7%/39.2%，EPS分别为0.3/0.7/1.0元/股，对应2023-25年CAGR约75%。绝对估值法测得公司每股价值为10.3元，可比公司2024年平均PE为14倍，考虑到公司较高的成长性并结合行业估值水平综合相对估值法，我们给予公司2024年17倍PE，对应目标价为11.61元/股、市值为108亿元，维持“买入”评级。

●2024-02-02 泰胜风能：定增预案公布，控股股东全额认购彰显发展信心 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●我们维持公司的盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入为47.12/69.95/88.50亿元，归母净利润4.31/6.32/8.85亿元，EPS为0.46/0.68/0.95元，对应PE为17.4/11.9/8.5倍，考虑到公司国内老牌的塔筒厂商的地位，或将充分受益于未来海上及海外风电装机需求的进一步释放，维持买入评级。

●2024-01-30 泰胜风能：塔架龙头“双海”齐发力 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●考虑到公司在手订单量充足、多地布局产能，且出海进度领先同行，随着国内及海外海上风电新增装机需求进入高增期，公司有望率先受益于海风高成长性及出海高盈利性，我们给予公司24年13.2倍PE，目标价9.24元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-11-22 泰胜风能：老牌风电塔筒企业，“双海”战略注入新活力 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●预计公司2023-2025年营业收入为47.12/69.95/88.50亿元，归母净利润4.31/6.32/8.85亿元，EPS为0.46/0.68/0.95元，对应PE为21.4/14.6/10.4倍，考虑到公司国内老牌的塔筒厂商的地位，或将充分受益于未来风电装机需求的逐步释放，维持买入评级。

●2023-11-21 泰胜风能：三季度盈利超预期，延长锁定期彰显股东信心 (国海证券 邱迪,李航)

●2023-2025年，国内海陆风装机有望实现较高增长，伴随公司产能陆续落地，公司出口、海风、新疆陆风营收均有望实现增长。2023年海风建设不及预期，故下调公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利4.5/7.1/10.2亿元，对应PE21X/13X/9X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-03-19 宁德时代：盈利稳定，高分红凸显公司实力 (东海证券 周啸宇)

●考虑到公司行业龙头地位，储能业务进展迅速、上游资源放量，预计2024年电池出货超480GWh。根据行业供需影响，我们调整预测，预计公司2024-2026年实现营业收入4138.92/4896.21/5869.59亿元，同比+3.2%/18.3%/19.9%，公司2024-2026年实现归母净利润为463.37/561.93/676.40亿元，对应当前P/E为17x/14x/12x，维持“买入”评级。

●2024-03-19 宁德时代：年报点评：毛利率显著修复，海外业绩实现高增 (平安证券 皮秀)

●受欧美新能源汽车推广力度放缓及上游锂盐原材料价格大幅下降影响，我们下调公司24-25年盈利预测，预计24-25年公司归母净利润分别为573.01/692.1亿元(原预测值为607.01/747.17亿元，分别下调5.6%/7.4%)，新增2026年归母净利润预测，预计2026年公司归母净利润为791.89亿元，对应3月18日收盘价PE分别为14.7/12.1/10.6倍，考虑到公司作为行业龙头，技术壁垒深厚叠加规模效应突出，维持“强烈推荐”评级。

●2024-03-19 宁德时代：海外营收大幅提升，220亿分红超预期 (山西证券 肖索,杜羽枢)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为10.87\13.26\15.97元，归母净利润分别为478.4\583.3\702.5亿元，对应公司3月18日收盘价190.96元，2024-2026年PE分别为16.9\13.9\11.5，维持“买入-A”评级。

●2024-03-19 宁德时代：2023年报点评：盈利能力保持强劲，全球市占率有望进一步提升 (太平洋证券 刘强)

●考虑公司产品竞争力全球领先，我们上调预期，预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为4039/4811/7200亿元，同比增长0.75%/19.11%/49.66%；归母净利润分别为463/538/699亿元(原预测440.01/527.13/685.85亿元)，同比增长5.01%/16.20%/29.86%。对应EPS10.53/12.24/15.89元。当前股价对应PE18.13/15.60/12.02。维持“买入”评级。

●2024-03-18 宁德时代：2023年报点评：业绩保持高增，全球龙头地位稳固 (东莞证券 黄秀瑜)

●预计公司2024-2026年EPS分别为10.62元、12.79元、14.44元，对应PE分别为17倍、14倍、13倍。动储电池需求增长确定性高，公司凭借技术优势和多元化产品布局，全球市占率稳步提升，全产业链布局凸显成本优势，盈利能力稳健，维持买入评级。

●2024-03-18 宁德时代：2023年报点评：海外份额持续提升，盈利能力逆势高增 (中信建投 许琳,雷云泽)

●公司2023年实现营收/归母/扣非4009.2/441.2/400.9亿元，同比+22.0%/43.6%/42.1%。预计公司2024/25年出货461/551GWh，对应归母净利润460/540亿元，对应当前PE为17/15x，维持“买入”评级。

●2024-03-18 中矿资源：拟收购赞比亚Kitumba铜矿，加快布局铜资源板块 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2023-2025年实现营业收入分别为76.50、50.47、69.75亿元，实现净利润29.57、14.02、18.51亿元，对应EPS分别为4.06、1.92、2.54元/股，目前股价对应PE为10.0、21.2、16.1倍。公司维持“买入-A”评级，12个月目标价调整为50.8元/股，对应25年PE为20倍。

●2024-03-18 钧达股份：年报点评：产能结构进一步优化，TOPCon技术保持领先 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司24-26年的归母净利润分别为13.04、15.83、19.55亿元，同比增长59.9%、21.4%、23.5%，对应PE分别为12.98、10.69、8.66倍。参考可比公司的估值水平，我们给予公司24年14-16倍PE估值，对应合理价值区间为80.28-91.75元，给予“优于大市”评级。

●2024-03-18 金盘科技：资金运用情况良好，募投计划稳步推进 (东方证券 卢日鑫,顾高臣,严东)

●结合公司前三季度经营情况，我们对公司23-25年盈利预测进行小幅调整，我们预测公司2023-2025年归母净利润为5.04亿、8.14亿、以及11.52亿元(原预测2023年以及2024年分别为5.29亿、8.48亿)，对应每股收益分别为1.18、1.91、2.70元，对照相关可比公司平均估值水平，我们认为目前公司的合理估值水平为24年的25倍市盈率，对应目标价为47.59元，维持买入评级。

●2024-03-18 宁德时代：2023年年报点评：盈利能力表现强劲，高比例分红回馈全体股东 (国信证券 王蔚祺)

●基于审慎性原则我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为461.09/539.79/615.39亿元(原预测2024-2025年为494.73/600.47亿元)，同比+5/+17/+14%，EPS分别为10.48/12.27/13.99元，当前PE为17/15/13倍。公司现金流稳健，行业前景依然积极，但估值水平处于历史低位，因此上调至“买入”评级。