星云股份(300648)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-26 星云股份：主业回暖收窄业绩亏损，电池AI大模型稳步推进 (中航证券 曾帅)

●全球电动化仍呈现向上趋势，行业高景气度有望维持。公司为锂电池设备龙头企业，有望充分受益行业高景气；同时公司积极向固态电池领域、电池Ai大模型领域拓展能力圈，打造增长新动能。综上，我们认为公司具备高壁垒及优于行业的增长预期，且面临估值体系切换关键阶段。维持“买入”评级，预测公司2025-2027年归母净利润分别0.6、1.1和2.0亿元，对应PE值分别为159、80和45倍。

●2025-05-28 星云股份：发布Battery-AI大模型，AI赋能业绩与估值体系重构 (中航证券 曾帅)

●我们认为公司的核心逻辑为：1)下游电池龙头企业资本开支拐点已至，公司为锂电制造及检测设备龙头企业，在量上有望充分受益；2)相关政策密集发布，对电池及新能源汽车安全标准层层加码，公司检测业务需求增速保持乐观预期；3)公司与官方合作，开发Battery-AI大模型并参与营运车辆常态化检测技术及标准的制定，AI赋能有望带来增长第二曲线和整体估值体系的重构。综上，我们认为公司具备高壁垒及优于行业的增长预期，且面临估值体系切换关键阶段。维持“买入”评级，预测公司2025-2027年归母净利润分别0.6、1.1和2.0亿元，对应PE值分别为96、48和27倍。

●2023-09-23 星云股份：锂电检测设备新增产能释放在即，“光储充检”加速落地 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●公司是国内领先的锂电后段设备供应商，储能及充电桩等新业务有望贡献业绩增量。考虑到公司减少低毛利订单，我们下调公司23-25年盈利预测，预计23-25年归母净利润分别为0.50、2.12、3.09亿元(下调前23-25年分别为1.80、3.03、4.21亿元)，对应EPS为0.34、1.44、2.09元，当前股价对应的PE分别为73、17、12倍。维持“增持”评级。

●2023-09-08 星云股份：业务转型阵痛期，光储充一体化加速推进 (中邮证券 王磊)

●我们预测公司2023-2025年营收分别为17.3/23.9/31.9亿元，归母净利润分别为0.3/1.1/2.1亿元，对应PE分别为143/35/18倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-05-16 星云股份：2022年年报及2023年一季报点评：转型期阵痛，加速布局新业务 (光大证券 殷中枢,黄帅斌,杨绍辉,郝骞)

●公司以锂电检测设备为基础，布局充电桩、储能领域。由于公司处于转型期，新业务开拓费用较高，我们预计公司2023-25年营收为21.38/32.00/45.55亿元(上调1.34%/上调4.53%/新增预测)，净利润为1.50/2.71/4.23亿元(下调44.4%/下调34.4%/新增预测)，当前股价对应2023年PE为33倍，考虑到公司处于业务结构变化的关键期，新业务开展顺利，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-10-29 金银河：公司或已正式进入强业绩弹性的高速增长期 (东兴证券 张天丰)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为20.50/42.43/59.05亿元，归母净利润分别为0.61/7.83/13.92亿元，对应EPS为0.45/5.85/10.4元/股，对应PE分别为88.71X/6.87X/3.87X，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 安徽合力：三季度收入实现增长，重视新兴领域加大研发投入 (东海证券 商俭)

●公司是国内叉车龙头，业务覆盖车辆整机、核心系统、零部件、结构件及铸造件全产业链。公司推进全球化海外收入提升，电动化产品占比提升，以及加码布局智能物流与具身机器人等战略，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.38/15.98/17.91亿元，当前股价对应PE分别为13.02/11.71/10.45倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 一拖股份：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+15.1%，公司业绩迎来向上拐点 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为9.2/9.5/10.6亿元，当前市值对应PE分别为16/15/14倍，维持“买入”评级。2025年前三季度公司实现营业总收入97.0亿元，同比-9.6%；归母净利润9.9亿元，同比-9.7%；扣非归母净利润9.1亿元，同比-14.8%。

●2025-10-29 光电股份：2025年三季报点评：3Q25营收增长69%，布局机器视觉传感系统 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司深耕光电领域，在巩固核心主业大型武器系统/制导装备导引头/光电信息装备的优势外，产品线拓展至人形机器人、机器狗等领域。同时，内装与军贸协同发展成效初显。在规模效应、业务结构优化和提质增效等多种因素影响下，公司利润率有望提升。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别是0.69亿元、1.99亿元、3.58亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是153x/53x/29x。考虑到公司的业务拓展和发展潜力，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 爱美客：季报点评：短期仍承压，关注后续新管线进展 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●2025年第三季度毛利率为93.2%，同比下降1.4个百分点，主要受销售费用率、管理费用率和研发费用率上升的影响。华泰研究考虑到行业竞争加剧，下调了2025-2027年的收入预测至24.24亿、27.96亿和30.83亿元，归母净利润预测调整为13.91亿、16.70亿和19.45亿元。基于可比公司估值水平，给予爱美客2026年33倍PE，目标价从220.77元下调至182.16元，维持“买入”评级。

●2025-10-29 伊之密：季报点评：海外市场和镁合金客户持续突破 (华泰证券 倪正洋,杨任重)

●维持盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利润分别为7.18/8.46/9.88亿元(三年复合增速为17.59%)，对应PE16、13、11倍。可比公司2025年Wind一致预期PE为23倍，给予公司25年23倍PE估值，上调目标价为35.19元(前值33.66元，对应22倍25年PE)。

●2025-10-29 奕瑞科技：季报点评：核心部件和解决方案加速发力 (华泰证券 倪正洋,杨任重)

●公司年内盈利能力快速修复，小幅上调25年盈利预测，我们预计25-27年归母净利润为6.10/8.54/11.04亿元(较前值+4%/0%/0%)，对应PE41、29和23倍。可比公司2025年Wind一致预测PE约53x，给予公司25年53倍PE估值，上调目标价为153.17元(前值143.6元，对应49倍25年PE)。

●2025-10-29 奕瑞科技：2025Q3业绩高增，完成股权激励促中长期发展 (中泰证券 王可,郑雅梦)

●公司是国内探测器行业龙头，在产品和技术方面不断拓展突破，考虑到其他核心部件和解决方案毛利率相对较低，及股权激励费用和公允价值变动对利润影响，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.42亿元、7.93亿元、9.63亿元，按照2025年10月28日股价，对应PE分别为38.7、31.4、25.8倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 瑞鹄模具：季报点评：业绩稳健增长，布局机器人打造成长新动能 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●基于公司在手订单充足以及多元化业务布局，预计2025-2027年归母净利润分别为4.8亿、5.9亿和7.1亿元，对应PE分别为17/14/12倍。综合考虑公司当前估值水平及未来发展潜力，维持“买入”评级。不过，投资者需关注原材料价格波动、客户销量不及预期及新客户拓展不力等潜在风险。

●2025-10-29 三友医疗：国际化业务加速放量，美国市场表现亮眼 (华安证券 谭国超,钱琨)

●我们预计公司2025-2027年营业收入有望分别实现5.99/7.59/9.52亿元，同比增长32.0%/26.8%/25.4%；归母净利润分别实现0.90/1.54/2.38亿元，同比增长684.8%/71.6%/54.0%；对应EPS为0.27/0.46/0.71元；对应PE倍数为74/43/28X。维持“买入”评级。