中信证券(600030)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-26 中信证券：龙头锚定全能生态，全球布局行稳致远 (银河证券 张琦)

●我们预计公司25/26/27年归母净利润分别为264.5/306.85/339.42亿元，同比+21.87%/+16.01%/+10.61%，对应PE16.09x/13.87x/12.54x。按照可比公司估值法，预测公司25/26/27年BVPS、EPS分别为21.96/24.07/26.41元和1.78/2.07/2.29元；给予公司一定估值溢价，26年调整后PB、PE估值为1.39x、15.69x，对应股价分别为33.48元和32.48元，首次覆盖给予买入评级

●2025-11-10 中信证券：业绩增长同比显著提高，证券业务市占率持续提升 (国海证券 林加力,董栋梁)

●中信证券战略布局与时俱进，风控体系稳健，首次覆盖公司，给予“买入”评级。我们预测2025-2027年营收为771、843、912亿元，同比增速为21%、9%、8%；归母净利润为292、324、356亿元，同比增速为34%、11%、10%；P/E为14.73、13.27、12.08倍，P/B为1.38、1.28、1.18倍。

●2025-11-06 中信证券：2026年度投资峰会速递-轻重并举彰显龙头本色 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润为315/355/391亿元的预测，对应EPS为2.12/2.39/2.64元，2025年BPS为21.12元。可比公司A/H股Wind一致预期2025E PB分别为1.3/0.9倍，考虑到公司扩表趋势延续、龙头地位稳固，且A股市场景气度持续上行，交投活跃、两融新高，分别给予2025年2.0/1.7倍PB估值，维持目标价为42.24元/39.34港币(前值42.24元/39.34港币，对应2.0/1.7倍25年PB)。

●2025-11-04 中信证券：利润增速环比提升，经纪自营驱动增长 (国投证券 张经纬,哈滢)

●基于中信证券的龙头地位以及长期业绩韧性，国投证券维持对公司的“买入-A”评级，并给予1.5倍2025年P/B的目标价32.98元。不过，报告也提醒投资者关注宏观经济下行、市场波动加剧以及监管环境趋严等潜在风险因素。此外，公司未来几年的EPS预测分别为2.01元(2025年)、2.28元(2026年)和2.51元(2027年)，显示出较好的成长预期。

●2025-11-01 中信证券：25Q3点评：净利润增38%，经纪与投资双轮驱动 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到市场整体交投活跃度提升，预计2025-2027年归母净利润分别为286/314/347亿元，同比增速分别为32%/10%/10%，对应PB分别为1.5/1.4/1.3倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2025-12-28 国泰海通：券业新巨头启航 (国信证券 王德坤,孔祥)

●当前公司股价对应2025E PE约为12倍，2025E PB约为1.12倍，估值水平相对于其行业龙头地位和业务潜力具备一定安全边际，并有向行业均值靠拢的动力。我们按照分部估值法对公司进行估值，估算公司合理总市值应在3,400-5,433亿元区间，对应股价区间为19.30-30.82元/股。综合考虑公司的行业地位、战略规划、业务优势和资本实力，给予公司“优于大市”评级。

●2025-12-24 中金公司：从券业整合看并购如何创造长期价值 (国信证券 孔祥,王德坤)

●我们基于公司合并影响调整了公司盈利预测，预计公司2025-27年净利润为82.33亿元、141.79亿元及154.03亿元。考虑资本增厚、业务协同、战略推进等积极因素，维持公司“优于大市”评级。

●2025-12-19 南华期货：期货跨境业务龙头 (华西证券 罗惠洲)

●公司期货业务牌照齐全，全球化布局成效显著，境外业务具备优势，将继续作为公司业务的主要抓手，帮助公司实现快速发展。我们预计公司2025-2027年营业总收入分别为11.0/11.6/12.1亿元，可比口径同比增速分别为-18.47%/+5.02%/+4.71%；归母净利润分别为4.4/4.7/4.9亿元，同比增速分别为-3.80%/+6.05%/+5.65%；EPS分别为0.72/0.77/0.81元。2025年12月19日收盘价为19.26元，对应2025-2027年PE分别为26.67/25.15/23.80倍。南华期货在期货行业处在排名靠前，是比较稀缺的A股期货标的，我们首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-18 中金公司：中金公布换股吸并东兴、信达预案，1+1+1＞3值得期待 (西部证券 孙寅,陈静)

●结合过往具有代表性的并购案例来看，复牌首日标的涨幅均值为6%，在券商板块盈利估值有所错配下，建议关注券商板块投资机会；看好中金公司补充资本实力后业务协同效应的释放，我们维持此前假设，预计2025年归母净利润83.93亿元，维持“买入”评级，建议关注溢价收购的东兴证券及中国信达。

●2025-12-17 南华期货：多元协同驱动成长，境外业务领航 (东方财富证券 王舫朝)

●公司多元业务协同发展成效逐步显现，在境外金融服务持续高增长的带动下，整体利润弹性增加；与此同时，经纪业务基本盘稳固，财富管理与风险管理业务稳步推进，为后续业绩持续增长奠定基础。由于会计准则变更，我们预计净额法下，公司2025-2027年营业收入分别为14.71/16.85/17.85亿元，同比分别-74.24%/14.52%/5.93%；归母净利润分别为4.93/5.81/6.72亿元，同比增长7.68%/17.72%/15.78%；2025年12月15日收盘价对应PE为23.69/20.12/17.38倍。首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-17 中金公司：战略合并增强资本与业务协同 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●考虑到合并事项的细节尚未确定，具备不确定性，暂不纳入盈利预测。我们维持此前预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为77、89、102亿元，对应EPS为1.60、1.84、2.12元，预计2026年BPS为26.76元。可比公司A/H股Wind一致预期2026E PB分别为1.1/0.8倍，考虑到公司积极筹划吸收合并，若后续落地有望提振整体竞争力，分别给予2026年2.1/1.1倍PB估值，维持目标价为56.20元/32.34港币(前值为56.20元/32.34港币，对应2026年2.1/1.1倍PB估值)。

●2025-11-26 湘财股份：2025年三季报点评：证券业务驱动增长，合并事项稳步推进 (太平洋证券 夏芈卬)

●基于证券主业的增长潜力和与合并带来的估值重塑空间，太平洋证券维持对湘财股份的“买入”评级，并预计2025-2027年营业收入分别为27.02亿元、29.51亿元和32.73亿元，归母净利润分别为5.66亿元、7.14亿元和8.30亿元。不过，报告也提示了权益市场波动、整合进展不及预期以及行业竞争加剧等潜在风险，提醒投资者注意。

●2025-11-20 中金公司：汇金系券商整合，并购浪潮再起 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●我们维持此前预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为77、89、102亿元，对应EPS为1.60、1.84、2.12元，预计2026年BPS为26.76元。可比公司A/H股Wind一致预期2026E PB分别为1.1/0.8倍，考虑到公司积极筹划吸收合并，若后续落地有望提振整体竞争力，分别给予2026年2.1/1.1倍PB估值，目标价为56.20元/32.34港币(前值为50.46元/27.66港币，对应2025年2.0/1.0倍PB估值)。

●2025-11-20 中金公司：吸收合并点评：资本规模跻身前五，综合实力大幅提升 (兴业证券 徐一洲,李思倩)

●中金公司在财富管理、机构业务和跨境业务领域已经积累显著领先优势，使得公司具备更强的资产负债表使用能力，并购完成后则将更进一步。预计公司2025-2026年归母净利润分别为89.68和107.39亿元，同比分别+57.5%和+19.7%，对应11月19日收盘价的PB估值分别1.66和1.50倍，维持“增持”评级。

●2025-11-05 财通证券：业绩超预期，经纪&两融业务弹性领先 (中信建投 吴马涵旭)

●预计公司2025-2027年营业收入为69.7亿元/74.1亿元/78.0亿元，同比增速分别为+10.8%/+6.4%/+5。2%，预计归母净利润为27.3亿元/29.1亿元/30.6亿元，同比增速分别为16.8%/6.4%/5.3%，EPS分别为0.59元/0.63元/0.66元/每股，维持“买入”评级。