汉宇集团(300403)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-12-29 汉宇集团：连续增持彰显信心，新品推广放量在即 (东方财富证券 马建华)

●同时工业机器人市场逐步推进，随着冲压、六轴和SCARA三个品类的机器人销售取得突破，该业务全年销售收入有望突破3000万元。我们看好国内家电消费升级趋势不断加强以及全民健康需求持续提高的环境下，公司主营业务和新兴品类所对应的下游产业将迎来爆发式增长，公司主营和新品有望在明年加速发展。预计公司17-19年每股盈利分别为0.58、0.66、0.72元，对应PE分别为26、23、21倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-10-26 汉宇集团：三季报点评：三季度营收增速环比提升，新品持续放量 (浙商证券 陈曦)

●前公司“大健康+智能制造+新能源”三大板块布局愈发明确，收入规模和盈利能力将进一步增强。我们预计公司2017-2019年净利润为1.71亿元、2.01亿元和2.34亿元，同比变动-10.9%、+18.0%和+16.4%，对应EPS0.51元、0.60元和0.70元，目前股价对应2017-19年PE为32.5倍、27.6倍和23.7倍，维持“买入”评级。

●2017-10-26 汉宇集团：汇兑小扰动，经营依然稳健 (安信证券 张立聪,王修宝)

●地尔汉宇排水泵产品龙头地位稳固，洗涤循环泵在下游洗碗机带动下销量有望快速增长。同时，水疗马桶、工业机器人等“拳头”新品有望放量，进而提升公司业绩弹性与估值。我们预计公司2017年-2019年EPS分为0.52/0.60/0.71元；维持增持-A的投资评级，6个月目标价为19.2元。

●2017-08-24 汉宇集团：中报点评：毛利率逆势提升，新品拓展顺利 (浙商证券 陈曦)

●目前公司“大健康+智能制造+新能源”三大板块布局愈发明确，收入规模和盈利能力将进一步增强。我们预计公司2017-2019年净利润为2.09亿元、2.43亿元和2.85亿元，同比增长8.93%、16.26%和17.58%，对应EPS0.62元、0.72元和0.85元，目前股价对应2017-19年PE为28.05倍、24.12倍和20.52倍，维持“买入”评级。

●2017-08-24 汉宇集团：毛利率如何逆袭 (安信证券 张立聪)

●地尔汉宇排水泵产品龙头地位稳固，洗涤循环泵在下游洗碗机带动下销量有望快速增长。同时，水疗马桶、工业机器人等“拳头”新品有望放量，进而提升公司业绩弹性与估值。我们预计公司2017年-2019年EPS分为0.66/0.75/0.83元；首次给予增持-A的投资评级，6个月目标价为19.8元，对应2017年30倍PE。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-04-16 宁德时代：2026年一季报点评：龙头份额再提升，业绩持续超预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●考虑到下游需求超预期，我们上修公司归母净利润预期26-28年至962/1215/1469亿元(此前预期940/1168/1428亿元)，同增33%/26%/21%，对应PE为20/16/13x，考虑到公司为全球动力电池龙头，技术、成本客户行业领先，26年市占率有望进一步提升，我们给予26年30x PE，对应目标价632元，维持“买入”评级。

●2026-04-16 优优绿能：2025年年报点评：25年业绩承压拐点将至，HVDC业务扬帆起航 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到国内业务有所承压、HVDC前期投入较大，我们下修公司26-27年归母净利润预测分别为2.1/3.5亿元，同比+96%/+66%（此前2.3/4.6亿元），预计28年归母净利润为5.7亿元，同比+62%，现价对应PE为36x、22x、13x。考虑到公司海外业务迎来拐点，AIDC业务具备高增量空间，维持“买入”评级。

●2026-04-16 宁德时代：季报点评：26Q1量增利稳带动业绩超预期 (华泰证券 刘俊,边文姣,王嵩,杨景文)

●我们上调公司26-28年归母净利润(3.16%，3.80%，5.22%)为951.84亿元、1161.82亿元和1405.78亿元(26-28年CAGR为25%)，对应EPS为20.86、25.46、30.80元。业绩上调主要系考虑到多场景需求快增、公司份额提升，我们上调出货量假设。A/H股可比公司26年Wind一致预期PE均值分别为23.78/24.63倍，考虑到公司净利率稳健、持续提升全球市场份额，以及港股新能源龙头标的稀缺性带来溢价，我们给予公司26年A/H股28/32倍PE，对应A/H股目标价分别为583.94元/766.60港币(前值525.62元/639.64港币，分别对应26年26/28倍)。

●2026-04-16 特变电工：年报点评：多晶硅减亏，输变电、黄金利润增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到公司25年电线电缆、新能源业务收入低于预期，下调26-27年收入预测；基于25年价格及成本情况，下调26-27年煤炭、新能源业务毛利率，同时，由于25年费率水平高于预期，上调26-27年份费率预测。我们下调26-27年归母净利70.1/96.0(前值76.3/104.7亿元，下调-8.10%/-8.27%)，新增28年预测107.4亿元。维持SOTP，电气设备/煤炭和火电业务/黄金业务可比公司26年PE均值分别为35/12/15X，按31.3/26.4/11.4亿元净利润，取目标估值35/12/15X；新能源业务考虑到我们预计26年仍处于扭亏边缘，按照27年7.5亿净利润计算，参照可比公司27年PE均值20X，考虑子公司新特能源的港股折价等因素，给予27年16X PE，按照15%折现率，对应26年102亿元目标市值；整体目标市值1695亿元，对应26年24X，目标价33.54元(前值33.31元，26年22X)，维持“买入”评级。

●2026-04-16 珠海冠宇：动力及储能业务驱动公司高速成长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入172.65/201.02/225.53亿元，分别实现归母净利润8.42/11.77/13.73亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-15 蔚蓝锂芯：2025年年报点评：业绩超市场预期，全极耳产品开始起量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●由于高端产品放量，我们上修26-27年业绩至10.1/13.9亿元(原预测10.0/13.1亿元)，新增28年归母净利润预测20.1亿元，同比+42%/+38%/+45%，26-28年对应PE为22x/16x/11x，给予26年30xPE，对应目标价26元，维持“买入”评级。

●2026-04-15 钧达股份：2026一季报点评：业绩转正超预期，积极布局商业航天+太空光伏 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到公司26Q1业绩超预期，但全年盈利修复逻辑未变，我们维持公司盈利预测，预计公司26-28年归母净利4.1/8.2/11.4亿元。基于公司电池片龙头地位稳固、海外产能布局持续落地，维持“买入”评级。

●2026-04-15 东方电热：热管理龙头多元进阶，机器人散热正扬帆起航 (中泰证券 谢校辉,寇鸿基)

●基于公司各业务板块发展前景，我们预测公司2025-2027年营业收入分别为34.6亿元、41.4亿元、47.0亿元，归母净利润分别为1.66亿元、2.75亿元、3.11亿元，对应每股收益(EPS)分别为0.11元、0.19元、0.21元。以当前股价计算，对应2025-2027年市盈率(PE)分别为47倍、28倍、25倍。公司作为热管理领域龙头，传统业务基本盘稳固，并在新能源汽车PTC、动力锂电池材料及机器人前沿赛道均具备领先卡位和明确成长性，当前估值具备吸引力。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-15 东方电热：公司深度：热管理龙头多元进阶，机器人散热正扬帆起航 (中泰证券 谢校辉,寇鸿基)

●基于公司各业务板块发展前景，我们预测公司2025-2027年营业收入分别为34.6亿元、41.4亿元、47.0亿元，归母净利润分别为1.66亿元、2.75亿元、3.11亿元，对应每股收益(EPS)分别为0.11元、0.19元、0.21元。以当前股价计算，对应2025-2027年市盈率(PE)分别为47倍、28倍、25倍。公司作为热管理领域龙头，传统业务基本盘稳固，并在新能源汽车PTC、动力锂电池材料及机器人前沿赛道均具备领先卡位和明确成长性，当前估值具备吸引力。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-15 欧普照明：持盈保泰，静待春来 (国联民生证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●照明行业内需短期承压，但中小企业或因技术与渠道等门槛提升加速出清，欧普照明则有望凭借全产业链布局、降本增效与智能照明解决方案推广，实现份额逆势增长，盈利中枢上移。公司现金与理财储备较雄厚，2024年分红比例达74%，股息率在同业中较高，且估值处历史较低位，我们看好政策催化下公司展现估值弹性。我们预计公司2025、2026、2027年归母净利润为9.01、9.88、10.36亿元，对应股价PE分别为16、15、14倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。