蓝思科技(300433)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-10 蓝思科技：2025年报点评：传统业务盈利稳健，持续加码新兴赛道 (爱建证券 许亮)

●维持“买入”评级和盈利预测。我们持续看好公司在材料加工和精密制造领域的多年沉淀，逐步向机器人，AI服务器机柜结构件、液冷散热系统、服务器存储和商业航天领域的业务推进。预计公司26-28年，净利润60.7/74.4/89.5亿元，对应市盈率25.8/21.1/17.5倍。

●2026-04-05 蓝思科技：年报点评报告：AI智能终端业务稳健发展，布局新赛道释放潜力 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司全面拥抱AI时代发展机遇，AI智能终端类业务稳健发展的同时，将重点发力AI服务器、具身智能机器人、商业航天三大领域，平台能力进一步强化，各条业务线预计全面增长。公司对海外客户的销售以美元结算为主，且海外收入占比较高，考虑到汇率波动的影响，我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入973/1325/1526亿元，同比增长31%/36%/15%，实现归母净利润51/67/86亿元，同比增长27%/31%/28%，当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为29/22/17X，维持公司“买入”评级。

●2026-04-03 蓝思科技：消费电子基本面强支撑，机器人&服务器共振有望带动业绩释放 (中泰证券 王芳,杨旭,洪嘉琳)

●考虑到公司业务美元结算比例较高，人民币升值或产生汇兑损失，我们适当调整盈利预测，预计26-28年公司归母净利润50.4/67.1/84.7亿元(对应26/27年前值67.3/82.9亿元)，对应29/22/17倍PE，维持“买入”评级。

●2026-04-02 蓝思科技：2025年年报点评：主营业务实现高质量发展，积极培育多元增长极 (财信证券 何晨)

●公司积极把握AI升级浪潮，打造多元业绩增长极，加速布局具身智能、AI服务器、商业航天三大新兴赛道并取得可喜突破。我们预计，公司2026-2028年实现营收943.30/1161.27/1409.28亿元，实现归母净利润51.81/65.42/81.76亿元，对应EPS为0.98/1.24/1.55元，对应当前价格的PE为29.16/23.09/18.48倍，维持“增持”评级。

●2026-04-02 蓝思科技：2025年报点评：AI终端创新驱动增长，机器人及新赛道战略布局显成效 (信达证券 莫文宇)

●预计，蓝思科技2026-2028年归母净利润分别为60.81亿元、72.67亿元、91.62亿元，对应市盈率PE分别为23.85倍、19.96倍、15.83倍。分析师认为，蓝思科技作为AI端侧核心标的，未来发展潜力巨大，维持“买入”评级。同时提示投资者注意消费电子需求不及预期、市场竞争加剧、新品放量不及预期以及毛利率下滑等风险因素。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-13 震有科技：核心网有望规模化推进，海外需求释放成长弹性 (华源证券 李宏涛)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.63/1.08/1.92亿元。我们选取海能达、佳讯飞鸿、上海瀚讯为可比公司，鉴于公司在卫星互联网-核心网的超前布局以及卫星互联网规模化建设正在逐步推进的现状，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-13 海光信息：双芯驱动+生态共赢，25年&26Q1增长动能强劲 (国盛证券 孙行臻)

●AI算力市场供需两旺，公司双芯战略驱动下竞争力持续强化，有望继续维持高增速，因此我们预计2026-2028年营业收入分别为220.7/309.2/408.7亿元，归母净利润分别为43.7/64.2/90.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-13 萤石网络：2025稳步增长，26Q1净利YOY+32%，好于预期 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利分别为7.1亿元、8.6亿元、10.1亿元，YOY+25.3%、+20.8%、+17.9%，EPS分别为0.9元、1.1元、1.3元，对应PE分别为30倍、25倍、21倍，基于公司逐季回升，我们上调至“买进”的投资建议。

●2026-04-13 江海股份：2025年营收符合预期，超级电容成长可期 (开源证券 陈蓉芳,张威震,刘琦)

●公司发布2025年度报告。(1)2025年，公司实现营收54.84亿元，同比+14.06%；归母净利润6.75亿元，同比+3.04%；扣非归母净利润6.52亿元，同比+6.30%；销售毛利率24.11%，同比-0.39pcts；销售净利率12.41%，同比-0.63pcts。(2)2025年第四季度，公司实现营收13.67亿元，同比+41.40%，环比+7.72%；归母净利润1.40亿元，同比+28.74%，环比-12.82%；扣非归母净利润1.35亿元，同比+37.61%，环比-12.61%；毛利率22.94%，同比+0.51pcts，环比-1.53pcts；净利率10.50%，同比-0.54pcts，环比-2.17pcts。(3)公司2025年盈利质量低于此前预期，我们下调公司2026至2027年盈利预测(归母净利润原值为9.45/11.01亿元)，新增2028年预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为8.32//9.83/12.37亿元，当前股价对应PE为30.4/25.8/20.5倍，我们看好公司超级电容业务未来在AI数据中心领域成长性，维持“买入”评级。

●2026-04-12 中科曙光：海光加持赋能，乘算力国产化东风 (东吴证券 王紫敬,王世杰)

●AI算力需求爆发增长，智能算力基建加速迭代。中科曙光作为国产算力的核心领军者，凭借全栈自主外加液冷技术构建了极深的市场护城河。其联营公司海光信息在高性能芯片领域的稀缺性，显著增强了公司的供应链抗风险能力与核心竞争力。基于此，我们预计2025-2027年归母净利润分别为21.13/25.70/31.15亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-12 安克创新：年报点评报告：Q4扣非业绩表现良好，26年新业务打开增长空间 (天风证券 周嘉乐,李双亮,王奕红,陈怡仲)

●Q4毛利率同比+3.4pcts，扣非业绩表现良好；我们认为公司短期储能及新品贡献增量、宏观抗风险能力较强，长期平台化能力保持稳健，预计2026-2028年归母净利润31.4/39.6/49.2亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-12 安克创新：四季度扣非归母净利润增长19%，持续重视产品创新 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司整体业绩在外部关税扰动、竞争加剧情况下依旧展现龙头韧性，体现了品牌溢价的优势地位。未来公司持续依托产品创新升级而不断成长壮大，为消费者提供高效灵活的产品解决方案。同时坚定全球化拓展，把握不同市场的增长机遇。考虑公司产品持续升级下毛利率表现较好，我们略提高公司2026-2027年归母净利润预测至32.8/40.09亿元(前值分别为32.18/39.21亿元)，并新增2028年预测为47.43亿元，对应PE分别为18.9/15.4/13倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-12 当升科技：出货量保持快速增长，新型材料有望放量 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司年报业绩与新型材料布局情况，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至1.91/2.39/2.87元(原预测2026-2028年摊薄每股收益为1.77/2.21/-元)，对应市盈率29.8/23.9/19.9倍；维持增持评级。

●2026-04-12 兆易创新：年报点评：持续受益利基存储紧缺，定制化存储进展顺利 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,贾国瑞,雷星宇)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为6.77、7.82、9.32元(原26-27年预测为3.96、5.00元)，主要调整了营业收入与毛利率。根据可比公司27年平均54倍PE估值，给予422.28元目标价，维持买入评级。

●2026-04-12 炬光科技：微光学器件龙头，CPO&OCS打开成长空间 (国盛证券 佘凌星)

●尽管公司在2024年呈现“增收不增利”的状态，但2025年营收同比增长41.93%，归母净利润同比增长76.19%，显示盈利能力正在修复。预计2025-2027年间，公司营业收入将持续增长，归母净利润也将显著提升。分析师预计2026/2027年PE分别为361/145X，给予“买入”评级。