金冠股份(300510)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-01 金冠股份：2023年中报点评：业绩稳健，静待储能及充换电项目放量 (东方财富证券 周旭辉)

●我们预计，2023-2025年实现营业收入23.13/36.75/53.77亿元，同比增长分别为98.39%/58.90%/46.29%；对应归母净利润分别为1.77/2.81/4.38亿元，同比增长分别为266.06%/59.29%/55.87%；对应EPS分别为0.21/0.34/0.53元，现价对应PE分别为32/20/13倍，维持“增持”评级。

●2023-08-31 金冠股份：订单持续突破，毛利率同比改善 (华金证券 张文臣,周涛)

●看好公司储能及充换电等新能源业务拓展，海外市场突破值得期待。我们维持盈利预测，预测2023-25年归母净利润分别为1.74、2.67和4.63亿元，对应EPS为0.21、0.32和0.56元，PE为32、21、12倍，维持“买入”评级。

●2023-08-29 金冠股份：半年报点评：扣非净利阶段性承压，期待新能源业务放量 (国联证券 贺朝晖,梁丰铄)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为25.22/41.92/56.99亿元，同比增速分别为116.27%/66.25%/35.95%，归母净利润分别为1.68/2.87/4.55亿元，同比增速分别为247.75%/71.35%/58.32%，三年CAGR为111.3%，EPS分别为0.20/0.35/0.55元/股，对应PE分别为33/20/12倍。参照可比公司估值，我们给予公司24年24倍PE，目标价8.4元，维持“买入”评级。

●2023-08-23 金冠股份：超算用储能突破，多业务稳步中标彰显成长性 (东方财富证券 周旭辉)

●公司具备多轮驱动战略，传统业务与新能源业务均边际向好，海外业务拓展顺利。我们维持之前的盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收23.13/36.75/53.77亿元，对应实现归母净利润1.77/2.81/4.38亿元，对应EPS为0.21/0.34/0.53元，现价对应PE为32/20/13倍，维持“增持”评级。

●2023-08-16 金冠股份：立足智能电网业务，储能+充电桩业务值得期待 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●预计公司23-25年营业收入为25.55、32.91、43.47亿元，同比增速为+119%、+29%、+32%；归母净利润为1.74、2.75、3.82亿元，同比增速+261%、+58%、+39%，对应估值为32.5/20.5/14.8倍。考虑到公司储能及充电桩订单逐步落地，看好公司未来发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-11-12 许继电气：业绩稳健增长，看好“十五五”柔直技术的应用提升 (中邮证券 杨帅波)

●2025Q1-3，公司营收94.5亿元，同比-1.4%；归母净利润9.0亿元，同比+0.8%；其中2025Q3公司营收30.1亿元，同环比分别+9.3%/-26.7%，归母净利润2.7亿，同环比分别+0.3%/-37.3%。我们预测公司2025-2027年营收分别为185.8/204.8/225.3亿元，归母净利润分别为13.0/15.4/18.0亿元，对应PE分别为23/19/16倍，维持“买入”评级。

●2025-11-11 亿纬锂能：电池出货同比高增，储能盈利能力有望提升 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司三季报，考虑减值和费用计提影响，调整盈利预测，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至2.20/3.61/4.83元(原预测2025-2027摊薄每股收益为2.50/3.31/4.02元)，对应市盈率39.7/24.2/18.1倍；维持买入评级。

●2025-11-11 阳光电源：前三季度经营现金流同比高增，AIDC产品未来可期 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●考虑公司作为光储双龙头，AIDC进一步打开远期空间，全球竞争力显著。我们预计公司2025-2027年EPS分别为7.15/9.47/11.22，对应公司11月6日收盘价，2025-2027年PE分别为28.7/21.7/18.3，维持“买入-A”评级。

●2025-11-11 金盘科技：季报点评：AIDC收入高增，重点关注公司SST进展 (国盛证券 杨润思,魏燕英)

●与发布的2025年三季报显示，其业绩超出预期。前三季度实现营收51.94亿元，同比增长8.25%；归母净利润达4.86亿元，同比增加20.27%。单季度来看，2025Q3营收和净利润分别达到20.4亿元和2.21亿元，环比增长显著。盈利能力方面，毛利率和净利率均有所提升。综合考虑各项指标，国盛证券维持对金盘科技的“增持”评级，认为其具备较好的长期投资价值。但同时提醒投资者需密切关注相关风险，合理配置资产。

●2025-11-11 新宝股份：季报点评：宏观环境拖累外销，内销实现增长 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲)

●考虑公司短期收入端受宏观环境影响承压，但公司作为小家电出口龙头，凭借深厚的制造功底和高效的运营管理，仍然保持了一定的经营韧性，根据三季报，我们下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润11.3/12.2/13.6亿元(前值为11.7/13.1/14.5亿元)，当前股价对应PE分别为11.1/10.2/9.2倍，我们看好公司通过持续的降本增效和内部挖潜，能够有效对冲外部环境压力，并在市场需求回暖时抓住复苏机遇，维持“买入”评级。

●2025-11-11 捷昌驱动：2025年三季报点评：三季报稳健增长，线性驱动应用多点开花 (中原证券 刘智)

●2025年至2027年间，捷昌驱动的营业收入将分别达到43.94亿、53.77亿和64.66亿元，归母净利润则预计分别为4.45亿、5.78亿和7.27亿元。基于此，首次覆盖给予“增持”评级，同时提醒关注国内外市场需求变化、人形机器人产业化进程以及海外贸易摩擦带来的风险。

●2025-11-11 骆驼股份：汇兑等因素拖累业绩，锂电业务持续放量 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好骆驼股份出海+业务开拓+渠道拓展打开成长空间，考虑铅酸业务的波动及汇兑影响，下修盈利预测，预计公司25/26/27年归母净利润8.7/10.9/13.2亿元(原预测9.3/11.3/13.3亿元)，对应EPS为0.74/0.93/1.12元(原预测0.80/0.96/1.14元)，维持“优于大市”评级。

●2025-11-11 通威股份：25Q3拐点初现，受益于行业反内卷价格提升 (华安证券 张志邦,王璐)

●我们预计公司2025/2026/2027年实现收入623/691/750亿元，同比-32.3%/+10.8%/+8.7%，预计实现归母净利润-55/14/28亿元，同比+21.3%/+126.1%/+93.3%，对应当下-/85/44倍市盈率，维持“增持”评级。

●2025-11-11 隆基绿能：25Q3同环比大幅减亏，BC组件出货放量 (华安证券 张志邦,王璐)

●我们预计公司2025/2026/2027年实现收入676/723/742亿元，同比-18.1%/+6.8%/+2.7%，预计实现归母净利润-36/20/49亿元，同比+58.8%/+156.1%/+144.3%，对应当下-/87/35倍市盈率，维持“买入”评级。

●2025-11-11 海博思创：储能核心卡位，国内经济性与海外AI共振 (东北证券 韩金呈)

●公司国内市场延续爆发趋势，北美打造第二增长极。预计公司2025-2027年的归母净利润分别为10.96/19.06/29.63亿元，公司2025-2027年PE分别为43.56/25.06/16.12倍，给予公司2026年每股净利润33X PE，对应目标价350元，首次覆盖，给予“买入”评级。