海波重科(300517)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-01-10 海波重科：股权收购公告点评：加速布局光伏业务，业绩有望步入快车道 (兴业证券 孟杰)

●我们调整对公司的盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为0.69亿元、2.62亿元、3.61亿元，对应1月9日收盘价PE分别为52.5倍、13.8倍、10.0倍。维持“审慎增持”评级。

●2022-07-25 海波重科：深耕桥梁钢结构，探索数字化转型升级 (兴业证券 孟杰)

●预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.30亿元、1.65亿元、2.04亿元，对应7月25日收盘价PE分别为18.6倍、14.8倍、11.9倍。首次覆盖，给予公司“审慎增持”评级。

●2017-02-16 海波重科：盈利能力较强，业绩稳健发展 (兴业证券 孟杰)

●公司参与武汉江夏区PPP战略合作，总投资约142亿元。未来，公司将进一步拓展相关业务，扩大市场份额，往人流量、车流量多的区域拓展业务，如开拓桥梁加固、维护等业务，应用大数据等。预计公司2016-2018年的EPS分别为0.47元、0.53元、0.60元，对应PE分别为79.6倍、69.6倍、61.8倍。

●2016-07-07 海波重科：新股直通车 (中天证券)

●公司利润与毛利提升的关键点在于未来降低甲方供钢，加大钢结构原材料自采。作为国内较早进入桥梁钢结构工程专业领域的企业之一，公司看点在于受益于我国交通路网建设以及区域城市集群的发展，上下游产业链方面钢铁持续低迷有益于公司成本控制，公司也是钢铁行业供给侧改革的重要需求端，未来得益于政策扶持，注意房地产调控、应收账款、原材料波动风险。建议申购。

●2016-06-15 海波重科：桥梁钢结构领域知名的专业承包商，上市解决产能和资金瓶颈 (海通证券 赵健)

●按本次发行2560万股计算，预计16-17年EPS分别为0.48元和0.55元，按照新股发行的规则公司发行价为10.04元((融资额+发行费用)/发行数量)，对应16年PE约20.94倍，考虑到公司属于新股，市值偏小，给予公司16年30-35倍的动态市盈率，对应合理价格为14.39-16.78元。作为桥梁钢结构的专业公司，产能提升、技术升级改造和融资渠道拓宽解决了制约公司业务发展的瓶颈，利好长远发展，建议申购。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-04-16 上海建工：年报点评：提质增效带动毛利率显著提升 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●考虑到公司核心经营区域上海市场传统投资放缓，我们下调公司未来上海地区新签订单及收入，调整公司26-28年归母净利润为10.73/10.21/10.52亿元(较前值分别调整-55.76%/-59.84%/-)。可比公司26年Wind一致预期PE均值为11倍，考虑到公司减值计提充分，上海地产市场有望率先回暖，且同时拥有金矿资源，认可给予公司26年25倍PE估值，下调目标价为3.02元(前值3.63元，对应25年14xPE)。

●2026-04-13 中油工程：公司业绩暂时承压，海外业务有望拉动公司发展 (国信证券 杨林,董丙旭)

●我们微调此前盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为6.69/7.15/7.48亿元(此前2026及2027年预测值为7.42/7.65亿元)，EPS为0.12/0.13/0.13元/股(此前2026及2027年预测值为0.13/0.15亿元)，对应当前股价PE为37/35/33X，维持“优于大市”评级。

●2026-04-10 中国中铁：2025年报点评：分红率提升，看好矿产资源发展 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为219.17亿元/224.78亿元/230.47亿元，同比分别变动-4.3%/+2.6%/+2.5%，EPS分别为0.89元/0.91元/0.93元，4月9日收盘价对应PE分别为5.9倍/5.8倍/5.6倍，维持“增持”评级。

●2026-04-10 安徽建工：2025年报点评：盈利能力提升，Q4业绩超预期 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为16.60亿元/18.17亿元/20.48亿元，同比分别增长8.8%/9.4%/12.7%，EPS分别为0.97元/1.06元/1.19元，4月9日收盘价对应PE分别为5.7倍/5.2倍/4.6倍，给予“增持”评级。

●2026-04-10 中国铁建：2025年报点评：现金流显著改善，分红率小幅提升 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为172.76亿元/175.20亿元/186.28亿元，同比分别变动-5.9%/+1.4%/+6.3%，EPS分别为1.27元/1.29元/1.37元，4月9日收盘价对应PE分别为5.5倍/5.4倍/5.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-10 中国化学：工程业务稳中有增，实业板块打开成长空间 (华安证券 王强峰)

●我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润69.05、75.29、81.01亿元，同比增长7.3%、9.0%、7.6%，对应PE分别为8.0、7.4、6.8倍，维持“买入”评级。公司发布2025年报，全年公司实现营业收入1895.01亿元，同比增长1.97%；归属于母公司所有者净利润64.36亿元，同比增长13.15%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润60.9亿元，同比增长10.44%；其中四季度公司实现营业收入538.24亿元，同比增长3.77%，环比增长18.09%；归属于母公司所有者净利润22.03亿元，同比增长19.11%，环比增长94.92%。同时公司发布2025年末期利润分配预案，全年预计派发现金红利12.88亿元，占当期归母净利润20.02%。

●2026-04-09 东华科技：2025年报点评：业绩如预期高增，26期待海外与实业高速成长 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●不及预期公司公布了2025年年报。2025年实现营收100.2亿元同比+13%，归母净利润5.3亿元同比+30%。维持“增持”评级。预计2026年-2028年归母净利润为6.4/7.6/9.2亿元(维持2026年/2027年预测，新增2028年预测)，对应PE为14/12/10倍。

●2026-04-09 中国铁建：年报点评报告：业绩短期承压，“战新产业+科技创新”双轮驱动 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●因此我们下调对公司的盈利预期，但考虑到截至25年末，公司在手未完工合同额为45,059.66亿元，超过25年营收规模的4倍，我们看好公司订单结转所带来的利润修复，综上两点我们预计公司26-28年归母净利润为171亿、175亿、178亿(26-27年前值为228、231亿元)，维持“买入”评级。

●2026-04-09 中国铁建：海外营收订单增速亮眼，现金流改善分红提升 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2026-2028年公司整体营收分别为10452.3亿元、10588.2亿元和10694.1亿元，分别同比增长1.50%、1.30%和1.00%；预计2026-2028年公司归母净利润分别为185.3亿元、190.5亿元和197.6亿元，分别同比增长0.9%、2.8%和3.7%，对应2026-2028年PE分别为5.1倍、5.0倍和4.8倍，给予2026年6倍PE，对应6个月目标价8.19元。

●2026-04-09 中国交建：年报点评报告：传统主业承压，新兴业务突破 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●值得注意的是，公司2025年境外业务与新兴业务实现双突破，新签合同额分别为3924亿元和6655亿元，其中，境外业务新签合同额同比+9.1%，新兴业务新签合同额虽然总体有所下降，但能源工程类项目新签合同额增长迅速，同比+50.4%，因此，我们看好公司的盈利修复潜力，预测公司26-28年归母净利润为155/161/166亿，对应PE为7.92/7.62/7.39倍，维持“买入”评级。