湖南裕能(301358)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-06 湖南裕能：铁锂龙头盈利领先，一体化+全球化布局持续深化 (中邮证券 王磊,虞洁攀)

●我们预计公司2024-2026年营业收入249.48/316.95/382.82亿元，同比增长-39.68%/27.05%/20.78%；预计归母净利润10.67/20.21/27.71亿元，同比增长-32.50%/89.44%/37.09%；对应PE分别为26.32/13.89/10.13倍，给予“增持”评级。

●2024-05-06 湖南裕能：Q1业绩符合预期，3月产能利用率98% (财通证券 张一弛,张磊)

●考虑公司产品性能稳定优异且和大客户绑定、套保和矿端布局降低材料价格波动风险，我们预计公司2024-2026年归母净利为10/19/30亿元，对应PE分别为27/14/9倍，维持“增持”评级。

●2024-05-04 湖南裕能：盈利能力逆势回升，一体化布局进一步完善 (华福证券 邓伟,游宝来)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润达到11.3/19.8/30.0亿元(前次预测为27.6/36.0/-亿元，主要考虑到碳酸锂价格波动和加工费大幅下降)，同比增长-29%/75%/51%，对应当前市值PE为23.5/13.4/8.9倍，我们认为伴随行业出清，公司份额和盈利能力将进一步回升，在激烈的洗牌中凭借规模效应和精益管理能力巩固龙头地位，给予2024年35倍PE，对应目标价52.17元，维持“买入”评级。

●2024-04-30 湖南裕能：磷酸铁锂正极龙头企业，全面推进一体化布局 (华金证券 张文臣,申文雯,周涛)

●考虑到行业竞争激烈，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.23亿元、18.55亿元和28.14亿元(前次2024-2025年盈利预测分别为26.53、33.46亿元)，对应PE分别是28.7、14.3和9.4倍，维持“增持-A”评级。

●2024-04-27 湖南裕能：2024年一季报点评：龙头地位稳固，一体化持续推进 (民生证券 邓永康,李孝鹏,王一如,李佳,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年实现营收296.0、407.4和552.8亿元，同比变化-28.4%、+37.6%和+35.7%；实现归母净利润11.9、20.0、29.7亿元，同比变化-24.6%、+67.8%和+48.4%。当前股价对应2024-2026年市盈率分别为20、12、8倍，考虑公司规模化效应凸显，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-05-08 新易盛：Q1业绩再创新高，高速率AI产品有望加速放量 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为58.4亿、83.3亿、106.6亿元，归母净利润分别为16.2亿、22.0亿、29.2亿，分别对应5月7日收盘价P/E为36.6/26.9/20.2，维持“买入-B”评级。

●2024-05-08 甬矽电子：稼动率稳定回升，二期项目助力“Bumping+CP+FC+FT”一站式交付 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为30.40、38.59、46.38亿元，EPS分别为0.25、0.61、1.04元，当前股价对应PE分别为87.3、35.2、20.7倍。随着集成电路行业整体去库存周期进入尾声，下游客户需求将得到一定修复，公司晶圆级封装、汽车电子等产品线持续丰富，“Bumping+CP+FC+FT”的一站式交付能力形成，二期项目产能的逐步释放，下游客户群及应用领域不断扩大，维持“买入”投资评级。

●2024-05-08 铂科新材：一体化粉芯龙头，芯片电感打开AI算力第二成长极 (华源证券 田源,田庆争,项祈瑞)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为3.41/4.35/6.03亿元，对应2024年5月7日收盘价PE估值为33/26/19x。我们选取东睦股份、龙磁科技、顺络电子作为可比公司，根据Wind一致预期，可比公司2024-2026年平均PE分别为23/18/14x。考虑公司芯片电感业务从0到1产能持续放量，有望打开算力赛道的第二成长极，该业务有望享受更高的成长性和一定估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-08 七一二：中标多个军用通信新项目，有望受益信息支援部队建设 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.97/8.36/10.71亿元，EPS分别为0.90/1.08/1.39元/股，对应2024年4月30日收盘价PE为24.5/20.4/15.9倍，维持“增持”评级。

●2024-05-08 敏芯股份：年报点评：营收端逐季改善，毛利率季度较大提高 (海通证券 张晓飞,华晋书)

●我们预计24-26年公司对应EPS分别为-0.44/0.19/0.43元/股。考虑到可比公司估值水平，给予24年PS估值区间5.5-6.5倍，对应合理价值区间42.79-50.57元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-08 炬光科技：拟收购ams-OSRAM微纳光学元件部分研发和生产资产，增强研发、工艺及制造能力-炬光科技资产收购点评 (西部证券 单慧伟)

●炬光在国际化运营具备丰富经验，17年成功收购limo并有效整合；24年初成功收购瑞士smo；随着后续对ams-OSRAM微纳光学资产的收购，相信公司可以有效整合好这两块全球微纳光学优质资产。预计24-26年净利润0.80/1.56/2.40亿元，维持“买入”评级。

●2024-05-08 立讯精密：年报点评：23年业绩稳健，24Q1归母净利同比增长 (海通证券 张晓飞,李轩,文灿)

●公司依旧遵循“三个五年”的战略指引，加强对现有业务的开拓以及新领域、新技术、新产品的前瞻布局，并以精密智能制造大平台和工艺制程的自主研发优势为依托，实现公司在消费电子、通信、汽车等领域各项资源互融互通，打造完整的产业垂直整合闭环，推动公司经营朝预期方向稳健发展。我们预计立讯精密2024年至2026年EPS分别为1.88、2.48、3.01元。结合可比公司估值情况，给予立讯精密2024年20-23倍PE估值，对应合理价值区间为37.60-43.24元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-08 天孚通信：交付波动影响短期收入，不改长期增长态势 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,朱锟旭)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润13.65、19.77、26.38亿元，对应5月7日收盘价的PE为58.9、40.7、30.5倍，维持“增持”评级。

●2024-05-07 嘉元科技：出货量同比增长，加工费下降盈利承压 (中银证券 武佳雄,李扬)

●考虑到铜箔行业新进入者增加，市场竞争仍较激烈，但公司铜箔产销保持增长，产能和技术保持领先，结合公司年报和一季报，我们将公司2024-2026年的预测每股盈利调整至-0.05/0.49/0.86元(原预测摊薄每股收益为1.96/2.51/-元)，对应市盈率-/30.3/17.2倍；维持增持评级。

●2024-05-07 浪潮信息：AI基础设施需求旺盛，公司充分受益 (太平洋证券 曹佩)

●公司发布2023年年报，收入658.67亿元，同比减少5.41%；归母净利润17.83亿元，同比减少14.54%。AI算力需求预计仍然保持旺盛。预计2024-2026年公司的EPS分别为1.40\1.73\2.04元，维持“买入”评级。