国投资本(600061)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-02 国投资本：半年报点评：各项业务协同发展，二季度业绩同比改善 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2024-2026E年EPS为0.30、0.32、0.34元，BVPS为8.45、8.71、8.97元。根据分部估值法，公司2024E合理市值为473.48-515.16亿元，对应合理价值区间7.37-8.02元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-01 国投资本：年报点评：自营提振业绩，资管表现稳健 (海通证券 孙婷,任广博)

●我们预计公司2024-2026E年EPS为0.30、0.32、0.33元，BVPS为8.45、8.71、8.97元。根据分部估值法，公司2024E合理市值为476.92-518.82亿元，对应合理价值区间7.42-8.07元，维持“优于大市”评级。

●2023-09-13 国投资本：半年报：自营扭亏为盈，投行业务收入实现正增长 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2023-2025E年EPS为0.49、0.63、0.65元，BVPS为8.38、8.92、9.44元。根据分部估值法，公司2023E合理市值为495.39-536.15亿元，对应合理价值区间7.71-8.34元，维持“优于大市”评级。

●2023-03-27 国投资本：年报点评：证券业务利润下滑略高于同业，信托、基金等优于同业 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2023-2025E年EPS为0.68、0.77、0.80元，BVPS为8.57、9.20、9.82元。根据分部估值法，公司2023E合理市值为509.29-550.88亿元，对应合理价值区间7.93-8.57元，维持“优于大市”评级。

●2022-08-29 国投资本：半年报：二季度投资业绩环比由负转正，上半年归母净利润降幅较一季度收窄 (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2022-2024E年EPS为0.57、0.61、0.66元，BVPS为8.23、8.74、9.29元。根据分部估值法，公司2022E合理市值为474.84-511.29亿元，对应合理价值区间7.39-7.96元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2025-11-06 中信证券：2026年度投资峰会速递-轻重并举彰显龙头本色 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润为315/355/391亿元的预测，对应EPS为2.12/2.39/2.64元，2025年BPS为21.12元。可比公司A/H股Wind一致预期2025E PB分别为1.3/0.9倍，考虑到公司扩表趋势延续、龙头地位稳固，且A股市场景气度持续上行，交投活跃、两融新高，分别给予2025年2.0/1.7倍PB估值，维持目标价为42.24元/39.34港币(前值42.24元/39.34港币，对应2.0/1.7倍25年PB)。

●2025-11-05 财通证券：业绩超预期，经纪&两融业务弹性领先 (中信建投 吴马涵旭)

●预计公司2025-2027年营业收入为69.7亿元/74.1亿元/78.0亿元，同比增速分别为+10.8%/+6.4%/+5。2%，预计归母净利润为27.3亿元/29.1亿元/30.6亿元，同比增速分别为16.8%/6.4%/5.3%，EPS分别为0.59元/0.63元/0.66元/每股，维持“买入”评级。

●2025-11-05 财通证券：营收整体回暖，自营驱动利润增长 (山西证券 彭皓辰,刘丽,孙田田)

●公司受益资本市场回暖，经纪与自营业务大幅改善。预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.49亿元、33.53亿元、38.69亿元，同比增长21.75%/17.70%/15.39%，PB分别为0.99/0.91/0.84，维持“买入-A”评级。

●2025-11-04 东方财富：利润同比高增，收费类业务贡献明显 (国投证券 张经纬,哈滢)

●维持买入-A投资评级。公司凭借自身用户存量积淀及数智化深耕赋能，有望伴随市场景气回暖而充分释放业绩弹性。我们预计公司2025年-2027年EPS分别为0.81元、0.94元、1.02元，给予公司36x2025年P/E，对应目标价29.22元。

●2025-11-04 中信证券：利润增速环比提升，经纪自营驱动增长 (国投证券 张经纬,哈滢)

●基于中信证券的龙头地位以及长期业绩韧性，国投证券维持对公司的“买入-A”评级，并给予1.5倍2025年P/B的目标价32.98元。不过，报告也提醒投资者关注宏观经济下行、市场波动加剧以及监管环境趋严等潜在风险因素。此外，公司未来几年的EPS预测分别为2.01元(2025年)、2.28元(2026年)和2.51元(2027年)，显示出较好的成长预期。

●2025-11-04 中金公司：业绩持续向好，ROE同比提升显著 (国投证券 张经纬,哈滢)

●维持买入-A投资评级。展望后续，打造一流投行、行业竞争加剧背景下，公司作为头部券商有望受益。我们预计公司2025年-2027年EPS分别为1.81元、2.12元、2.38元，给予1.6x2025年P/B，对应6个月目标价40.85元。

●2025-11-04 东吴证券：2025年三季报点评：费类业务稳步增长，投资交易能力展现 (太平洋证券 夏芈卬)

●公司投资交易业务成为核心增长引擎，叠加财富管理业务的稳健增长与区域优势，看好公司长期价值。预计2025-2027年公司营收分别为97.83、105.87、118.89亿元，归母净利润分别为37.06、41.03、47.12亿元，EPS分别为0.75、0.83、0.95元，对应11月4日收盘价的PE估值为12.88、11.64、10.13倍。维持“买入”评级。

●2025-11-03 国联民生：25Q3点评：净利润增345%，经纪、投资带动增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到市场活跃度持续保持高位及公司并表后业绩弹性释放，预计2025-2027年归母净利润分别为21/24/27亿元，同比增速分别为419%/15%/15%，对应PB分别为1.3/1.2/1.2倍，维持“买入”评级。

●2025-11-03 国信证券：两大引擎筑核心优势，并购赋能启进阶新程 (西部证券 孙寅,陈静)

●国信证券以财富管理、投资交易业务为核心业务支撑，借收购万和证券乘海南省跨境资管政策东风，在区位优势、治理优势、金融科技等赋能下有望实现进阶发展。2025年9月公司完成对万和证券收购，海南自贸港跨境资管政策红利下，公司在财富管理、自营投资方面的业务优势有望与跨境资管形成协同，共同推动公司进阶发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-03 国信证券：2025年三季报点评：业绩表现强劲，外延并购落地 (太平洋证券 夏芈卬)

●公司精准把握市场节奏，自营业务弹性充分释放，业绩表现强劲；对万和证券的收购落地，后续协同效应值得期待。预计2025-2027年公司营业收入为266.60、304.00、335.09亿元，归母净利润为121.31、140.57、157.05亿元，EPS为1.18、1.37、1.53元，对应11月3日收盘价的PE估值为11.78、10.16、9.10倍。给予公司2025年14倍PE估值，对应目标价16.58元。维持“增持”评级。