爱朋医疗(300753)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-16 爱朋医疗：合伙设立投资基金，加快推动脑机接口业务布局 (中信建投 袁清慧,王在存,华冉,贺菊颖)

●我们预测2025-2027年，公司营业收入分别为4.01、4.63和5.33亿元，分别同比变动-0.82%、+15。64%和+14.98%；归母净利润分别为-17、315和504万元，分别同比变动-101.59%、+1927.93%和+60.16%。根据2025年12月12日收盘价计算，对应2025-2027年PS分别为8.31、7.19和6.25倍，维持“买入”评级。

●2025-11-30 爱朋医疗：主营业务逐渐企稳，脑机接口产品进入商业化推广阶段 (中信建投 贺菊颖,王在存,华冉)

●短期来看，公司已逐步消化镇痛泵集采降价的影响，主营业务有望恢复增长；ADH D行为训练系统和顽固性失眠麻醉治疗系统正式进入商业化推广阶段，有利于验证公司在脑机接口领域的前沿布局。中长期来看，公司业务从术后镇痛、分娩镇痛延伸到鼻腔护理、睡眠管理、ADH D干预，有利于探索新的业务增长点；脑机接口非侵入式产品的商业化进展，叠加侵入式技术的在研推进，有望打开长期成长天花板。我们预测2025-2027年，公司营业收入分别为4.01、4.63和5.33亿元，分别同比变动-0.82%、+15.64%和+14.98%；归母净利润分别为-17、315和504万元，分别同比变动-101.59%、+1927.93%和+60.16%。根据2025年11月21日收盘价计算，对应2025-2027年PS分别为7.99、7.13和6.48倍，首次覆盖给出“买入”评级。

●2023-02-08 爱朋医疗：“疼痛管理+鼻腔护理”将助力公司驶入后疫情时代发展的快车道 (东亚前海 汪玲)

●考虑到后疫情时代公司核心产品的市场空间、竞争格局以及增长潜力，我们预计2022-2024年公司收入分别为3.59亿元、4.34亿元、5.51亿元，分别同比增长-22.10%、20.94%、26.73%；2022-2024年归母净利润分别为1022万元、7531万元、13334万元，对应EPS分别为0.08、0.60、1.06元/股。截至2023年2月7日收盘，当前股价对应PE分别为220.73X、29.96X、16.92X，可比公司2022-2024年平均PE为78.91X、57.19X、42.41X。首次覆盖，给予“中性”评级。

●2021-02-03 爱朋医疗：“疼痛管理+鼻腔护理”小龙头颇具特色 (开源证券 杜佐远)

●基于两个细分业务的行业景气度和公司的相对竞争优势，我们预计公司2020/2021/2022年分别实现营业收入4.44/5.79/7.41亿元，实现归母净利润0.94/1.15/1.42亿元，EPS0.90/1.10/1.36元/股，截至2021年2月3日收盘，当前股价对应PE分别为27.7/22.6/18.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-12-01 爱朋医疗：疼痛管理与鼻腔护理专家 (东莞证券 张孝鹏)

●公司是专业从事疼痛管理及鼻腔护理领域用医疗器械细分领域龙头，未来五年目标是完成疼痛管理和鼻腔护理两个细分领域医疗器械产品和服务生态圈布局，并成为基于移动互联网的急慢性疼痛管理、鼻腔护理两个细分领域智能器械、系统集成和服务第一品牌，公司所在领域未来市场空间大，预计公司2020-2022年EPS分别为0.91元、1.12元、1.32元，对应PE分别为31倍、25倍和21倍，首次覆盖，给予谨慎推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-12-17 精智达：存储测试放量驱动估值重构，G8.6订单确立基本盘 (东北证券 李玖,武芃睿,张禹)

●考虑到公司半导体业务放量速度超预期，且股份支付费用短期压制表观利润，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.59/2.61/3.65亿元，对应PE分别为116/71/51倍。鉴于公司半导体营收占比持续提升，估值体系有望由面板设备向半导体设备切换，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-17 芯碁微装：PCB和泛半导体双足发力，直写光刻设备龙头有望迎来高成长 (中原证券 刘智)

●我们预测公司2025年-2027年营业收入分别为13.5亿、18.33亿、23.73亿，归母净利润分别为2.96亿、4.37亿、5.8亿，对应的PE分别为55.26X、37.44X、28.19X。首次覆盖，给予公司投资评级为“买入”评级。

●2025-12-16 英维克：温控系统龙头，AI算力服务器液冷构筑新增长极 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●公司作为国内温控系统龙头企业，海外算力链导入进展国内领先，伴随算力服务器持续迭代拉动液冷市场空间扩容，公司有望逐步兑现业绩。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为6.5/10.0/14.2亿元，当前股价对应动态PE分别为124/80/57x，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-12-16 奕瑞科技：CT球管布局逐步完善，国产替代空间较大 (中信建投 贺菊颖,王在存,朱琪璋,朱红亮)

●我们预计2025-2027年公司收入分别为21.95、34.83和42.09亿元，分别同比增长20%、59%和21%(其中2026年收入增速预计将显著提升，主要受益于半导体相关业务订单的贡献)，归母净利润分别为6.07、7.70和9.71亿元，分别同比增长30%、27%和26%。维持“买入”评级。

●2025-12-16 航天电子：拟增资子公司航天火箭，积极融入商业航天发展新格局 (东方证券 罗楠,冯函)

●维持前期预测，预计公司25-27年EPS为0.17、0.24、0.32元，参考可比公司26年78倍PE，对应目标价18.72元，维持买入评级。

●2025-12-16 微电生理：国产心脏电生理龙头，全矩阵布局筑牢技术壁垒 (光大证券 黎一江,吴佳青)

●微电生理是国内电生理龙头企业，提供三维完整解决方案，技术壁垒深厚，叠加国产替代加速以及政策利好，有望带动业绩高增。同时在脉冲消融等赛道的布局，有望贡献未来增长潜力。我们看好公司未来的发展。我们预测公司2025-2027年EPS为0.13/0.18/0.26元，现价对应25-27年PE为187/131/88倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-12-15 天地科技：精准发力智能成套装备，引领煤机产业新生态 (信达证券 高升,李睿,刘波)

●维持对天地科技的“买入”评级，预计公司2025-2027年归属于母公司的净利润分别为28.37亿元、29.8亿元和32.12亿元，EPS为0.69元/股、0.72元/股和0.78元/股。结合当前较高的净现金水平，分析师认为公司具备较大估值修复空间。同时提醒投资者关注国内外能源政策变化、宏观经济复苏不及预期等风险因素。

●2025-12-15 澳华内镜：ERCP机器人临床试验取得阶段性进展，有望成为第二增长曲线 (中信建投 贺菊颖,王在存,朱琪璋,李虹达)

●我们预计2025-2027年公司收入分别为7。10亿元、9.31亿元和12.34亿元，同比增速分别为-5.24%、31.06%和32.51%，归母净利润分别为0.09亿元、0。97亿元和1.59亿元，同比增速分别为-58.76%、1013.97%和64.23%，利润增速预测波动较大，主要由于公司仍处于费用高投入阶段，且利润率跟营收规模有关，导致利润率波动较大，随着公司营收规模增长，25-27年净利率预计呈逐步提升趋势。维持“买入”评级。

●2025-12-15 盛美上海：净利高增验证平台化逻辑，远期目标剑指全球龙头 (东北证券 李玖,武芃睿,张禹)

●受益于半导体设备国产替代深入及公司多产品线放量，预计公司2025至2027年归母净利润分别为16.02/19.97/23.52亿元，当前股价对应PE分别为53/43/36倍。公司作为平台型设备龙头，技术壁垒深厚且成长路径清晰，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-15 屹唐股份：去胶热处理全球领先，刻蚀突破构筑新成长极 (东北证券 李玖,武芃睿,张禹)

●考虑到公司在去胶和热处理领域的全球领先地位，以及刻蚀设备带来第二成长曲线，预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为6.60/8.84/12.75亿元，对应PE分别为116/86/60倍。首次覆盖，给予“增持”评级。