ST立方(300344)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-10-31 *ST立方：业绩扭亏为盈符合预期，收购元恒时代进一步增强盈利能力 (联讯证券 王凤华,郭佳楠)

●我们上调公司2016-2018年的营业收入至2.82/4.51/6.31亿元，EPS上调至0.26/0.44/0.64元，参考申银万国二级分类-其他建材的PE(TTM)行业中值96.44，出于谨慎性原则给予公司2016年80XPE，目标价20.8元，维持“增持”评级。

●2016-09-13 *ST立方：出售亏损子公司谋转型，盈利预期提高 (联讯证券 王凤华,郭佳楠)

●我们调整公司2016-2018年的营业收入至1.76/5.28/7.39亿元，EPS上调至0.22/0.24/0.31元，参考申银万国二级分类-其他建材的PE(TTM)行业中值80.53，出于谨慎性原则给予公司2016年76XPE，目标价16.72元，投资评级上调至“增持”。

●2016-08-28 *ST立方：并购上游公司协同联动，下半年有望扭亏为盈 (联讯证券 王凤华,郭佳楠)

●预计公司2016-2018年分别实现营业收入399.02/458.88/527.71百万元，实现归属母公司的净利润2.03/11.58/27.11百万元，对应EPS分别为0.01/0.05/0.11元，对应BPS分别为6.67/7.63/11.38元。根据可比公司2016年的平均预测市净率，我们给以公司2016年2.2倍PB，对应目标价14.67元，首次覆盖给予“持有”评级。

●2014-11-19 *ST立方：主业经营一般，具备转型预期 (海通证券 周煜)

●主业经营较为困难，且长期来看，伴随中国经济转型，厂房的建设也将难有高速发展。公司实际控制人樊立、樊志持有公司54.19%的股份，公司资产负债率为22.94%，具备股权收购兼并与增加杠杆的能力；2015年7月公司有56.04%的股份解禁，目前公司总市值为21.69亿元，在A股为倒数125位。鉴于公司主业反转较为困难，财务情况较为健康以及解禁日期、市值等综合判断，我们认为公司具备较强的转型预期。我们预计公司2014/2015/2016年每股收益是0.03/0.08/0.08元，2014年每股收益对应2014年11月18日收盘价为269.9倍PE，估值较高，暂不评级。

●2014-01-07 *ST立方：绿色建筑领域再加码，公司发展前景看好-投资设立绿色建筑控股子公司事项点评 (信达证券 关健鑫,徐林锋)

●由于公司业绩受宏观经济运行放缓影响较大，我们下调公司2013年-2015年EPS至0.33元(-19.36%)、0.49元(-19.16%)和0.68元(-18.79%)。考虑到公司在绿色建筑产业化领域的领先地位以及太空板产品的发展前景，我们维持对公司“买入”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-12-01 朗新集团：AI赋能全业务，探索RWA新机遇 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●调整收入增速和费用率，我们预测公司25-27年的每股收益分别为0.46、0.63、0.76元(原预测25-27年每股收益为0.56、0.78、0.93元)，根据可比公司25年PE水平，给予公司25年39倍市盈率，对应目标价为17.94元，维持买入评级。

●2025-11-30 虹软科技：利润持续高增，AI眼镜落地多款大厂新品 (中信建投 应瑛)

●随着下游智能手机复苏与摄像头算法升级迭代、智能汽车业务定点出货，以及AI眼镜逐步落地更多客户，预计公司业绩将持续增长，2025-2027年营业收入分别为10.16/12.74/15.81亿元，同比分别增长24.67%/25.36%/24.10%，归母净利润为2.33/2.97/3.80亿元，同比分别增长31.75%/27.51%/28.17%，对应PE84/66/51倍，维持“买入”评级。

●2025-11-30 金山办公：AI产品不断落地，信创招标及确收进度加速 (中信建投 应瑛)

●考虑信创关键节点将近，叠加公司全面拥抱A I变革，WPS A I月活用户数快速增长，我们认为公司有望将A I产品的月活用户转换为付费用户，带动业绩提升，预计公司2025-2027年营业收入分别为61.50/73.77/87.05亿元，同比分别增长20.09%/19.96%/18.01%，归母净利润为18.96/22.17/26.59亿元，同比分别增长15.23%/16.94%/19.94%，对应PE76/65/54倍，维持“买入”评级。

●2025-11-30 深信服：业绩持续释放，超融合市占率持续领先 (中信建投 应瑛)

●截至2025年上半年，公司合同负债达16.92亿元，同比增长21.87%，或将为后续增长提供动力。同时公司积极推出新产品，有望持续提升市场竞争力，预计公司2025-2027年营业收入分别为82.71/94.33/109.34亿元，同比分别增长9.99%/14.04%/15.92%，归母净利润为3.96/5.35/6.96亿元，同比分别增长101.33%/34.96%/30.02%，对应PE122/90/70倍，维持“买入”评级。

●2025-11-28 *ST铖昌：业绩强劲增长，未来持续乐观 (中信建投 阎贵成,杨伟松,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为4.31亿元、6.08亿元、7.80亿元，归母净利润分别为1.12亿元、1。67亿元、2.22亿元，对应PE83X、55X、42X，维持“买入”评级。

●2025-11-28 汉得信息：自建AI应用体系，单季AI收入破亿 (东北证券 赵明扬,陈俊如)

●我们预测2025-2027年公司实现营业收入35.04/38.65/43.47亿元，同比+8.3%/+10.3%/+12.5%，实现归母净利润2.53/3.12/3.84亿元，同比+34.1%/+23.3%/+23.3%，对应PE分别为76.6X/62.1X/50.3X，上调至“买入”评级。

●2025-11-28 金山办公：发布一站式AI协同办公平台，金山办公B端业务进一步升级 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●我们维持公司2025-2027年归母净利分别为20.5、26.0、32.2亿元的盈利预测，参考可比公司，维持2026年73倍PE作为合理估值，对应目标价409.53元，维持买入评级。

●2025-11-28 芯原股份：IP筑墙，ASIC破局，国产设计服务龙头迎接AI大时代 (西部证券 葛立凯)

●我们预计2025/2026/2027年营收分别为32.67/46.61/58.71亿元，对应PS为25/18/14倍。公司为中国半导体IP第一股，目前拥有自主可控的6种处理器IP，收购芯来智融后将补齐CPU IP的短板。随着国内ASIC自研进展加快和端测AI需求增长，公司两大业务IP授权和芯片定制有望持续受益。首次覆盖，给予"增持"评级。

●2025-11-28 神州信息：季报点评：集成业务放量带来单季收入高增，未来主要看AI与海外业务拓展 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●基于可比公司估值分析，分析师给予神州信息目标价18.4元，对应2026年46倍市盈率，维持增持评级。然而，投资者需关注信用减值与资产减值高于预期的风险，以及AI业务和海外市场拓展不及预期的可能性。此外，费用下降速度与幅度低于预期也可能对公司业绩造成影响。

●2025-11-27 乐鑫科技：开发者生态进一步扩张，释放B端业务动能 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为26.8/34.6/44.2亿元，归母净利润分别为5.3/7.1/9.2亿元，维持“买入”评级。