信濠光电(301051)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-03 信濠光电：Q4盈利继续向好，24年公司安卓向上+户储放量，A及车载持续布局 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●公司24年安卓业务向上趋势明确，携手立铠持续开拓A客户业务，在立讯体系自动化赋能下，公司后续品类及客户扩张的成长逻辑清晰，有望跻身行业第一梯队，长线份额提升弹性可观。此外，公司收购并增资信光科技进军智慧能源新赛道，汽车业务布局亦已展开，有望打开公司长线增量空间。考虑到公司户储布局初期费用开支较多，且未来安卓、A客户、汽车、户储多点开花，持续投入，我们最新预测公司24-26年收入28.6/43.4/52.0亿元，归母净利润1.50/2.80/4.00亿元，对应EPS为1.25/2.33/3.34元，对应PE为34.8/18.7/13.0倍。考虑公司当前规模、核心竞争力和未来长线潜在发展空间，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-01-14 信濠光电：业绩预告符合市场预期，看好公司安卓+A客户+车载+户储多赛道扩张 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●公司24年安卓业务向上趋势明确，携手立铠加速A客户业务拓展与落地，在立讯体系自动化赋能下，公司后续品类及客户扩张的成长逻辑清晰，有望跻身行业第一梯队，长线份额提升弹性可观。此外，公司收购并增资信光科技进军智慧能源新赛道，汽车业务布局亦已展开，有望打开公司长线增量空间。考虑到公司户储布局初期费用开支较多，且未来安卓、A客户、汽车、户储多点开花，我们最新预测公司23-25年收入17.0/28.1/45.0亿元，归母净利润0.45/2.05/3.73亿元，对应EPS为0.37/1.70/3.11元，对应PE为159.6/34.9/19.1倍。考虑公司当前规模、核心竞争力和未来长线潜在发展空间，维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-10-24 信濠光电：Q3经营业绩持续向上，看好安卓向上+A客户突破+储能及汽车扩张弹性 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●考虑到公司前三季度业绩持续向好，我们最新预测公司23-25年收入18.0/25.0/40.0亿元，归母净利润0.5/2.0/3.5亿元，对应EPS为0.42/1.70/2.91元，对应PE为130.3/32.1/18.7倍。考虑公司当前规模、核心竞争力和未来长线潜在发展空间，维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-08-29 信濠光电：Q2逆势转盈超预期，北美大客户+智慧能源加速布局望打开长线空间 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●我们维持预测公司23-25年收入18.0/25.0/40.0亿元，归母净利润0.5/2.0/3.2亿元，对应EPS为0.42/1.70/2.67元，对应PE为126.3/31.1/19.8倍。考虑公司当前规模、核心竞争力和未来长线潜在发展空间，维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-07-16 信濠光电：23H1扭亏，新客户+新业务驱动增长 (东北证券 王凤华)

●公司发布2023年半年报业绩预告，2023H1归母净利润900-1300万元，比上年同期增加118.89%-127.29%；扣非后净利润亏损600-1000万元，比上年同期增加85.85%-91.51%。预计公司2023-2025年营收分别为17.26/22.43/36.35亿元，归母净利润为0.43/1.39/2.79亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-10-21 海光信息：算力芯片市场版图扩展，3Q25收入持续高增 (平安证券 杨钟,陈福栋,闫磊)

●根据公司2025年三季报以及对行业的判断，我们维持对公司的业绩预测，预计2025-2027年公司归母净利润将分别为30.74亿元、45.11亿元、62.10亿元，对应2025年10月20日收盘价的PE分别为172.9X、117.9X、85.6X。我们认为，公司产品性能优异，生态丰富，竞争力强大，成长潜力可观，维持对公司“推荐”评级。

●2025-10-21 华润微：全产业链一体化经营，高稼动率带动利润释放 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司实现营业收入52.18亿元，较上年同期增长9.62%；实现归属于母公司所有者的净利润3.39亿元，较上年同期增长20.85%。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为114.2/129.1/144.7亿元，归母净利润分别为9.5/12.1/16.1亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-10-21 萤石网络：2025Q3业绩稳健增长，AI能力持续提升 (开源证券 吕明,骆扬)

●2025年Q1-Q3公司实现营收42.93亿元(同比+8.33%，下同)，归母净利4.22亿元(+12.68%)，扣非净利润3.91亿元(+6.22%)。单季度看，2025Q3公司实现营收14.65亿元(+6.25%)，归母净利润1.20亿元(+28.73%)。考虑到公司部分业务受收入递延影响，我们下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为5.75/6.87/8.34亿元(原值为6.24/7.10/8.45亿元)，对应EPS0.73/0.87/1.06元，当前股价对应PE为43.1/36.1/29.7倍，公司各板块成长逻辑清晰，硬件矩阵&软件升级共同构筑生态化，未来业绩有望稳步增长，维持“买入”评级。

●2025-10-20 海光信息：25Q3营收同比高增，归母净利润受少数股东损益扰动 (国信证券 熊莉,艾宪)

●基于服务器生态稳步推进，进而拉动产品销量增长，同时，公司DCU产品持续迭代，产品单价、毛利率有望提升，维持盈利预测，预计2025-2027年收入155/212/256亿元，归母净利润39/55/64亿元，当前股价对应PE=135/97/83x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-20 海康威视：季报点评：三季报符合预期，继续推进创新业务发展 (平安证券 杨钟,徐勇,郭冠君,陈福栋,徐碧云)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为132.47/147.77/164.02亿元，对应PE为23/21/19倍，公司是全球领先的安防监控产品及内容服务提供商，产品及服务已实现视频监控系统所有主要设备的全覆盖；同时，公司海外市场拓展稳步前行，创新业务渐入佳境将为业绩增长增添动力。维持公司“推荐”评级。

●2025-10-20 海光信息：营收维持高增速，利润表现略低于预期 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为32.02亿、46.73亿元、67.09亿元，YOY分别为+65.81%、+45.96%、+43.56%；EPS分别为1.38元、2.01元、2.89元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为166/114/79倍，给予“区间操作”建议。

●2025-10-20 海康威视：创新业务驱动业绩成长与估值重塑 (西部证券 郑宏达,谢忱,周成)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为950.36亿元、1022.84亿元、1121.42亿元，归母净利润分别为140.4亿元、155.57亿元、173.44亿元。看好创新业务带来的业绩成长和估值重塑，维持公司“买入”评级。

●2025-10-20 海康威视：25年前三季度净利YOY+15%，应收账款下降，经营质量回升 (群益证券 王睿哲)

●公司国内业务仍受整体经济影响拖累，海外稳步增长，创新业务快速增长，并且公司结构调整已略有成果，期待后续的恢复，我们预计公司2025-2027年分别实现净利润135.0亿元、148.6亿元、165.2亿元，YOY分别+12.7%、+10.1%、+11.1%，EPS分别为1.47元、1.62元、1.80元，当前股价对应动态PE分别为22X、20X、18X，国内安防产业后续恢复情况仍需观察，我们暂维持“区间操作”评级。

●2025-10-20 奥比中光：25Q3业绩高增，跻身Intel官方合作伙伴 (国投证券 赵阳)

●我们认为，随着国内三维扫描、线下支付等场景的市占率提升，机器人新兴应用领域的打开，海外业务随着产业客户关系深化而不断拓展，公司业绩有望持续保持高增。预计公司2025-2027年收入分别为10.06/16.36/20.42亿元，归母净利润分别为1.38/3.17/5.19亿元。维持买入-A的投资评级，由于公司所处的机器人赛道还在产业投入早期，因此采用市销率进行估值，给予6个月目标价为100.35元，相当于2025年40x动态市销率。

●2025-10-20 海康威视：2025年第三季度报告点评：盈利能力持续改善，创新业务快速增长 (国元证券 耿军军,王朗)

●公司面向全球用户提供以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务，在技术、产品与解决方案等方面拥有全面优势，未来持续的成长空间较为广阔。预测公司2025-2027年的营业收入为951.39、1013.48、1084.37亿元，归母净利润为133.30、146.02、162.36亿元，EPS为1.45、1.59、1.77元/股，对应的PE为22.73、20.75、18.66倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。