国投资本(600061)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-01 国投资本：年报点评：自营提振业绩，资管表现稳健 (海通证券 孙婷,任广博)

●我们预计公司2024-2026E年EPS为0.30、0.32、0.33元，BVPS为8.45、8.71、8.97元。根据分部估值法，公司2024E合理市值为476.92-518.82亿元，对应合理价值区间7.42-8.07元，维持“优于大市”评级。

●2023-09-13 国投资本：半年报：自营扭亏为盈，投行业务收入实现正增长 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2023-2025E年EPS为0.49、0.63、0.65元，BVPS为8.38、8.92、9.44元。根据分部估值法，公司2023E合理市值为495.39-536.15亿元，对应合理价值区间7.71-8.34元，维持“优于大市”评级。

●2023-03-27 国投资本：年报点评：证券业务利润下滑略高于同业，信托、基金等优于同业 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2023-2025E年EPS为0.68、0.77、0.80元，BVPS为8.57、9.20、9.82元。根据分部估值法，公司2023E合理市值为509.29-550.88亿元，对应合理价值区间7.93-8.57元，维持“优于大市”评级。

●2022-08-29 国投资本：半年报：二季度投资业绩环比由负转正，上半年归母净利润降幅较一季度收窄 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2022-2024E年EPS为0.57、0.61、0.66元，BVPS为8.23、8.74、9.29元。根据分部估值法，公司2022E合理市值为474.84-511.29亿元，对应合理价值区间7.39-7.96元，维持“优于大市”评级。

●2022-05-01 国投资本：季报点评：安信证券期内投行业务表现较好，但投资拖累整体业绩 (海通证券 孙婷,任广博)

●我们预计公司2022-2024E年EPS为0.59、0.61、0.64元，BVPS为10.61、11.10、11.61元。根据分部估值法，公司2022E合理市值为474.88-511.34亿元，对应合理价值区间7.39-7.96元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2024-04-03 中金公司：投行业务阶段承压，财富管理持续发力 (国投证券 张经纬)

●维持买入-A投资评级。公司2023年各业务分部业绩在不同程度上受市场环境影响，但财富管理板块仍取得逆势突破。展望后续，监管趋严、行业竞争加剧背景下，公司作为头部券商有望受益。我们预计公司2024年-2026年EPS分别为1.38元、1.52元、1.71元，给予1.7x2024年P/B，对应6个月目标价38.31元。

●2024-04-02 中信证券：自营亮眼投行承压，龙头优势持续突出 (国投证券 张经纬)

●维持买入-A投资评级。整体而言，市场行情及监管环境一定程度影响公司业绩表现，但公司龙头地位仍保持稳固。近期“两强两严”监管新规出台背景之下，头部合规的龙头券商有望更为受益，看好公司长期业绩韧性。我们预计公司2024年-2026年EPS分别为1.46元、1.62元、1.79元，给予1.25x2024年P/B，对应6个月目标价为23.97元。

●2024-04-02 瑞达期货：年报点评：受累于行情欠佳与竞争加剧，归母净利润延续下滑 (海通证券 孙婷,曹锟)

●参考A股可比公司情况，给予公司22-23x2024E PE，得到公司的合理价值区间为13.15-13.75元。2024年4月1日公司股价对应2024E PE21x，维持“中性”评级。

●2024-04-02 中国银河：客户数量保持增长，公司触达能力依然优秀 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●考虑到当前市场环境，我们对投行、资管业务提出谨慎假设，对投资业务保持中性假设，调整公司2024-2026年EPS预测为0.80/0.90/1.05元，维持“买入”评级。

●2024-04-01 中金公司：年报点评：衍生品业务稳步扩张，费类业务有所承压 (国联证券 刘雨辰)

●预计公司24-26年营收分别为240/260/275亿，归母净利润分别为66/74/86亿，归母净利润同比+7.4%/+11.3%/+17%；EPS分别为1.37/1.52/1.78元/股。我们认为公司国际业务领先，财富管理业务有望随权益市场回暖修复，并结合公司历史情况，在当前时点，给予公司24年2倍PB，目标价45.25元，维持“买入”评级。

●2024-04-01 中国银河：年报点评：自营表现出色，整体经营稳健 (海通证券 孙婷)

●我们预计公司2024-26E年EPS分别为0.81/0.87/0.91元，BVPS分别为9.70/10.27/10.87元。我们给予其2023年1.4-1.5x P/B，对应合理价值区间13.59-14.56元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-01 招商证券：年报点评：自营驱动业绩增长，轻资产业务承压 (海通证券 孙婷)

●我们预计公司2024-26E年EPS分别为1.15/1.26/1.32元，BVPS分别为13.13/14.16/15.08元。我们给予其2023年1.2-1.3xP/B，对应合理价值区间15.76-17.07元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-01 中油资本：2023年报点评：营收保持高增，资产温和扩张 (东方证券 屈俊,于博文)

●在石油价格延续上涨、金融周期有望筑底、央企市值管理考核全面推进下，公司经营基本面有较好支撑，ROE有望进入上行通道。考虑到2023年利润增速低于预期，我们小幅调整盈利预测，预测公司24/25/26年归母净利润增速为20.9%/6.3%/11.5%，BVPS为8.34/8.73/9.17元(24/25年前值为8.29/8.74元)，当前股价对应PB为0.7X/0.7X/0.6X。采用可比公司估值法，我们给予中油资本24年0.8倍PB，对应目标价为6.67元，维持“买入”评级。

●2024-03-31 光大证券：年报点评：自营表现较好，归母净利润同比+34% (海通证券 孙婷,任广博)

●我们预计公司2024-2026E年每股净利润分别为0.85、0.92、1.02元，每股净资产分别为15.22、15.95、16.92元。我们给予其2024年1.2-1.3xP/B，对应合理价值区间为18.26-19.79元，维持“优于大市”评级。

●2024-03-31 广发证券：年报点评：自营提振业绩，投行承销规模提升 (海通证券 孙婷,任广博)

●公司财富管理、投资管理业务等位居行业前列。我们预计公司2024-2026E年EPS分别为0.95、1.11、1.19元，BVPS分别为15.76、16.82、17.93元，给予公司1.1-1.3x2024E PB，对应合理价值区间为17.34-20.49元，维持“优于大市”评级。