普蕊斯(301257)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-30 普蕊斯：全年业绩符合预期，短期利润有所波动 (太平洋证券 周豫)

●我们预计2024年-2026年公司营收为8.84/10.30/12.26亿元，同比增长16.32%/16.51%/18.98%；归母净利为1.64/1.94/2.23亿元，同比增长21.92%/17.97%/15.27%，对应当前PE为17/14/13倍，持续给予“买入”评级。

●2024-04-29 普蕊斯：业绩超预期，核心竞争力持续提升 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们上调了公司2024-2026年的归母净利润分别为1.62(前值1.44)/1.95(前值1.72)/2.23亿元，EPS分别为2.65(前值2.36)/3.18(前值2.82)/3.64元，当前股价对应PE为17/14/13倍。考虑公司作为国内领先的SMO企业，覆盖临床机构范围广，营收持续扩张，新增订单金额保持快速增长，将受益于SMO在医药临床研发中的渗透率将进一步提升以及SMO行业集中度提升，我们将其评级由“增持”上调至“买入”。

●2024-04-29 普蕊斯：新签订单稳健增长，综合实力不断增强 (信达证券 唐爱金,史慧颖)

●我们预计2024-2026年公司营业收入为9.88/12.84/16.70亿元，同比增长30.0%/30.0%/30.0%；归母净利润分别为1.69/2.24/2.95亿元，同比增长25.5%/32.5%/31.6%，对应2024-2026年PE分别为17/12/9倍。

●2024-01-11 普蕊斯：SMO行业龙头，赋能临床研发 (太平洋证券 周豫)

●我们预计2023年-2025年公司营收为7.86/10.17/12.61亿元，同比增长34.13%/29.31%/24.00%；归母净利为1.28/1.70/2.22亿元，同比增长76.25%/32.91%/30.65%，我们给予2024年预测归母净利26倍PE，对应目标市值44.2亿元，目标价72.02元/股，首次覆盖，给予“买入评级”。

●2023-12-04 普蕊斯：乘行业东风快速成长的SMO领军企业 (国联证券 郑薇)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为7.95/10.85/13.82亿元，对应增速分别为36%/37%/27%，归母净利润分别为1.30/1.84/2.42亿元，对应增速分别为79%/42%/31%，EPS分别为2.12/3.01/3.95元，3年CAGR为49.44%。DCF绝对估值法测得公司每股价值为81.57元，可比公司平均PE为24倍，鉴于公司是SMO行业领军企业，市占率有望进一步提升，综合绝对估值法和相对估值法，我们给予公司2024年27倍PE，对应目标价81.19元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-04-30 药明康德：季报点评：看好24年趋势向上 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●我们预计24年常规业务收入增速2.7-8.6%，但同时考虑到公司经营效率不断提升，维持公司24-26年归母净利润99.96/133.00/168.83亿元，分部估值法下给予A/H股目标价82.82元/85.94港币(前值82.16元/77.11港币)。

●2024-04-30 药康生物：海内外产能陆续投产，国际化发展推动收入稳健增长 (开源证券 余汝意)

●2023年，公司实现营业收入6.22亿元，同比增长20.45%；归母净利润1.59亿元，同比下降3.49%；扣非归母净利润1.07亿元，同比增长5.00%。2024Q1，公司实现营业收入1.57亿元，同比增长11.96%；归母净利润2948万元，同比下滑5.06%；扣非归母净利润2287万元，同比增长2.74%。公司营收端稳健增长，利润端受持续高强度研发投入、新产能投产后折旧摊销增加等因素影响阶段性承压。公司坚持“产品+服务”双轮驱动的业务模式，持续推进非肿瘤模型以及野化鼠等新领域建设，海外业务快速发展。我们看好公司长期发展，维持2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.04/2.51/3.19亿元，EPS为0.50/0.61/0.78元，当前股价对应PE为26.3/21.3/16.8倍，鉴于公司积极开发高附加值品系且积极拓展海外市场，维持“买入”评级。

●2024-04-30 阳光诺和：业绩增长稳健，充沛订单保障未来成长 (开源证券 余汝意)

●2023年公司实现营业收入9.32亿元，同比增长37.76%；归母净利润1.85亿元，同比增长18.08%；扣非归母净利润1.80亿元，同比增长26.67%。2024Q1，公司实现营业收入2.52亿元，同比增长8.53%，环比增长5.06%；归母净利润7275.38万元，同比增长51.77%，环比增长431.79%；扣非归母净利润6662.01万元，同比增长41.68%，环比增长444.56%。2023年，公司新签订单15.04亿元，同比增长36.50%；累计存量订单25.66亿元，同比增长28.69%，充沛订单为未来业绩稳健增长提供保障。考虑药学研究业务竞争激烈，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.74/3.63/4.72亿元(原预计3.45/4.99亿元)，EPS为2.45/3.24/4.21元，当前股价对应PE为23.2/17.5/13.5倍，鉴于公司订单充沛且临床业务快速发展，维持“买入”评级。

●2024-04-30 药康生物：海外市场营收同比增长40%，国内外新产能陆续投产 (国信证券 张佳博,陈益凌,马千里)

●根据公司2023年报及2024年一季报，我们对盈利预测进行调整，预计2024-2025年净利润分别为2.04/2.59亿元(前值为2.54/3.40亿元)，新增2026年预测值为2.97亿元，目前股价对应PE分别为25/20/17x，维持“增持”评级。

●2024-04-30 奥浦迈：年报点评：2023年业绩符合预期，看好后续业绩放量 (平安证券 叶寅,倪亦道)

●考虑到国内投融资仍待复苏，公司下游CDMO需求仍待改善，调整2024-2025年EPS并新增2026年EPS预测为0.75、1.32、2.04元(原2024-2025年EPS预测为1.03、1.90元)。公司24Q1培养基销售额如期放量，国内及海外培养基项目进展不断，后续多个商业化产品将于2024、2025年完成变更或上市，为培养基销售持续放量提供有力支撑，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 百诚医药：订单充沛，业绩持续高增长 (华安证券 谭国超)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.65/18.13/23.77亿元；同比增速为34.1%/32.9%/31.1%；归母净利润分别为3.57/4.81/6.18亿元；净利润同比增速31.2%/34.6%/28.6%；对应2024-2026年EPS为3.28/4.41/5.68元/股；对应PE为21/16/12X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 博济医药：2023年年报及2024年一季报点评：订单增速亮眼，静待利润率改善 (光大证券 叶思奥)

●公司中药研发服务独树一帜，临床CRO服务能力处于国内第一梯队。考虑到公司各项费用率有改善趋势，且中药服务订单快速增长，我们上调24-25年归母净利润预测为0.70/0.99亿元(较此前上调5.2%/12.5%)，新增26年归母净利润预测为1.28亿元。当前股价对应PE为40/28/22倍，估值步入合理区间，上调至“增持”评级。

●2024-04-29 泰格医药：业绩阶段性承压，2024年有望逐步恢复 (开源证券 余汝意)

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●2024-04-29 三联虹普：2023年年报及2024年一季报点评：全年业绩平稳增长，看好样板工程带来市场新潜力 (民生证券 刘海荣)

●公司2023年全年业绩稳步增长，原生与再生材料均有样板工程突破。基于公司当前在手订单量饱满，订单充足是公司业绩向好的前提，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.33/4.56/5.14亿元，对应4月26日收盘价PE分别为14/10/9倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 苏试试验：季报点评：24Q1营收略有增长，业绩符合预期，24年需求改善可期 (东方证券 王天一,罗楠,冯函,丁昊)

●公司发布2024年一季报，2024Q1实现营收4.42亿元(+1.03%)，实现归母净利润0.42亿元(-4.86%)。维持前期预测，预计公司24-26年EPS为0.78、0.97、1.21元，参考可比公司24年21倍PE，给予目标价16.38元，维持买入评级。