世纪恒通(301428)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-24 世纪恒通：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司是一家通过自主开发技术平台及搭建服务网络，为拥有众多个人用户的大型企业客户提供用户增值和拓展服务的专业信息技术服务商。公司2020-2022年分别实现营业收入10.18亿元/8.99亿元/9.15亿元，YOY依次为21.64%/-11.70%/1.81%，三年营业收入的年复合增速3.03%；实现归母净利润0.77亿元/0.71亿元/0.78亿元，YOY依次为51.92%/-7.29%/9.18%，三年归母净利润的年复合增速15.42%。根据初步预测，2023年1-3月公司预计实现归母净利润1,386.02万元至1,705.87万元，较上年同期上升30%至60%。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2025-10-28 焦点科技：三季度营收稳健增长17%，平台及AI付费会员数量持续扩大 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●考虑公司相关股权支付费用增加的影响，我们下调公司2025-2027年归母净利润至5.17/6.01/7.13亿元(前值分别为5.53/6.4/7.37亿元)，对应PE分别为28/24.1/20.3倍，维持“优于大市”评级。

●2025-10-28 焦点科技：季报点评：Q3持续健康发展，买家端流量提升 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们维持公司25-27年归母净利润为5.5/6.5/7.4亿元，可比公司25年Wind一致预期PE均值为32倍，考虑到公司平台流量持续增长，AI产品已在多场景落地及持续迭代，给予公司25年35XPE，维持目标价60.73元，维持“买入”评级。

●2025-10-28 易点天下：季报点评：程序化广告平台高增长，Agentic AI营销智能体生态加速成型 (国盛证券 顾晟,刘书含)

●基于公司在新业态客户拓展、媒体资源整合以及AI技术应用上的持续投入，分析师预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.53亿元、2.93亿元和3.21亿元，对应PE分别为54.4x、46.9x和42.9x。综合考虑公司未来的成长潜力及行业地位，维持“买入”评级。

●2025-10-28 易点天下：季报点评：Q3毛利率承压，中期仍看好出海前景 (华泰证券 朱珺)

●我们维持25-27年归母净利润预测为2.74/3.47/4.29亿元，26年可比公司Wind一致预期PE均值49.3X(前值为25年64.9X)，考虑公司AI赋能不断深化、出海广告主客户群体不断扩大，AI技术有望带动程序化广告高速增长，给予26年51.7X PE估值，目标价为38.00元(前值39.48元，对应25年68X PE)。维持“买入”评级。

●2025-10-28 芒果超媒：25Q3广告业务及芒果TV用户增长稳健，Q4热门综艺剧集值得期待 (招商证券 顾佳,谢笑妍,刘晓珊)

●基于优质内容产出能力及商业化前景，招商证券维持对芒果超媒的“强烈推荐”评级，预计2025-2027年收入分别为129.5亿、137.3亿和144.2亿元，对应归母净利润13.1亿、18.5亿和22.5亿元。然而，会员增长不及预期、节目排播延迟以及市场竞争加剧仍是潜在风险因素，需密切关注后续发展动态。

●2025-10-28 芒果超媒：三季报点评：广告业务回暖，关注四季度重点内容及后续政策催化 (中信建投 杨艾莉,马晓婷)

●分析师认为，公司短期利润释放虽面临压力，但长期看好内容投入对平台规模的推动作用。预计2025-2027年归母净利润分别为13.96亿、16.98亿、20.21亿元，维持“买入”评级。同时提醒投资者关注广告预算下降、宏观经济波动、内容质量不及预期等潜在风险。

●2025-10-27 青木科技：2025年三季报点评：AI赋能代运营主业，自有品牌持续高增 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●青木科技布局多元电商服务业态，代运营纵向守住大服饰品牌头部地位、加深优质品牌合作，横向布局潮玩行业，挖掘代运营品类盈利新增量。同时品牌孵化业务卡位大健康及宠物食品小而美赛道，高增可期。考虑到公司品牌孵化业务爬坡较好，电商代运营业务协同发力，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测由1.1/1.5/2.2亿元至1.2/1.9/2.6亿元，同比分别+31%/+57%/+40%，对应最新收盘价PE为56/36/26X，维持“增持”评级。

●2025-10-27 青木科技：品牌孵化快速增长 (中信建投 刘乐文)

●2025年前三季度公司实现营业收入10.21亿元，同比增长26.34%，其中第三季度实现营业收入3.53亿元，同比增长33.73%。考虑到自有品牌的快速发展，我们预计2025-2027年实现归母净利润1.35亿元、1.81亿元、2.40亿元，当前股价对应PE分别为49X、37X、28X，维持“增持”评级。

●2025-10-27 值得买：AI商业化成效初显，深化AI战略合作助力成长 (开源证券 方光照)

●2025Q1-Q3公司营收8.1亿元(同比-20%)，主要系公司低毛利业务战略性收缩及业务升级，归母净利润0.13亿元(同比+253%)，主要系公司确认大额递延所得税抵免，其中，Q3营收2.2亿元(同比-24%)，归母净利润0.008亿元(同比+120%)，我们看好公司AI商业化持续推进，AI全面赋能公司业务成长，Q4“双11+国补”助力公司业绩继续修复，我们维持2025-2027年盈利预测，预测2025-2027年公司营收分别为13.7/15.8/18.2亿元，归母净利润分别为0.9/1.1/1.3亿元，当前股价对应PE分别为72.5/60.2/50.8倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 芒果超媒：微短剧战略深化，头部综艺或驱动业绩继续回暖 (开源证券 方光照)

●2025年Q1-Q3公司实现营收90.6亿元(同比-11.8%)，主要系电商业务营收下降所致，归母净利润10.2亿元(同比-29.7%)，主要系持续加大内容、研发投入致互联网视频业务成本上升，其中Q3营收31.0亿元(同比-6.6%)，归母净利润2.5亿元(同比-33.5%)。基于公司前三季度业绩及内容成本的持续投入和广告主整体投放情况，我们下调2025-2027年盈利预测，预测2025-2027年营收分别为140/151/160(前值为142/160/170)亿元，归母净利润分别为15.3/18.6/21.3(前值为17.8/21.8/24.4)亿，当前股价对应PE分别为35.4/29.1/25.4倍，我们看好公司综艺剧集的长期成长性，维持“买入”评级。