顶固集创(300749)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-07-02 顶固集创：拟收购凯迪仕，智能门锁前景广阔 (财信证券 彭敏)

●看好智能门锁发展前景，本次交易完成后将丰富上市公司智能门锁产品系列，上市公司与凯迪仕将实现双方优势互补，发挥品牌、销售渠道、研发能力等方面的协同效应，共同把握智能家居市场的发展机遇。假设凯迪仕业绩承诺完成率为100%，预计并表后公司2020-2022年整体净利润为1.84亿元、2.02亿元、2.16亿元，本次公司购买资产增发股份预计为0.63亿股，重组后总股本预计为2.68亿股，对应EPS分别为0.68元、0.75元、0.81元，对应PE分别为20.41倍、18.54倍、17.32倍。考虑到凯迪仕并表后的业绩增长及参考同行业估值水平，给予公司2020年20-23倍PE，对应合理区间13.60-15.64元，首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。

●2018-09-13 顶固集创：睿新股 (恒泰证券 王放)

●发行人所在行业为家具制造业，截止2018年9月10日，中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为26.85倍。结合目前市场状况，预计上市初期压力位35元-40元。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-04-22 乐歌股份：跨境电商+海外仓双轮驱动，业绩增长超预期 (财通证券 于健)

●公司智能家居主业增速稳健，海外仓业务拓客+扩产能驱动高速发展，同时包含规模效应下毛利率提升逻辑，看好公司业绩持续增长。我们预计公司2024-2026年实现营业收入50.26/60.49/71.48亿元，归母净利润4.49/5.42/6.30亿元，当前对应PE分别为13.87/11.48/9.89倍，维持“增持”评级。

●2024-04-22 索菲亚：年报点评：主品牌稳健增长，盈利能力有所提升 (东方证券 李雪君)

●预测公司2024-2026年归母净利润分别为14.65/16.01/17.88亿元(此前预测2024-2025年分别为14.69/16.46亿元)。根据DCF估值法给予目标估值21.08元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 麒盛科技：2023年报点评：营收增长盈利能力改善，大幅提高分红比例 (东吴证券 房诚琦,肖畅,白学松)

●公司作为智能电动床龙头，先发优势显著，内外销齐头并进。根据公司最新年报情况，我们略微上调公司2024/2025年的归母净利润预测为3.0/3.5亿元(前值为2.9/3.4亿元)，预计2026年归母净利润为4.1亿元。对应的EPS为0.82/0.98/1.13元，对应的PE为14.3X/12.1X/10.4X，维持“买入”评级。

●2024-04-22 乐歌股份：2023业绩超预告上限，海外仓&跨境电商双轮驱动成长 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司2023全年实现营业收入39.0亿元(同比+21.6%，下同)，归母净利润6.34亿元(+189.7%)，扣非归母净利润2.52亿元(+142.4%)。单季度看，2023Q4实现营业收入12.2亿元(+35.7%)，归母净利润1.2亿元(+93.5%)，扣非归母净利润1.0亿元(+160.6%)。考虑到海外消费仍存在不确定性，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.54/5.17/6.03亿元(2024-2025年原值为4.76/5.45亿元)，对应EPS1.45/1.65/1.93元，当前股价对应PE为13.7/12.0/10.3倍，我们看好公司围绕智能家居场景进一步完善产品布局，持续拓展海外仓业务，维持“买入”评级。

●2024-04-21 索菲亚：年报点评：23年收入同增4%平稳收官，米兰纳品牌增添新动力 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们预计24-25年净利润为14.6/16.6亿元，同比增长15.9%/13.6%，当前收盘价对应PE为10.6/9.3倍。公司作为定制家具龙头企业，积极布局扩张，参考可比公司给予24年13-15倍PE估值，对应合理价值区间19.73-22.77元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-21 乐歌股份：年报点评报告：业绩靓丽，24Q1有望延续，逻辑清晰 (天风证券 孙海洋)

●三方海外仓+跨境电商精准卡位，受益赛道景气及竞争力验证，考虑到公司23年业绩，同时考虑公司24年新开仓爬坡过程，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为4.5/5.1/5.7亿元(24-25年前值为4.6/5.2亿元)，EPS分别为1.45/1.63/1.81元/股，对应PE分别13/12/11X，维持“买入”评级。

●2024-04-21 乐歌股份：2023年年报点评：Q4海外仓延续高增，盈利能力持续提升 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润4.6/5.2/6.0亿元(前值4.6/5.2/-亿)，同比增速-28%/14%/16%，当前股价对应PE=13/11/10倍。维持“买入”评级。

●2024-04-21 麒盛科技：年报点评报告：高分红，核心客户稳健，国内品牌建设提速 (天风证券 孙海洋)

●公司专注智能电动床赛道，致力于提升海外市场份额，国内自主品牌建设稳步推进，根据23年业绩，我们调整盈利预测，预计2024-26年归母净利润分别2.7/3.3/3.8亿元(24-25年前值分别为2.69/3.15亿元)，对应PE分别为16/13/11X。

●2024-04-21 麒盛科技：2023年年报点评报告：营收规模稳步增长，持续拓展海外增量空间 (国海证券 林昕宇)

●公司作为智能电动床龙头，长期看受益电动床渗透率提升，依托现有大客户稳步发展，持续开拓新客户，海外销售有望持续上升，内销加速自主品牌线上线下布局，看好长期成长。基于国内市场竞争加剧，消费降级现象存在，可能存在需求转弱，拓市场压力加大的挑战，我们调整2024-2026年公司盈利预期，预计实现营业收入34.87/39.15/43.52亿元，归母净利润为2.58/2.90/3.26亿元，对应PE估值16/15/13x，公司拓客及品牌建设稳步进展，持续改善可期，维持“增持”评级。

●2024-04-19 乐歌股份：乘跨境电商之风而起，双轮驱动下23年业绩亮眼 (招商证券 赵中平)

●公司主营业务发展稳健，跨境仓储物流打开第二增长曲线。1)公司主营业务发展稳健，高研发投入累积技术壁垒，全球化产能布局增强供应能力，产品力得到提升；公司大力投入品牌建设，通过媒体营销投放拓宽品牌知名度，走品牌发展之路。2)公司积极拓展海外仓业务，采用“小仓换大仓”的方式滚动发展海外仓，平缓运输及仓储费波动对公司业绩的影响，并通过规模效应增强公司盈利能力。我们预计公司2024年-2026年营业收入分别为49.57/61.67/76.01亿元，同比+27%/24%/23%，归母净利润分别为4.6/5.4/6.6亿元，同比-28%/+18%/+22%，对应24年PE为13.1，维持“强烈推荐”投资评级。