方直科技(300235)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-23 方直科技：Q3业绩承压，第二增长曲线“AI+教育”成长可期 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司在保持自身传统教育资源优势的前提下，将持续深耕人工智能及数字化建设，为新式教育模式赋能。提前布局的木愚科技有望成为公司转型升级，实现业绩增长的重要驱动力，我们看好公司发展，预测公司2023-2025年营业收入为1.29亿元、1.55亿元及1.89亿元，归母净利润0.32亿元、0.39亿元及0.47亿元，对应PE53X、44X及37X，维持“买入”评级。

●2023-09-07 方直科技：Q2收入增速转正，发力AI+教育成果已现 (长城证券 侯宾)

●我们预计公司在保持自身传统教育资源优势的前提下，将持续深耕人工智能及数字化建设，为新式教育模式赋能。提前布局的木愚科技有望成为公司转型升级，实现业绩增长的重要驱动力，我们看好公司发展，预测公司2023-2025年营业收入为1.29亿元、1.55亿元及1.89亿元，归母净利润0.32亿元、0.39亿元及0.47亿元，对应PE53X、44X及37X，维持“买入“评级。

●2023-05-18 方直科技：传统教育资源打底，打造人工智能、数字化新式教育 (长城证券 侯宾)

●我们预计公司在保持自身传统教育资源优势的前提下，将持续深耕人工智能及数字化建设，为新式教育模式赋能。提前布局的木愚科技有望成为公司转型升级，实现业绩增长的重要驱动力，我们看好公司发展，预测公司2023-2025年营业收入为1.29亿元、1.55亿元及1.89亿元，归母净利润0.32亿元、0.39亿元及0.47亿万元，对应PE83X、69X及57X，首次覆盖给予“买入“评级。

●2017-01-19 方直科技：专注在线教育，定增完善产品集群，并购切入细分领域 (海通证券 钟奇)

●公司未来看点：1)定增项目落地，未来涉足教育信息化，业绩增长预期强。2)持续深入布局教育产业可期。试水教育信息化仅是开始，在布局IT培训业务后，未来持续外延布局预期强。3)公司市值较小，属于教育领域规模最小的公司之一，未来深入布局教育产业，预计业绩大幅增长情况下，公司股性强弹性大。预计信息化业务，今年有望覆盖800所学校，以每所学校贡献净利润5万元测算，17教育信息化业务有望贡献4000万元利润。以公司内生增速15%测算，原有业务业绩为3000万元，合计7000万元。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.16元、0.40元和0.53元。教育行业内，如邦宝益智、勤上光电2017年PE估值一致预期为66倍、56倍，我们给予公司2017年65倍PE估值，目标价为26.00元，首次给予“买入”评级。

●2015-10-26 方直科技：三季报点评：业绩符合预期，转型在线教育加速 (国联证券 牧原)

●预计2015-2017年EPS为0.14、0.17及0.19元，对应当前股价的PE分别203、166及152倍，看好公司教学研云平台与同步资源学习系统两大教育云平台前景，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-04-28 航天宏图：季报点评：短期收入承压，全年营收增速或回正 (华泰证券 谢春生)

●考虑到短期收入承压，下调盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.52、1.15、2.30元(前值0.52、1.21、2.36元)。可比公司平均25E24.1xPE(Wind)，给予公司25E24.1xPE，目标价27.74元(前值28.48元)，“买入”。

●2024-04-28 云赛智联：季报点评：24Q1业绩超预期，上海数字经济核心平台空间广阔 (国盛证券 刘高畅,陈芷婧)

●公司为上海数字经济核心服务商，伴随着算力基础设施、数据要素、政企数字化转型的加快推进，业务有望稳健增长。我们预计公司2024-2026年实现营业收入60.23、68.17、76.61亿元，实现归母净利润2.32、2.77、3.23亿元。维持“买入”评级。

●2024-04-28 中科江南：2024Q1收入符合预期，发挥“数据要素×”效应 (华安证券 金荣,王奇珏)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入15.1/19.5/25.0(前值：15.1/19.5/25.0)亿元，同比增长25%/29%/28%(前值：25%/29%/28%)；实现归母净利润3.7/4.8/6.2(前值：3.7/4.9/6.3)亿元，同比增长25%/29%/29%(前值：25%/30%/30%)，维持“买入”评级。

●2024-04-27 恒华科技：2023年年报及2024年一季报点评：业绩持续向好，多点布局新业务潜力可期 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是电力IT领域领军企业，在电力BIM设计领域具有优势，且立足传统优势不断向新能源、光储充一体化、AI等方向拓展，长期潜力可期。预计2024-2026年归母净利润分别为0.43/0.73/1.06亿元，对应PE分别为75X、44X、30X，维持“推荐”评级。

●2024-04-27 拓维信息：2023年年报及2024年一季报点评：拥抱华为布局AI软硬件，打开长期成长空间 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●华为是国产算力的标杆，在AI浪潮持续深化的背景下，公司积极拥抱华为，在软硬件领域积极展开合作，有望打造增长新动能，预计公司2024-2026年归母净利润为0.89/1.29/1.84亿元，对应PE分别为194X、133X、94X维持“推荐”评级。

●2024-04-27 卫宁健康：2024年一季报点评：“1+X”战略深化，业绩趋势向好 (国海证券 刘熹)

●公司是国内医疗信息化龙头，深化推进“1+X”战略，WiNEX产品矩阵持续丰富，互联网+医疗创新业务趋势向好。我们预计2024-2026年公司营收分别为38.01/45.90/55.76亿元，归母净利润分别为5.60/7.54/10.24亿元，当前股价对应PE分别为27/20/15X，维持“买入”评级。

●2024-04-27 润和软件：2023年年报&2024年一季报点评：创新业务高增，受益鸿蒙生态加速发展 (国海证券 刘熹)

●预计2024-2026年公司营业收入38.98/47.95/58.61亿元，归母净利润为3.01/4.10/5.32亿元，EPS为0.38/0.52/0.67元/股；2024-2026年对应PE分别为60/44/34X，公司是华为生态核心战略伙伴，鸿蒙、欧拉、AI等创新业务将带来高增长，维持“买入”评级。

●2024-04-27 博思软件：年报点评：数电凭证推广顺利，股权激励彰显公司发展信心 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为，公司利润表现优秀，毛利率增长亮眼，代表公司商业模式已经成熟，运行效率持续提升，此外，公司数字票证业务发展顺利，叠加公司在数据要素领域已经构建完善了全生命周期服务，未来有望重回增长快车道，而股权激励更是彰显公司未来发展信心。我们预计，公司2024/2025/2026归母净利润分别为4.16/5.20/6.24亿元，EPS分别为0.55/0.69/0.83元，给予2024年动态PE30-35倍，合理价值区间为16.59-19.36元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-27 中望软件：2024Q1境外收入高增长，3D订单增长亮眼 (开源证券 陈宝健)

●考虑到公司加码研发投入，我们下调2024-2025原有盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.80、1.02、1.30(2024-2025原值为2.02、2.96)亿元，EPS为0.66、0.84、1.07(2024-2025原值为1.67、2.44)元/股，当前股价对应PE为126.1、99.4、77.7倍。公司是国内CAX领域工业软件龙头，有望长期受益国产替代机遇，维持“买入”评级。

●2024-04-27 航天宏图：2023年年报及2024年一季报点评：多因素影响业绩水平，加强卫星及无人机业务拓展 (民生证券 尹会伟,吕伟,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国卫星遥感应用龙头企业之一，目前已形成数据生产-数据分析-数据应用的全产业链发展布局。当前受多重因素影响，公司业绩有所波动，未来随着数据要素、卫星等领域需求的增长，公司业绩或有望逐步恢复。根据下游需求节奏变化，我们调整公司2024-2026年归母净利润分别为0.21亿元、1.30亿元、1.93亿元，当前股价对应2024-2026年PE为284x/46x/31x，下调至“谨慎推荐”评级。