深圳瑞捷(300977)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-28 深圳瑞捷：年报点评报告：深度绑定优质客户，经营质量有望改善 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●24Q1实现收入0.77亿，同比-14%，归母净利润0.03亿，同比-54%，主要为Q1毛利率下滑。考虑到地产下行，我们略微下调盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为0.7、1.3、1.8亿(前值24、25年为0.8、1.5亿元)，对应PE为31、17、12倍，维持“买入”评级。

●2024-03-22 深圳瑞捷：轻装上阵，重振旗鼓 (浙商证券 杨凡)

●我们认为，我国IDI-TIS领域市场空间增长潜力巨大，公司作为第三方检测行业标杆，专业评估能力受到市场认可，具备行业内竞争的先发优势。此外，TIS服务相较传统的工程管理业务毛利率更高，能够助力公司业绩持续改善。公司积极调整客户及业务结构效果显著，为公司的可持续性发展坚实基础，公司业绩正在重新走入增长通道。预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.5亿元、0.75亿元、1.14亿元，对应2024年EPS为0.49元，给予“买入”评级。

●2024-01-02 深圳瑞捷：IDI-TIS业务能为公司带来多大成长性？ (天风证券 鲍荣富,王涛)

●我们看好瑞捷IDI-TIS业务高成长性及多元业务布局，作为产业链前端有望优先受益于广深地区城中村项目落地，预计23-25年归母净利润为0.52/0.8/1.52亿元(前值为0.51/0.81/0.98亿)，认可给予公司25年25倍PE，目标价为24.78元，上调为“买入”评级。

●2023-09-04 深圳瑞捷：盈利能力提升，加快产品和服务升级 (东北证券 濮阳)

●维持公司“增持”评级，考虑到地产处于下行周期，相应调整公司盈利预测。预计公司2023-2025年归母净利润分别达到0.5、0.98、1.42亿元，同比增长216%、98%、45%，对应估值71、36、25倍。

●2023-09-01 深圳瑞捷：半年报点评：Q2扣非净利润同比增长60%，盈利能力改善明显 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●客户结构优化，公司已累计与150家政府单位开展合作，2023H1公司国企、央企及政府类客户收入占比超58.06%，较上年同期增加5.83pct。同时公司持续深耕城市更新领域，累计参与30多个城中村改造项目，改造实践遍布深圳、广州、武汉等全国多个超大特大城市核心地段。考虑到公司有望受益于未来城中村改造项目的落地实施，并利用智能化和数字化手段为老旧建筑焕新赋能。考虑到地产下行周期影响，我们下调公司盈利预测，预计23-25年归母净利润为0.51/0.81/0.98亿(前值为1.1/1.4/1.7亿)，对应PE为76/48/39倍，下调为“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-04-30 普蕊斯：全年业绩符合预期，短期利润有所波动 (太平洋证券 周豫)

●我们预计2024年-2026年公司营收为8.84/10.30/12.26亿元，同比增长16.32%/16.51%/18.98%；归母净利为1.64/1.94/2.23亿元，同比增长21.92%/17.97%/15.27%，对应当前PE为17/14/13倍，持续给予“买入”评级。

●2024-04-30 药明康德：季报点评：看好24年趋势向上 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●我们预计24年常规业务收入增速2.7-8.6%，但同时考虑到公司经营效率不断提升，维持公司24-26年归母净利润99.96/133.00/168.83亿元，分部估值法下给予A/H股目标价82.82元/85.94港币(前值82.16元/77.11港币)。

●2024-04-30 药康生物：海内外产能陆续投产，国际化发展推动收入稳健增长 (开源证券 余汝意)

●2023年，公司实现营业收入6.22亿元，同比增长20.45%；归母净利润1.59亿元，同比下降3.49%；扣非归母净利润1.07亿元，同比增长5.00%。2024Q1，公司实现营业收入1.57亿元，同比增长11.96%；归母净利润2948万元，同比下滑5.06%；扣非归母净利润2287万元，同比增长2.74%。公司营收端稳健增长，利润端受持续高强度研发投入、新产能投产后折旧摊销增加等因素影响阶段性承压。公司坚持“产品+服务”双轮驱动的业务模式，持续推进非肿瘤模型以及野化鼠等新领域建设，海外业务快速发展。我们看好公司长期发展，维持2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.04/2.51/3.19亿元，EPS为0.50/0.61/0.78元，当前股价对应PE为26.3/21.3/16.8倍，鉴于公司积极开发高附加值品系且积极拓展海外市场，维持“买入”评级。

●2024-04-30 阳光诺和：业绩增长稳健，充沛订单保障未来成长 (开源证券 余汝意)

●2023年公司实现营业收入9.32亿元，同比增长37.76%；归母净利润1.85亿元，同比增长18.08%；扣非归母净利润1.80亿元，同比增长26.67%。2024Q1，公司实现营业收入2.52亿元，同比增长8.53%，环比增长5.06%；归母净利润7275.38万元，同比增长51.77%，环比增长431.79%；扣非归母净利润6662.01万元，同比增长41.68%，环比增长444.56%。2023年，公司新签订单15.04亿元，同比增长36.50%；累计存量订单25.66亿元，同比增长28.69%，充沛订单为未来业绩稳健增长提供保障。考虑药学研究业务竞争激烈，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.74/3.63/4.72亿元(原预计3.45/4.99亿元)，EPS为2.45/3.24/4.21元，当前股价对应PE为23.2/17.5/13.5倍，鉴于公司订单充沛且临床业务快速发展，维持“买入”评级。

●2024-04-30 药康生物：海外市场营收同比增长40%，国内外新产能陆续投产 (国信证券 张佳博,陈益凌,马千里)

●根据公司2023年报及2024年一季报，我们对盈利预测进行调整，预计2024-2025年净利润分别为2.04/2.59亿元(前值为2.54/3.40亿元)，新增2026年预测值为2.97亿元，目前股价对应PE分别为25/20/17x，维持“增持”评级。

●2024-04-30 奥浦迈：年报点评：2023年业绩符合预期，看好后续业绩放量 (平安证券 叶寅,倪亦道)

●考虑到国内投融资仍待复苏，公司下游CDMO需求仍待改善，调整2024-2025年EPS并新增2026年EPS预测为0.75、1.32、2.04元(原2024-2025年EPS预测为1.03、1.90元)。公司24Q1培养基销售额如期放量，国内及海外培养基项目进展不断，后续多个商业化产品将于2024、2025年完成变更或上市，为培养基销售持续放量提供有力支撑，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 百诚医药：订单充沛，业绩持续高增长 (华安证券 谭国超)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.65/18.13/23.77亿元；同比增速为34.1%/32.9%/31.1%；归母净利润分别为3.57/4.81/6.18亿元；净利润同比增速31.2%/34.6%/28.6%；对应2024-2026年EPS为3.28/4.41/5.68元/股；对应PE为21/16/12X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 博济医药：2023年年报及2024年一季报点评：订单增速亮眼，静待利润率改善 (光大证券 叶思奥)

●公司中药研发服务独树一帜，临床CRO服务能力处于国内第一梯队。考虑到公司各项费用率有改善趋势，且中药服务订单快速增长，我们上调24-25年归母净利润预测为0.70/0.99亿元(较此前上调5.2%/12.5%)，新增26年归母净利润预测为1.28亿元。当前股价对应PE为40/28/22倍，估值步入合理区间，上调至“增持”评级。

●2024-04-29 泰格医药：业绩阶段性承压，2024年有望逐步恢复 (开源证券 余汝意)

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●2024-04-29 三联虹普：2023年年报及2024年一季报点评：全年业绩平稳增长，看好样板工程带来市场新潜力 (民生证券 刘海荣)

●公司2023年全年业绩稳步增长，原生与再生材料均有样板工程突破。基于公司当前在手订单量饱满，订单充足是公司业绩向好的前提，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.33/4.56/5.14亿元，对应4月26日收盘价PE分别为14/10/9倍，维持“推荐”评级。