电连技术(300679)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-02 电连技术：营收稳步增长，AI与机器人业务打开成长空间 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为58.67亿元、73.06亿元、89.25亿元，归母净利润分别为6.81亿元、9.16亿元、11.14亿元。采用PE估值法，考虑到公司客户资源优质，且受益于AI及机器人行业的不断发展，给予公司2025年39倍PE，对应目标价62.53元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-11-04 电连技术：汽车三季度拉货加速，积极卡位机器人等新赛道 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●由于需求爆发，公司快速扩产导致费用提升超过此前预期，我们下调盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为6.1/8.0/9.3亿元(前值为8.2/10.1/12.0)，同比-2.4%/+31.8%/+16.2%，当前股价对应PE37/28/24x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-27 电连技术：2025三季报点评：Q3营收保持高增长，提前卡位机器人和AI领域 (华金证券 黄程保)

●汽车高频高速类连接器随汽车智能化发展应用场景不断丰富，单车用量和价值量持续提升，公司产品品类齐全，已导入吉利、比亚迪、理想等国内主流汽车厂商，有望景气持续；同时消费电子复苏态势下，公司消费电子连接器业务或稳中向好。我们预计2025-2027年公司营业总收入分别为58.56/72.80/88.70亿元，同比+25.6%/+24.3%/+21.8%；归母净利润分别为6.01/8.89/11.10亿元，同比-3.4%/+48.0%/+24.8%；对应EPS分别为1.41/2.09/2.61元/股。维持“买入”评级。

●2025-10-23 电连技术：单季度营收创新高，机器人连接器导入头部客户 (财通证券 张益敏,朱陈星)

●公司发布2025年三季报，前三季度公司实现营收40.39亿元，同比+21.20%；实现归母净利润3.73亿元，同比-18.71%。预计公司2025-2027年实现营收58.95/77.32/94.58亿元，归母净利润6.35/8.82/11.19亿元。对应PE分别为33.8/24.3/19.2倍，维持“增持”评级。

●2025-09-30 电连技术：智驾下沉市场持续扩容，机器人领域深度卡位 (财通证券 张益敏,朱陈星)

●车载业务驱动公司业绩快速增长：1H2025公司实现营业收入25.24亿元，同比上升17.71%，公司车载连接器业务持续放量，驱动营收快速增长，1H2025公司汽车业务保持35.84%高增速。1H2025公司归母净利润为2.43亿元，同比下滑21.10%，利润端短期承压。一定程度上受到合肥产线及5G产业园转固后折旧增加影响。我们预计公司2025-2027年实现营收58.8/77.3/94.6亿元，归母净利润7.9/10.5/12.6亿元。对应PE分别为30.7/23.1/19.2倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-12-03 四方光电：冷媒传感器如期放量，半导体气体仪器潜力巨大 (山西证券 刘斌)

●预计25-27年，公司分别实现营收10.98/14.28/18.80亿元，yoy+25.8%/30.0%/31.7%；实现归母净利润1.57/2.21/3.25亿元，yoy+39.2%/41.0%/46.8%；对应EPS分别为1.57/2.21/3.24元。PE分别为31/22/15倍，维持“增持-A”评级。

●2025-12-02 长信科技：汽车电子业务健康发展，布局智算新赛道 (东方证券 韩潇锐,蒯剑,薛宏伟)

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●2025-12-02 三环集团：MLCC和SOFC双轮驱动 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,韩潇锐)

●我们预计公司25-27年归母净利润分别为27.9、35.9、43.9亿元(26-27年原预测为31.6、39.6亿元，主要调低了电子元件及材料业务、通信部件业务的营收和毛利率)，根据可比公司26年29倍PE估值，对应目标价为54.23元，维持买入评级。

●2025-12-02 三环集团：持续推进H股上市进程，SOFC业务有望带来第二增长点 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为91.70亿元、111.77亿元、135.97亿元，归母净利润分别为27.95亿元、34.48亿元、42.54亿元。采用PE估值法，考虑到随着消费电子、光通信行业需求逐步复苏，叠加大数据等应用加速，公司业绩预计持续增长，给予公司2025年39倍PE，对应目标价56.87元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-12-02 南芯科技：业绩环比显著改善，高研发夯实平台化基石 (华安证券 陈耀波,李美贤)

●由于公司研发投入增多，我们将2025-2027年公司归母净利润预测调整为3.17、3.90、5.90亿元(原值分别为3.87、5.00、7.04亿元)，对应的EPS分别为0.75、0.92、1.39元，最新收盘价对应PE分别为55x、45x、30x，维持“增持”评级。

●2025-12-02 中富电路：AI电源模块高景气，内埋工艺PCB打开成长空间 (甬兴证券 彭毅,张恬)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别实现0.58、1.28、2.29亿元，对应EPS分别为0.30、0.67、1.19元。截至11月28日收盘价对应2025-2027年PE值分别为272.88、122.78、68.97倍。我们看好公司受益于PCB行业景气度持续提升，同时受益于产能扩张，并导入台达等客户，因而有望扩大收入规模；此外，公司通过积极发展3D SiP与内埋等先进封装技术，未来有望进一步打开成长空间。维持“买入”评级。

●2025-12-01 沪电股份：赴港递表加速全球化，谷歌TPU放量迎量价齐升 (东吴证券 陈海进)

●考虑到公司目前已导入多个北美大客户供应链，同时高速网络的交换机及其配套路由相关PCB，AI服务器和HPC相关PCB需求旺盛，且公司国内、海外产能推进顺利。我们维持公司2025-2027年营收预测分别为183.39/254.92/293.15亿元，归母净利润为36.15/57.45/70.28亿元，对应当前PE为42/27/22倍。维持“买入”评级。

●2025-12-01 佰维存储：端侧AI存储核心标的，核心受益存储“超级周期” (东吴证券 陈海进)

●公司作为国内领先的存储厂商，有望持续受益存储周期上行及端侧AI存储放量趋势。但由于当前存储芯片正处周期下行转上行区间，我们调整公司25-26年营业收入，新增27年营业收入，预测值分别为86.4/122.0/148.2亿元(此前25-26年前值为96.6/121.1亿元)；调整25-26归母净利润，新增27年归母净利润，预测值分别为4.4/10.2/13.5亿元(此前25-26年前值为5.8/7.3亿元)。考虑后续端侧AI存储有望持续放量，维持“买入”评级。

●2025-12-01 京东方A：半导体显示行业龙头，多点开花构筑平台化公司 (中泰证券 王芳,刘博文)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为2258.32/2443.78/2644.64亿元，归母净利润分别为72.89/104.47/127.53亿元，我们选取TCL科技、深天马A作为可比公司，2025年可比公司平均PB为1.12倍，而京东方当前股价对应2025年PB为1.09倍，低于行业平均水平，考虑到公司龙头地位及在面板、OLED等领域的优势布局，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-01 维信诺：回购公司股份，彰显未来发展信心 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为82.62亿元、87.57亿元、92.83亿元，归母净利润分别为-20.06亿元、-19.53亿元、-18.44亿元，给予2025年1.8倍PS，对应目标价10.64元，首次给予“买入-A”投资评级。