壹网壹创(300792)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-02 壹网壹创：盈利能力改善明显，降本增效成效显著 (东北证券 易丁依)

●业务调整+AI赋能运营效率提升+人效成本优化，未来增长高确定性，预计2025-2027年营收10.81/11.43/12.20亿元，归母净利润（考虑股份支付影响）1.45/1.71/2.17亿元，对应当前PE为49.82/42.26/33.38X，维持“增持”评级。

●2025-10-23 壹网壹创：季报点评：轻资产战略提振盈利，AI赋能持续深化 (华泰证券 樊俊豪,石狄)

●考虑到公司转型及费控措施带动利润率优化，我们上调2025/26/27年归母净利润预测9.8%/7.2%/7.7%至1.1/1.4/1.7亿元。可比公司26年Wind一致预期PE均值59x，考虑到公司AI Agent应用的业绩释放节奏存在不确定性，给予26E54xPE(前值：25E75x)，对应目标价32.5元(前值：31.5元)，维持“持有”评级。

●2025-09-19 壹网壹创：经营质量持续好转，AI赋能驱动盈利质量全面提升 (国海证券 芦冠宇)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为12.95、13.67、14.46亿元，归母净利润分别为1.23、1.56、1.88亿元，对应PE分别为63、50、41倍。我们认为，随着AI技术深度赋能电商服务，公司在AI agent协同专家模式优势显著，Q2业绩拐点明确，轻资产转型优化结构；海外市场与垂类AI自动化工具商业化带来新动能，中腰部品牌扩容提升经营质量。公司估值有望继续提高，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-31 壹网壹创：中报点评：盈利能力改善，AI Agent业务雏形初显 (华泰证券 樊俊豪,石狄)

●考虑到公司转型及费控措施带动利润率优化，我们上调2025/26/27年归母净利润预测13%/12%/4%至1.0/1.3/1.6亿元。可比公司25年Wind一致预期PE均值79x，考虑到公司AI Agent应用的业绩释放节奏存在不确定性，给予25E75xPE(前值56x，估值提升反映新业务落地进展加快及板块情绪升温)，对应目标价31.5元(前值21.1元)，维持“持有”评级。

●2025-08-27 壹网壹创：激励计划高信心，AI带来新增量 (东北证券 易丁依)

●业务调整+风险充分出清+AI赋能，激励计划高目标，公司未来增长高确定性，预计2025-2027年实现营业收入13.15/14.58/15.74亿元，净利润1.19/1.43/1.69亿元，对应PE59.94/49.92/42.12X，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2025-12-24 数据港：专注数据中心业务，配套布局云服务 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现18.93/20.45/21.88亿元，归母净利润分别为1.81/2.25/2.72亿元，对应PE分别为119.38/96.21/79.79X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-23 完美世界：《异环》三测宣传视频公布，重点关注新内容与上线档期 (浙商证券 冯翠婷,陈磊)

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●2025-12-22 昆仑万维：前瞻布局世界模型，持续关注AI算力芯片进展 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为71/80/89亿元，归母净利润分别为-4.40/0.13/2.74亿元，对应EPS-0.35/0.01/0.22元。以12月19日收盘价计算，对应PE分别为-114/3951/183倍，维持“增持”评级。

●2025-12-22 姚记科技：业绩短期承压，短剧基建持续受益行业浪潮 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/36/39亿元，归母净利润为5.47/6.26/7.42亿元，对应EPS为1.31/1.50/1.78元，根据12月19日收盘价，分别对应18/16/13倍PE，维持“买入”评级。

●2025-12-22 人民网：多元布局支撑业绩韧性，AI安全加速渗透 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为20.95/21.69/22.69亿元，归母净利润为2.12/2.36/2.52亿元，对应EPS为0.19/0.21/0.23元，根据12月19日收盘价，分别对应98/88/82倍PE，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-12 吉比特：《九牧之野》上线在即，看好新游持续驱动公司成长 (开源证券 方光照)

●我们看好《九牧之野》等储备游戏上线及新游海外拓展驱动业绩高增，维持预计2025-2027年归母净利润分别为16.32/19.28/23.12亿元，当前股价对应PE为20/17/14倍，维持“买入”评级。

●2025-12-12 三七互娱：Q3利润表现亮眼，后续pipeline储备丰富 (中信建投 崔世峰,向锐)

●10月28日，三七互娱发布2025年第三季度报告。2025年1-9月，公司实现营业收入124.61亿元，归属于上市公司股东的净利润23.45亿元，同比增长23.57%。其中，25Q3公司实现收入39.7亿元，同比-3%，环比-6%，归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同比增长49.24%，扣非净利润8.7亿，同比+45%，业绩稳健增长。Q3拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元。公司产品矩阵丰富，后续pipeline储备丰富，我们看好公司长期潜力。我们预计公司25-26年营收分别为174、189亿元，分别同比变化0%、8.5%；公司归母净利润为32、34亿元，分别同比增长21%、6%。

●2025-12-02 恺英网络：AI多元布局持续推进，传奇盒子打开成长空间 (东北证券 赵明扬)

●我们预测2025-2027年公司实现营业收入56.91/68.27/80.45亿元，同比+11.19%/+19.96%/+17.84%，实现归母净利润21.64/25.31/29.61亿元，同比+32.87%/+16.97%/+17.01%，对应PE为23X/19X/17X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-21 大位科技：老牌IDC企业华丽蜕变，聚焦AI智算中心 (开源证券 蒋颖)

●大位科技是国内领先的AIDC服务商，坚持以AIDC为基础，以服务智能产业发展为方向，以绿色低碳为目标，构建智能、高效、低碳的算力网络。公司多措并举在智能算力、边缘算力和源网荷储上构建核心竞争力，积极布局AIDC，截至2025上半年，公司已拥有北京核心区域优质的数据中心资源，正有序投建张北、太仆寺旗大型智算中心，绑定互联网头部客户，有望持续受益于国内AIGC发展浪潮。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.64、1.10、1.52亿元，EPS分别为0.04、0.07、0.10元，当前收盘价对应PE分别为159.8倍、93.2倍、67.4倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-18 完美世界：多赛道协同推进，游戏业务驱动业绩增长 (财信证券 何晨)

●预计公司2025年/2026年/2027年营收为70.53亿元/91.73亿元/99.84亿元，归母净利润为8.46亿元/14.18亿元/17.58亿元，EPS为0.44元/0.73元/0.91元，对应PE为35.04倍/20.92倍/16.87倍，维持公司“买入”评级。