超频三(300647)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-11 超频三：2022年和2023年一季度业绩点评报告：2022年业绩扭亏为盈，锂电正极材料成为核心业务 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●公司快速切入锂电正极材料行业，散热和照明等传统业务良性运行。考虑到行业竞争加剧、市场需求增速下行，我们谨慎下调公司2023-2024年归母净利润分别至0.94、2.38亿元(下调前为2.17、3.80亿元)，新增2025年归母净利润预测为2.83亿元，对应EPS分别为0.21、0.52、0.62元/股，对应PE分别为33、13、11倍，维持“买入”评级。

●2022-11-11 超频三：快速切入锂电正极及回收，产线即将落地释放业绩 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●公司成功进入锂电正极材料及回收领域，散热产品望受益信创产业发展。我们预计2022-2024年公司归母净利润为0.61、2.17、3.80亿元，对应EPS分别为0.13、0.47、0.83元/股，当前股价对应PE分别为69、20、11倍。我们选取锂电池包括回收板块的雄韬股份、振华新材、恩捷股份、亿纬锂能作为可比公司，2022-2024年同行业平均PE分别为37、23、17倍，综合行业情况和公司成长性，我们给予公司2023年PE23倍，对应市值51亿元，目标价11.1元，对应当前市值有20%的空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-10-28 超频三：短期盈利承压，产能逐步扩张 (信达证券 武浩,张鹏)

●我们预计公司2022-2024年营收分别是11.9、21.6、37.9亿元，同比增长106%、81%、76%；归母净利润分别是0.59、2.16、4.57亿元，截止10月28日的市值对应22-23年PE为70、19倍，维持“买入”评级。

●2022-08-31 超频三：Q2单季受下游客户交付结构负面影响，下半年重归弹性增长常态 (太平洋证券 王凌涛)

●看好公司在废旧锂电回收行业内的不断进阶与拓展，锂电回收细分板块是一个值得重视的高成长细分赛道，预测公司2022-2024年将分别实现净利润0.85、2.96、6.32亿元(假设2023年底前公司完成圣比和100%并表)，公司当下市值对应估值分别为37.72、10.82、5.08倍，中期维度看显然有长足成长空间，维持公司买入评级。

●2022-08-19 超频三：布局锂电池回收，突破盈利能力边界 (信达证券 武浩,张鹏)

●我们预计2022-2024年公司营收为11.2、21.6亿元、30.1亿元，同比增长93%、94%、40%，EPS分别为0.13/0.67/1.31元。考虑到公司未来锂电池材料回收业务将占据大部分的营收和利润比例，同时该业务板块仍处于快速扩张期，我们主要选择锂电正极行业的容百科技、当升科技以及回收锂电池业务的天奇股份作为可比公司。可比公司的2023年平均市盈率为19X，公司当前市值对应2023年PE是18X，公司2023年PE比可比公司平均值小，考虑到公司锂电池回收业务快速扩产，相关利润率较高，首次覆盖给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-29 绿联科技：26Q1业绩保持高增长，AI NAS蓄势开启新篇 (华源证券 符超然,李咏红)

●公司为全球领先的智能硬件企业，充电业务结构升级驱动量价齐升，AI+NAS开启强劲第二增长曲线，公司正步入业绩增长与品牌溢价双升的红利期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.2/13.5/17.5亿元，同比增速分别为45%/32%/29%，当前股价对应的PE分别为29/22/17倍，上调“买入”评级。

●2026-05-29 华虹公司：昂扬奋进，用芯制造 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入211/258/298亿元，归母净利润分别为11.5/15.7/20.8亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-29 大华股份：26Q1业绩增长亮眼，AI相关收入指引强劲 (中信建投 应瑛)

●考虑到政策支持下宏观经济逐步回暖，叠加公司AI大模型业务指引明确，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为356.05/387.87/418.15亿元，同比分别增长8.74%/8.94%/7.81%，归母净利润为39.69/45.11/51.34亿元，同比分别增长2.88%/13.65%/13.82%，对应PE15/13/11倍，维持“买入”评级。

●2026-05-29 当升科技：正极出货量同比高增，盈利能力稳健向好 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润11.95、15.17、17.41亿元，对应PE26.2、20.7、18.0倍。

●2026-05-29 澜起科技：年报点评报告：AI需求驱动业绩增长 (天风证券 李双亮,李泓依)

●行业景气度上行，业绩预期上调，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为72.87/94.04/116.97亿元（2026-2027年前值为72.87/90.56亿元），归母净利润分别为31.96/41.33/53.12亿元（2026-2027年前值为30.70/38.10亿元），对应PE为109/84/65X，维持公司“增持”评级。

●2026-05-28 海康威视：业绩增速亮眼，创新业务发展值得期待 (中信建投 应瑛)

●随着公司对业务高质量管控，持续探索AI产品应用，叠加创新业务及海外市场保持增长，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为1004.97/1099.68/1197.41亿元，同比分别增长8.64%/9.42%/8.89%，归母净利润为160.76/181.04/201.98亿元，同比分别增长13.25%/12.61%/11.57%，对应PE18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 视源股份：26Q1业绩高增，营收增长指引明确 (中信建投 应瑛)

●随着显示、教育等领域的反弹，结合公司在AI大模型的相关布局和海外市场开拓，公司经营状况有望复苏，预计2026-2028年营业收入分别为270.80/301.49/333.27亿元，同比分别增长11.19%/11.33%/10.54%，归母净利润为11.48/14.16/16.94亿元，同比分别增长13.27%/23.38%/19.60%，对应PE23/19/16倍，维持“增持”评级。

●2026-05-28 瑞芯微：AIoT SoC算力平台+协处理器双轮驱动 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为57/72/94亿元，归母净利润分别为13/18/24亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-28 南大光电：前驱体与电子特气基本盘稳健，ArF光刻胶产业化进程加快 (群益证券 赵旭东)

●2026Q1公司归母净利润同比增30%，维持较高增速，预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润4.3、5.2、6.3亿元，yoy分别为+33%、+23%、+21%，EPS分别为0.6、0.8、0.9元，当前A股价对应PE分别为91、74、61倍，我们看好公司半导体材料业务的成长性，给予公司“买进”的投资建议。

●2026-05-28 汉朔科技：AI零售龙头，打造数字孪生基础设施 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●预计公司2026-2028年归母净利润6.59/9.17/11.82亿元，对应当前PE分别为28/20/15倍。考虑到公司26年重回业绩增长通道，叠加公司在AI零售、智能购物车、机器人等领域积极布局，公司有望加速成长。给予公司26年36-39倍PE估值，预计合理估值56.16-60.84元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。