先导智能(300450)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-07 先导智能：“锂电+光伏”产业共振，其他主业多点开花 (国海证券 张钰莹)

●我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为188.04、232.57、286.72亿元；归母净利润分别为22.52、30.74、39.91亿元；对应P/E分别为34.46、25.25、19.45X。锂电与光伏主业景气共振，叠加固态电池、BC及钙钛矿等新技术路线持续突破，公司订单交付与验收节奏加快，盈利能力有望持续提升，业绩保持较快增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-06 先导智能：锂电景气度逐季度兑现，固态设备抢占技术变革先机 (中信建投 许光坦,乔磊)

●预计2026-2028年，公司实现营业收入分别为180.91亿元、222.77亿元、269.14亿元，同比分别+25.26%、+23.14%、+20.82%；公司实现归母净利润分别为25.18亿元、30.38亿元、36.44亿元，同比分别+61.04%、+20.63%、+19.94%，对应PE分别为30.81x、25.55x、21.30x，考虑到公司年度新签订单情况持续改善，全固态电池整线设备在下游客户导入顺利，后续公司将直接受益于锂电基本面反转和固体电池设备招标，给予“买入”评级。

●2026-04-03 先导智能：2025年报业绩点评：业绩符合预期，受益需求高景气及新技术 (银河证券 鲁佩,王霞举,曾韬,段尚昌)

●基于下游需求的强劲复苏势头，中国银河证券上调了对先导智能2026-2028年的盈利预测，预计归母净利润将分别达到25.24亿元、31.86亿元和37.13亿元，对应EPS为1.51元、1.90元和2.22元。分析师维持“推荐”评级，认为公司作为行业龙头，有望充分受益于产业周期向上趋势。然而，报告也指出固定资产投资不及预期、下游需求复苏放缓以及市场竞争加剧可能带来的潜在风险，投资者需保持关注。

●2026-03-31 先导智能：2025年报点评：25年业绩高速增长，主业传统锂电显著复苏&固态电池0-1受益 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到海内外锂电池行业持续高景气、公司新业务拓展顺利，我们调整公司2026-2027年归母净利润预测为23.2(原值23.3)亿元、29.8(原值27.1)亿元，预计2028年归母净利润为35亿元，当前市值对应PE分别为36/28/23倍，维持“买入”评级。

●2026-03-31 先导智能：2025年业绩同增447%符合预期，业绩拐点确立 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈红)

●预计2025-2028年归母净利润CAGR为33%预计公司2026-2028年分别实现营业收入179、209、237亿元，同比分别增长24%、17%、14%；归母净利润分别24、30、36亿元，同比分别增长56%、23%、21%；对应PE分别为33、27、22倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-12 杭氧股份：工业气体系列报告：2025年气体销售支撑稳健增长，看好公司设备出海进展 (中信建投 许光坦,吴雨瑄)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为10.60、12.57、15.16亿元，同比分别变动+11.73%、+18.54%、+20.66%，对应2026-2028年PE估值分别为27.33、23.05、19.10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-12 晶盛机电：年报点评：集成电路与碳化硅业务逐步放量 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●华泰研究上调公司2026-2027年归母净利润预测，但考虑到碳化硅材料业务利润释放较慢，目标价下调至50.25元。分析师给予公司“买入”评级，认为其在半导体领域的快速布局和技术突破应享有一定估值溢价。风险提示包括光伏行业扩产不及预期以及半导体业务进展缓慢等问题。

●2026-04-12 博众精工：2025年报点评：2025年业绩快速增长，3C&新兴赛道多元增长 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司3C和换电业务齐发力，我们维持公司2026-2027年归母净利润预测为8.6/11.2亿元，预计2028年归母净利润为13.8亿元，当前股价对应PE分别为33/25/20倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-12 杭氧股份：年报点评：期待气体量价齐升 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,杨任重,谭嘉欣)

●由于气体价格波动，我们下调此前盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为11.18/13.92/17.58亿元（26-27年较前值分别调整-18.74%/-19.35%），对应EPS为1.14/1.42/1.80元。可比公司26年ifind一致预期PE为34倍，给予公司26年34倍PE估值，由于可比公司估值上调，因此给予公司目标价38.76元（前值33.48元，对应31倍25年PE）。

●2026-04-12 奥特维：全球光伏组件设备龙头，拥抱锂电+半导体新周期 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏)

●根据分析师预测，公司2025-2027年的营业收入分别为64.0亿元、66.0亿元和73.0亿元，归母净利润分别为4.38亿元、6.50亿元和7.51亿元。当前股价对应PE倍数分别为51倍、34倍和30倍。基于公司在光伏设备领域的龙头地位以及锂电、半导体设备业务的协同成长潜力，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-04-11 大族数控：AI赋能高增，技术突破与赛道红利共振 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2026-2028年收入分别为96.91、141.22、193.51亿元，EPS分别为3.25、4.92、7.03元，当前股价对应PE分别为56.0、36.9、25.9倍，维持覆盖给予“买入”投资评级。

●2026-04-11 骄成超声：锂电复苏带动主业高增，半导体业务有望成为第二增长曲线 (中信建投 许光坦,乔磊)

●预计2026-2028年，公司实现营业收入分别为10.67亿元、14.82亿元、20.82亿元，同比分别+37.87%、+38.92%、+40.42%；公司实现归母净利润分别为2.49亿元、3.59亿元、5.15亿元，同比分别+111.93%、+44.05%、+43.48%，对应PE分别为60.39x、41.93x、29.22x，考虑到公司超声波技术的平台化属性及在先进封装、固态电池、复合集流体等新兴方向的潜力，继续给予“买入”评级。

●2026-04-11 中微公司：年报点评：深化高端产品布局，保持高研发投入 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,贾国瑞)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为5.02/6.85/9.66元(原26-27年预测为5.40/7.17元，主要调整了营业收入和毛利率)，采用DCF估值法，给予374.48元目标价，维持买入评级。

●2026-04-11 燕麦科技：2025年报点评报告：2025年业绩高增超预期，硅光设备顺利交付 (中泰证券 冯胜,万欣怡)

●维持“买入”评级。公司是果链软板检测设备龙头，布局半导体测试设备与硅光设备打开成长空间。预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.81、2.16、2.72亿元(2026-2027年前值为1.55、1.84亿元，考虑到公司主业受益于苹果创新周期，业绩有望高增，同时硅光设备等新业务正顺利推进，因此上调业绩预期)，根据2026年4月11日股价(59.10元)，对应PE分别为48、40、32X。

●2026-04-11 安徽合力：25年报点评：费用拖累业绩略低预期，产品升级和国际化战略带来长期增长 (东方证券 杨震)

●公司25年收入持续增长，但业绩下降略低预期，我们上调销售和研发费用率并下调盈利预测，预测公司2026-2028年归母净利润13.59/15.33/17.32亿元(前值2026年/2027年分别为16.16/17.99亿元)，参考可比公司估值，给予2026年的12倍PE，对应目标价为18.36元，给予买入评级。