首华燃气(300483)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-02-27 首华燃气：拟再次提高中海沃邦控股权，业绩将加速释放 (国海证券 范益民)

●暂不考虑此次非公开发行影响，维持此前盈利预测2020-2021年营收22.8、40.7亿元；归母净利润3.97、8.08亿元；动态PE为12、6倍，维持“买入”评级。

●2020-02-27 首华燃气：拟定增募资11亿，继续增持中海沃邦10%股权，置换债务、降低财务成本 (长城证券 濮阳)

●首次覆盖，给予推荐评级。我们预计公司2019-2021年归母净利润为0.74、1.17、1.98亿元，对应EPS为0.73、0.95、1.61亿元。若公司本次定增成功，公司所持中海沃邦股本增加后，公司盈利能力有望进一步提高。

●2020-02-12 首华燃气：致密气开发加速，业绩进入释放期 (国海证券 范益民)

●考虑到上市公司财务费用的提升和母公司园艺业务受贸易摩擦影响盈利能力的下滑，下调2019年归母净利润预测至0.73亿元。预计公司2019-2021年营业收入分别为16.1亿元、22.8亿元、40.7亿元；归母净利润分别为0.73亿元、3.97亿元、8.08亿元；动态PE分别为63、11、6倍，维持“买入”评级。

●2020-02-11 首华燃气：喷洒产品助力新冠防疫消毒，产品订单饱和，公司将扩产保供应 (天风证券 石家骏)

●根据公司业绩预告，2019年业绩略低于我们前期预期，我们将公司2019-2020年归母净利润从0.89、1.18亿元调整到0.73、1.18亿元，EPS从0.88、1.16元/股调整到0.71、0.96元/股。根据公司发展情况，一方面园艺业订单超预期，另一方面，中海沃邦未来2年业绩增长仍有较大空间，因此维持“买入”评级。

●2019-12-27 首华燃气：进一步提升中海沃邦权益比例，利润释放加快 (国海证券 范益民)

●基于审慎性考虑，在增发最终完成前，暂不考虑其对公司业绩及股本的影响，预计公司2019-2021年营业收入分别为16.1亿元、22.8亿元、40.7亿元；若不考虑此次股份发行，则归母净利润分别为1.61亿元、3.00亿元、6.03亿元。动态PE分别为23、13、6倍；若考虑此次发行股份购买资产并完成发行新增股本2125万股，则归母净利润分别为1.61亿元、4.06亿元、8.14亿元；动态PE分别为29、11、6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2024-04-29 中国石化：一季度公司经营稳健，增储上产与降本增效持续推进 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为805.82、903.34和1012.58亿元，归母净利润增速分别为33.3%、12.1%和12.1%，EPS(摊薄)分别为0.66、0.74和0.83元/股，对应2024年4月26日的收盘价，对应2024-2026年PE分别为9.88、8.81和7.86倍。我们看好公司行业龙头及全产业链优势，叠加公司降本增效成效显著，公司未来业绩成长性与投资价值有望得到凸显，我们维持公司“买入”评级。

●2024-04-29 中国石化：2024年一季报点评：上游产量稳步增长，下游成本管控持续强化 (民生证券 周泰,李航)

●勘探业务高毛利保障盈利，国内需求边际改善推动炼油化工业务盈利能力修复，且在央企市值考核背景下，公司估值有望提升。我们预计，2024-2026年归母净利润分别为704.08/737.72/776.17亿元，EPS分别为0.58/0.61/0.64元/股，对应2024年4月26日的PE分别为11倍、11倍、10倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 永泰能源：公司年报及一季报点评：电力扭亏业绩高增，重点项目有序推进 (德邦证券 薛磊,翟堃)

●我们预计公司2024-2026归母净利润分别为27/30/31亿元，EPS分别为0.12/0.13/0.14元，PE分别为10.89/10.04/9.64倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 中国石化：2024年一季报点评：经营情况整体向好，高股息率突出 (东吴证券 陈淑娴)

●根据公司稳油增气战略的推进情况，以及成品油需求回暖，我们调整2024-2026年归母净利润分别670、699、706亿元(此前预计2024-2026年归母净利润分别640、666、676亿元)。根据2024年4月26日收盘价，对应A股PE分别11.9、11.4、11.3倍，对应A股PB分别0.96、0.94、0.91倍；对应H股PE分别7.9、7.6、7.5倍，对应H股PB分别0.64、0.62、0.61倍。

●2024-04-29 中国石化：季报点评：盈利环比改善 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.60、0.61、0.62元，2024年BPS为6.93元。结合可比公司估值水平，按照2024年BPS及1.0-1.1倍的PB，给予合理价值区间6.93-7.62元(对应2024年PE12-13倍)，维持“优于大市”投资评级。

●2024-04-29 华阳股份：公司2024年一季报点评报告：煤炭量价致业绩承压，提分红彰显投资价值 (开源证券 张绪成)

●公司有合计1000万吨在建矿井将于未来投产，煤炭产能仍有增量，同时钠离子电池、光伏组件、飞轮储能及碳纤维等新能源新材料业务进展顺利，未来转型大有可为，维持“买入”评级。

●2024-04-29 中国神华：煤价下行拖累业绩，产运销一体化经营稳健 (国信证券 樊金璐,胡瑞阳)

●维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为602/611/615亿元，EPS为3.0/3.1/3.1元。公司是全球领先的以煤为基的综合能源企业，产运销七板块业务协同，业绩稳定性强，股息回报丰厚，维持“增持”评级。

●2024-04-29 广汇能源：年报点评：全力推进重点项目建设，加强公司的核心竞争力 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为54.15亿元、74.39亿元、81.39亿元，EPS分别为0.82元、1.13元、1.24元，按照2024年EPS以及10-11倍PE，对应合理价值区间8.20-9.02元(对应2024年PB1.72-1.89倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-04-28 兖矿能源：季报点评：1Q24受煤价下行拖累较大 (华泰证券 王帅)

●公司煤化工和电力板块主营业务利润同比基本维持稳定，但煤炭板块主营业务利润同比下降43.9亿元，是公司利润同比下降的主要驱动力。煤炭板块虽然单位成本有所下降，但价格更大幅度的下降驱动板块毛利同比下行33.2%。维持兖矿能源H/A股“买入”评级，港股目标价19.0港币(6.9x2024E PE，比2016年来PE均值高1.5个标准差，以反映未来公司产量扩张趋势及高股息股票的估值溢价提升)，A股目标价29.3元(较港股目标价溢价70%，与2018年以来A/H平均溢价水平一致)

●2024-04-28 恒源煤电：经营预期稳健，高股息有望提振估值 (山西证券 胡博,刘贵军)

●预计公司2024-2026年EPS分别为1.68\1.73\1.77元，对应公司4月26日收盘价12.8元，2024-2026年PE分别为7.6\7.4\7.2倍。公司具备一定的区公司研究/公司快报位、煤种优势，公司未来产、销、业绩有保障，高分红提高股息率，低利率环境下，仍具备一定的投资价值；因此，首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。