百普赛斯(301080)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-15 百普赛斯：年报点评：常规业务维持高增长，全球布局战略持续深化 (海通证券 余文心,郑琴,彭娉)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为1.78/2.11/2.51亿元，同比分别增长15.7%/18.9%/19.0%。我们认为公司深耕重组蛋白研发领域，良好的产品力使得公司在工业客户中拥有好口碑，海外业务的布局助力市场格局进一步打开，我们给予公司2024年25-30X PE，对应合理价值区间为37.02-44.42元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-08 百普赛斯：年报点评报告：常规业务增长趋势较好，研发储备充分 (天风证券)

●考虑到特定急性呼吸道传染病相关产品收入的减少对公司整体收入增长的影响，我们将2024年收入由8.63亿元下调至6.26亿元，将归属母公司净利润由3.45亿元下调至1.72亿元。我们预计公司2025至2026年收入为7.59亿、9.16亿元，归母净利润为2.01亿元和2.33亿元。考虑到公司常规业务增长趋势较好，维持“买入”评级。

●2024-04-28 百普赛斯：收入符合市场预期，深化全球布局战略 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●百普赛斯是国内重组蛋白试剂行业龙头企业之一，具有较好的成长能力，我们预计公司2024-2026年营业收入为6.24亿元、7.41亿元、8.93亿元，归母净利润分别为1.62亿元、1.96亿元、2.42亿元，对应增速分别为5%、21%、34%，对应PE29、24、20倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 百普赛斯：2023年及2024一季度报告点评：特定干扰渐见底，海外持续高增长 (国元证券 马云涛,朱仕平)

●公司维持高强度研发投入，研发费用率占比保持在20%以上，海外持续投入，公司长期发展值得期待。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为6.31/7.82/9.33亿元，增速分别为16.02%/24.04%/19.22%；归母净利润为1.73/2.18/2.75亿元，增速分别为12.80%/26.05%/25.89%；EPS为1.44/1.82/2.29元/股，对应PE为26.00/20.63/16.39。维持“买入”评级。

●2024-04-26 百普赛斯：常规业务营收同比增长29.5%，苏州生产基地投产在即 (国信证券 张佳博,陈益凌,马千里)

●百普赛斯是全球领先的重组蛋白试剂提供商，深耕工业端客户，产品质量高壁垒；加速全球化布局，海外收入高增长；围绕细胞基因治疗研发生产场景，拓展GMP级别产品种类。根据公司2023年报及2024年一季报，我们对盈利预测进行调整，预计2024-2025年公司净利润分别为1.90/2.46亿元(前值为2.35/3.01亿元)，新增2026年净利润预测值为3.27亿元，目前股价对应PE分别为23/18/14x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-05-16 药明康德：24Q1常规业绩稳定，发布H股股票奖励信托计划 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,黄志刚)

●公司作为国内CXO领军企业，全产业链、客户资源、质量效率等优势明显。展望未来，WuXi Chemistry等业务收入预计均将保持相对稳定，同时公司积极发展潜力业务，WuXi testing、WuXi ATU等业务均将成为重要的增长点，为公司未来业绩增长提供弹性，DDSU未来将迎来收入结构良性改变。我们调整盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为3.31元/3.69元/4.04元，2024年5月15日收盘价对应PE分别为13.7X、12.3X、11.2X，维持“买入”评级。

●2024-05-16 康龙化成：2024Q1收入平稳，新签订单有所改善 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,黄志刚)

●我们更新盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.95/1.11/1.29元，2024年5月15日股价对应PE分别为23.4X/20.1X/17.2X，维持“增持”评级。

●2024-05-14 阳光诺和：年报点评报告：新签订单快速增长，Q1利润端超出预期 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,徐雨涵)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.59、3.57、4.82亿元，对应增长40.4%、37.7%、35.0%，当前股价对应PE为23X、17X、12X，维持“买入”评级。

●2024-05-14 毕得医药：海外优势持续，看好提质增效 (浙商证券 孙建,王帅)

●由于2023年的全球创新药研发需求回暖趋势低于我们预期，前端分子砌块竞争格局变化或对公司毛利率造成较大压力。因此我们下调此前对于公司2024与2025年的业绩预测。我们预测公司2024-2026年营业收入为12.46、14.59、17.18亿元；我们预测2024-2026年归母净利润预测为1.28、1.68、2.11亿元，同比增速分别为16.58%、31.90%、25.35%，对应EPS为1.41、1.85、2.32元，2024年5月13日收盘价对应2024年PE为25倍，维持“增持”评级。

●2024-05-13 百诚医药：业绩及订单高速增长，自研项目迈入收获期 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾)

●公司布局综合型"CRO+CDMO"一站式服务平台，充沛订单为公司业绩增长带来持续动力。“技术转化+权益分成”自研项目亦证明公司创新实力，持续增厚公司利润。CDMO业务未来有望带来业绩增量。我们调整了公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.68亿元、4.91亿元、6.35亿元，对应5月10日收盘价，PE分别为20.0、15.0、11.6倍，维持“增持”评级。

●2024-05-13 南网科技：收购广州汇能，试验检测业务优势扩大 (招商证券 刘玉萍,周翔宇)

●我们判断未来几年试验检测业务面对下游火电客户处于高景气周期，收购广州汇能有望为公司试验检测业务带来较大增量空间。预计公司2024至2026年营收分别为46.94、64.78、87.45亿元，归母净利润4.63、6.35、8.72亿元，对应PE分别为35.8、26.1、19.0倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-05-12 泰格医药：【华创医药】泰格医药（300347）深度研究报告：本土临床CRO领跑者，有望充分受益行业走向量价双升 (华创证券)

●我们预计公司24-26年收入分别为83.2、94.3、107.5亿元，同比增长12.7%、13.4%、14.0%，归母净利润分别为17.05、20.18、24.26亿元，同比变动-15.8%、+18.3%、+20.2%，EPS为1.95、2.31、2.78元。泰格医药作为本土临床CRO领跑者，全面发展竞争力强劲，有望充分受益行业走向量价双升，根据现金流折现估值法，给予公司整体估值650亿元，对应目标价75元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-05-12 诺禾致源：2023年报及2024年一季报点评：业绩企稳回升，全球化布局深入推进 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠)

●我们调整公司盈利预测，预计2024-2026年实现营业收入23.27、27.19、32.05亿元，同比增长16.2%、16.8%、17.9%；实现归母净利润2.08、2.53、2.96亿元，同比增长16.7%、21.7%、16.9%，EPS分别为0.50元、0.61元和0.71元，对应2024年05月10日PE分别为30.4倍、25.0倍和21.4倍，维持“增持“评级。

●2024-05-11 康龙化成：季报点评：2024Q1新签订单增速20%+，各项业务保持稳健发展 (天风证券 杨松,贺晓晗)

●由于全球投融资下滑带来行业需求下滑，我们预计公司2024-2026年营业收入为129.08/148.80/174.08亿元(原2024-2025年为175.13/225.05亿元)；归母净利润为16.13/18.25/22.01亿元(原2024-2025年为26.11/34.48亿元)；对应EPS为0.90/1.02/1.23元/股(原2024-2025年为2.19/2.89元/股)，调整为“增持”评级。

●2024-05-11 华康医疗：2023年报及2024一季度报告点评：聚焦两主三副，打造医疗净化行业标杆 (国元证券 马云涛,朱仕平)

●自2021年年中以来，在项目不断完工的前提下，公司在手订单仍然维持高位，至2023年末，公司在手订单为22.1亿。充足的在手订单保障公司业绩增长，预计公司2024-2026年营业收入20.88/26.16/32.27亿，增速分别为30.40%/25.28%/23.34%；归母净利润1.58/2.10/2.84亿，增速分别为46.86%/33.22%/35.16%；EPS为1.49/1.99/2.69元/股，对应PE为13.57/10.19/7.54。维持“买入”评级。