四会富仕(300852)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-23 四会富仕：新兴产业多点开花，产能扩张赋能成长 (华安证券 陈耀波)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入19.16、27.10、35.43亿元；归母净利润分别为2.15、3.53、5.46亿元，对应EPS为1.34、2.20、3.40元，对应2025年1月22日收盘价PE分别为33.59、20.44、13.20倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-17 四会富仕：25Q3业绩实现高速增长，全球产能布局稳步推进助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.16/24.63/31.00亿元，2025-2027年归母净利润分别为2.09/2.72/3.47亿元，当前股价对应PE分别为29/22/17倍。随着公司持续坚持研发投入，稳步推进全球化产业布局，同时积极把握AI浪潮下的新机遇，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

●2025-09-08 四会富仕：工控复苏叠加机器人全新增量，海内外扩产落定增长渐现雏形 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●公司是PCB行业典型的小而美企业，2024年，由于主要应用下游工控领域景气度不理想，叠加增量产能的摊销，拖累了公司整体成长。今年，随着全球工业控制需求的逐步复苏，叠加具身机器人行业的快速发展，工控PCB市场的增速有望提升，叠加公司在汽车领域的开拓与落地，整体收入和利润都将重归成长，预计公司2025-2027年的净利润分别为2.06亿、3.02亿和4.50亿元，当前市值对应的PE分别为25.05、17.06和11.45倍。公司在具身机器人PCB领域布局已走在行业前列，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-29 四会富仕：25H1营收实现稳步增长，新领域持续开拓助力长期发展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.16/24.63/31.00亿元，2025-2027年归母净利润分别为2.08/2.71/3.46亿元，当前股价对应PE分别为25/19/15倍。随着公司持续坚持研发投入，稳步推进全球化产业布局，同时积极把握AI浪潮下的新机遇，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

●2025-03-31 四会富仕：全球产能建设稳步推进，积极布局新兴领域助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.16/24.63/31.00亿元，2025-2027年归母净利润分别为2.08/2.71/3.46亿元，当前股价对应PE分别为22/17/13倍。随着公司持续坚持研发投入，稳步推进全球化产业布局，同时积极把握AI浪潮下的新机遇，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-13 震有科技：核心网有望规模化推进，海外需求释放成长弹性 (华源证券 李宏涛)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.63/1.08/1.92亿元。我们选取海能达、佳讯飞鸿、上海瀚讯为可比公司，鉴于公司在卫星互联网-核心网的超前布局以及卫星互联网规模化建设正在逐步推进的现状，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-13 海光信息：双芯驱动+生态共赢，25年&26Q1增长动能强劲 (国盛证券 孙行臻)

●AI算力市场供需两旺，公司双芯战略驱动下竞争力持续强化，有望继续维持高增速，因此我们预计2026-2028年营业收入分别为220.7/309.2/408.7亿元，归母净利润分别为43.7/64.2/90.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-12 中科曙光：海光加持赋能，乘算力国产化东风 (东吴证券 王紫敬,王世杰)

●AI算力需求爆发增长，智能算力基建加速迭代。中科曙光作为国产算力的核心领军者，凭借全栈自主外加液冷技术构建了极深的市场护城河。其联营公司海光信息在高性能芯片领域的稀缺性，显著增强了公司的供应链抗风险能力与核心竞争力。基于此，我们预计2025-2027年归母净利润分别为21.13/25.70/31.15亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-12 安克创新：年报点评报告：Q4扣非业绩表现良好，26年新业务打开增长空间 (天风证券 周嘉乐,李双亮,王奕红,陈怡仲)

●Q4毛利率同比+3.4pcts，扣非业绩表现良好；我们认为公司短期储能及新品贡献增量、宏观抗风险能力较强，长期平台化能力保持稳健，预计2026-2028年归母净利润31.4/39.6/49.2亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-12 安克创新：四季度扣非归母净利润增长19%，持续重视产品创新 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司整体业绩在外部关税扰动、竞争加剧情况下依旧展现龙头韧性，体现了品牌溢价的优势地位。未来公司持续依托产品创新升级而不断成长壮大，为消费者提供高效灵活的产品解决方案。同时坚定全球化拓展，把握不同市场的增长机遇。考虑公司产品持续升级下毛利率表现较好，我们略提高公司2026-2027年归母净利润预测至32.8/40.09亿元(前值分别为32.18/39.21亿元)，并新增2028年预测为47.43亿元，对应PE分别为18.9/15.4/13倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-12 当升科技：出货量保持快速增长，新型材料有望放量 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司年报业绩与新型材料布局情况，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至1.91/2.39/2.87元(原预测2026-2028年摊薄每股收益为1.77/2.21/-元)，对应市盈率29.8/23.9/19.9倍；维持增持评级。

●2026-04-12 兆易创新：年报点评：持续受益利基存储紧缺，定制化存储进展顺利 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,贾国瑞,雷星宇)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为6.77、7.82、9.32元(原26-27年预测为3.96、5.00元)，主要调整了营业收入与毛利率。根据可比公司27年平均54倍PE估值，给予422.28元目标价，维持买入评级。

●2026-04-12 炬光科技：微光学器件龙头，CPO&OCS打开成长空间 (国盛证券 佘凌星)

●尽管公司在2024年呈现“增收不增利”的状态，但2025年营收同比增长41.93%，归母净利润同比增长76.19%，显示盈利能力正在修复。预计2025-2027年间，公司营业收入将持续增长，归母净利润也将显著提升。分析师预计2026/2027年PE分别为361/145X，给予“买入”评级。

●2026-04-12 天岳先进：全球SiC衬底龙头，能源变革与AI双轮驱动高成长 (天风证券 李双亮,李泓依)

●我们预测公司2026-2028营业收入分别为19.66/25.30/31.29亿元，归母净利润分别为1.45/3.15/3.57亿元，营收有望保持稳步增长，利润随规模效应与毛利率修复逐步改善。公司作为全球碳化硅衬底龙头，核心受益于能源变革与AI算力需求高速增长，叠加衬底大尺寸化技术迭代红利，技术与竞争优势显著，长期成长路径清晰，具备业绩支撑性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-12 长电科技：2025年收入同比增长8%，运算电子增速达42.6% (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于消费电子需求存在不确定性，我们下调公司2026-2027年归母净利润至21.22/24.03亿元(前值为23.71/28.66亿元)，预计2028年归母净利润为27.10亿元，对应2026年4月10日股价的PE分别为36/32/28x，维持“优于大市”评级。