ST长方(300301)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-29 ST长方：主业承压，转型教育志向不变 (兴业证券 李跃博)

●公司拥有领先的封装技术、先进的封装设备和严格的产品标准，虽然LED行业竞争激烈，但公司的品牌效应可保持基本的营收增长。未来的“双主业模式”，更将带来业务模式和经营规模的大幅改变。鉴于公司可能拥有的发展新机遇，预计公司17-19年EPS分别为0.04/0.06/0.08元，维持“增持”评级。

●2017-01-23 ST长方：幼教并购连续落子，LED龙头开启转型之路 (安信证券 焦娟)

●公司LED主业持续巩固，教育收购落子有力，内生增长、外延扩张共同推动盈利基础扩大。暂不考虑对贝壳金宝的投资收益，同时假设2017年完成对特蕾新的收购及并表，预计2016-2018年净利润分别为0.66亿元、1.56亿元、1.82亿元，EPS0.08元、0.20元、0.23元，对应当前股价PE为93、40、34倍。公司外延初启，后续收购落地带来市值增厚，估值向上弹性大，给予17年目标市值100亿，对应目标价12.66元，买入-A评级。

●2017-01-23 ST长方：立足led幼教双主业，直营中高端幼教航母起航 (东兴证券 杨若木,洪一)

●我们预计公司2016年-2018年营业收入分别为12.83亿元、15.55亿元和17.56亿元，归属于上市公司股东净利润分别为0.67亿元、1.36亿元和1.56亿元；每股收益分别为0.08元、0.17元和0.20元，对应PE分别为93、45和39倍。给予公司6个月目标价8.61元，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。

●2016-12-26 ST长方：迎幼教产业东风，“LED+幼教”双主业起航 (安信证券 苏林洁)

●假设2017年特蕾新并表，结合LED业务贡献利润，我们预计2016-2018年净利润分别为1.09亿元、1.68亿元、2.13亿元，EPS0.14元、0.21元、0.27元，考虑到公司目前账上现金超8亿，同时借助资本市场优势在并购整合方面有一定杠杆优势，参考同类型转型教育公司估值，我们给予公司100亿目标市值，目标价12.65元，对应2017年60倍PE。

●2016-12-12 ST长方：1.2亿收购高端幼儿园贝壳金宝51%股权，幼教版图持续完善！ (天风证券 刘章明)

●上调盈利预测，给予买入评级。公司原主营业务为LED照明光源器件和LED照明产品的研发、设计、生产和销售，此前6亿元收购特蕾新60%股权标志着公司战略布局的全面落地；本次公司1.2亿收购高端幼儿园贝壳金宝51%股权，稳步推进外延扩张。我们预计公司16-19年EPS分别为0.14/0.19/0.23元，对应PE分别为67X/48X/40X。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-10 浪潮信息：超节点OEM龙头仍被低估 (国海证券 刘熹)

●推理+国产算力双轮驱动中国AI景气向上，超节点OEM龙头或迎“营收+净利率+估值”三击。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为1650.59/2122.61/2532.97亿元，归母净利润分别为24.16/45.52/73.41亿元，EPS分别为1.65/3.10/5.00元/股，当前股价对应PE分别为39.55/20.99/13.02X，维持“买入”评级。

●2026-04-10 海光信息：DCU加速出货，“双芯”构筑差异化竞争优势 (东海证券 方霁)

●当前高端处理器国产化需求旺盛，公司凭借CPU与DCU产品优异的性能与良好的生态，持续挖掘“双芯”在AI时代的差异化竞争优势。预计公司2026、2027、2028年营收分别为237.44、359.14、493.63亿元(2026、2027年原预测值分别是207.76、287.59亿元)，同比分别增长65.15%、51.25%、37.45%，预计公司2026、2027、2028年归母净利润分别为46.62、70.63、98.24亿元(2026、2027年原预测值分别是44.90、64.58亿元)同比分别增长83.20%、51.50%、39.08%，当前市值对应2026、2027、2028年PE为11375、54倍。盈利预测维持“买入”评级。

●2026-04-10 法拉电子：AI与特高压开启成长新章 (中邮证券 吴文吉)

●公司收入利润稳定增长，坚持高比例分红机制。2025年公司实现总营业收入53.27亿元，同比增长11.64%；利润总额达到13.76亿元，同比增长14.57%；实现归母净利润11.92亿元，同比增长14.72%。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入61.51/70.83/80.64亿元，分别实现归母净利润13.13/15.70/25.90亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-10 华特气体：年报点评：存储景气有望助力公司业绩爬升 (华泰证券 杨泽鹏,庄汀洲,黄颖)

●考虑到下游半导体景气以及公司有望充分受益于氦气景气，我们上调公司26-27年归母净利润预测为3.0/4.0亿元(前值为2.6/3.4亿元，上调17%/18%)，引入28年利润为4.8亿元，26-28年同比+122%/+33%/+20%，对应EPS为2.51/3.34/4.01元。参考可比公司26年平均52xPE的Wind一致预期，考虑到公司部分项目仍处于早期阶段，给予公司2026年45xPE，给予目标价112.95元(前值为105.4元，对应26年49xPE)，维持“增持”评级。

●2026-04-10 安克创新：全球布局稳步推进，坚持研发创新核心驱动力 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为31.7/38.1/45.4亿元，PE分别为19.7X/16.4X/13.8X。

●2026-04-10 兆易创新：2025年年报点评：周期上行驱动业绩高增，多业务线协同发展 (东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2026-2027年每股收益分别为5.39元和7.84元，对应PE分别为49倍和34倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 北方导航：营收净利显著改善，内装外贸双轮驱动 (山西证券 骆志伟,李通)

●北方导航公司发布2025年年报。2025年公司营业收入为41.92亿元，同比增长52.56%；归母净利润为1.21亿元，同比增长104.30%；扣非后归母净利润为0.87亿元，同比增长116.65%；负债合计45.30亿元，同比增长6.75%；货币资金10.90亿元，同比减少20.47%；应收账款51.02亿元，同比增长14.32%；存货5.31亿元，同比减少1.46%。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.09\\0.10\\0.12，对应公司4月8日收盘价14.74元，2025-2027年PE分别为164.7\\143.1\\124.3，维持“买入-A”评级。

●2026-04-09 兴福电子：上行动能持续释放 (中邮证券 吴文吉)

●2025年，公司实现营业总收入14.75亿元，同比增长29.73%；实现归母净利润2.07亿元，同比增长29.69%；实现扣非归母净利润1.95亿元，同比增长24.03%。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入19/25/33亿元，实现归母净利润分别为2.8/4.5/6.3亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-09 领益智造：盈利弹性释放，具身智能、AI服务器等加速运转 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布25年年报，2025年实现营业收入514.29亿元，同比增长16.20%，归母净利润22.88亿元，同比增长30.34%。我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为643/829/1122亿元，归母净利润分别为34/45/61亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-09 安克创新：跨境电商龙头，以创新引领全球化多品类发展 (华福证券 姚婧)

●我们预计公司2025-2027年收入320.6/400.4/492.1亿元，归母净利润25.8/32.9/40.4亿元，EPS分别为4.81/6.13/7.54元。我们选取绿联科技、石头科技、科沃斯以及华宝新能作为可比公司，取可比公司平均PE为参考PE。截至2026年4月8日，可比公司2025-2027E平均PE分别为28.6x/21.4x/15.3x。我们预计安克创新2025-2027年归母净利润分别为25.8/32.9/40.4亿元，对应PE分别为21.6x/17.0x/13.8x，首次覆盖给予“买入”评级。