湘财股份(600095)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-22 湘财股份：2025年年报点评：业务结构持续优化，归母净利润增长超300% (东吴证券 孙婷,罗宇康)

●结合公司2025年经营情况，我们上调此前盈利预测，预计湘财股份2026-2027年归母净利润分别为4.96/5.21亿元，前值分别为(3.53/3.79亿元)，对应同比增速分别为6.9%/4.9%。预计公司2028年归母净利润为5.42亿元，同比增长4.17%。公司当前市值对应2025-2027年PE估值分别为55x/53x/51x。我们看好公司在财富管理、金融科技方向的展业潜力，维持“增持”评级。

●2026-03-21 湘财股份：2025年年报点评：业绩表现良好，密切关注后续审核进展 (西部证券 孙寅,陈静)

●2025年公司拟通过换股吸并，目前处于上交所受理阶段，待估值数据和财务数据更新后，上交所将恢复审核，我们看好交易完成后整合带来的协同效应发挥和盈利提升。在不考虑并表情况下，我们预计公司2026年归母净利润为6.41亿元，同比+38.1%，2026年3月20日收盘价对应PB分别2.36倍，维持“增持”评级。

●2025-11-26 湘财股份：2025年三季报点评：证券业务驱动增长，合并事项稳步推进 (太平洋证券 夏芈卬)

●基于证券主业的增长潜力和与合并带来的估值重塑空间，太平洋证券维持对湘财股份的“买入”评级，并预计2025-2027年营业收入分别为27.02亿元、29.51亿元和32.73亿元，归母净利润分别为5.66亿元、7.14亿元和8.30亿元。不过，报告也提示了权益市场波动、整合进展不及预期以及行业竞争加剧等潜在风险，提醒投资者注意。

●2025-10-30 湘财股份：2025年三季报点评：三季度业绩超预期，关注后续交易进展 (西部证券 孙寅,陈静)

●报告期内公司换股吸并获得股东大会通过，目前处于上交所受理阶段，我们看好交易完成后整合带来的协同效应发挥和盈利提升。在不考虑并表情况下，我们预计公司2025年归母净利润为6.08亿元，同比+456.6%，2025年10月30日收盘价对应PB分别3.22倍，维持“增持”评级。

●2025-09-12 湘财股份：金融科技催化数智基因，融合开启互联网征程 (国海证券 刘熹)

●湘财证券是国内的零售特色型券商，湘财股份若合并之后，有望发挥AI+流量+牌照的协同效应，打开新的增长极。基于审慎性原则，暂不考虑拟合并事项影响，我们预计2025-2027年公司营收分别为27.51/31.31/35.21亿元，归母净利润分别为4.09/5.32/6.53亿元，EPS分别为0.14/0.19/0.23元，当前股价对应PE80.58/62.06/50.54x，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-04-10 中信证券：龙头韧性凸显，上调盈利预测 (国信证券 孔祥,王德坤)

●基于业绩快报数据及资本市场的表现，我们调整了公司经纪业务增速、投行业务增速、投资收益率等关键假设，并基于此将2026-28年归母净利润上调8.5%、8.3%、8.4%。公司业绩具备较强韧性，并且作为龙头券商，资本实力强劲、业务条线全面、综合实力强劲、ROE水平行业持续领先，我们对公司维持“优于大市”评级。

●2026-04-09 中信证券：2026年一季度业绩快报点评：券业首份业绩快报，归母净利润同比大幅增长55% (东吴证券 孙婷,何婷)

●2026年以来市场交投情绪火热，我们维持此前盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润为330/357/382亿元，同比分别+10%/+8%/+7%，对应2026-28年PB为1.05/0.99/0.93倍。公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估值溢价。维持“买入”评级。

●2026-04-09 华泰证券：2025年年报点评：普惠金融优势凸显，机构服务渐入佳境 (中原证券 张洋)

●报告期内公司充分把握市场交投活跃度创历史新高的发展机遇，经纪业务各细分领域实现全面增长；一级市场回暖复苏，股权融资主承销金额企稳回升，投行业务主要指标排名继续保持行业头部；私募基金、另类投资业务聚焦服务战略新兴产业，经营业绩显著改善；自营业务多元化策略渐入佳境，投资收益稳定性持续增强。“十五五”时期公司有望充分受益于资本市场高水平制度型开放、培育一流投资银行和投资机构、“扶优限劣”等政策导向，在盈利能力、主要业务竞争力、金融科技实力及国际化发展水平等方面进一步巩固强化头部地位。预计公司2026、2027年EPS分别为1.75元、1.86元，BVPS分别为20.31元、21.47元，按4月9日收盘价18.31元计算，对应P/B分别为0.90倍、0.85倍，维持“增持”的投资评级。

●2026-04-09 南华期货：全年业绩稳健，境外金融业务表现亮眼 (华西证券 罗惠洲)

●公司期货业务牌照齐全，全球化布局成效显著，境外业务具备优势，将继续作为公司业务的主要抓手，帮助公司实现快速发展。由于会计准则变更，公司采用了追溯调整法，结合公司2024年报重述数据和2025年报数据，我们上调公司2026-2028年营业收入预测为15.05/16.26/17.57亿元(此前预测为11.6/12.1/-亿元)；上调2026-2028年归母净利润预测为5.33/5.80/6.29亿元(此前预测为4.7/4.9/-亿元)；上调公司2026-2028年EPS预测为0.87/0.95/1.03元(此前预测为0.77/0.81/-元)。对应2026年4月9日收盘价17.55元/股，PE分别为20.08/18.45/17.01倍，PB分别为1.73/1.57/1.57倍，维持公司“增持”评级。

●2026-04-07 东方财富：2025年年度报告点评：业绩实现较快增长，妙想AI赋能业务发展 (国元证券 耿军军)

●公司是国内较为稀缺的互联网服务平台，伴随着中国资本市场的健康发展，未来持续成长空间广阔。预测公司2026-2028年的营业收入为179.68、199.85、221.19亿元，归母净利润为138.67、153.47、171.27亿元，EPS为0.88、0.97、1.08元/股，对应的PE为21.03、19.00、17.02倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2026-04-07 中信证券：2025年年报点评：投资、国际高增，投行快速复苏 (中原证券 张洋)

●分析师预计公司2026、2027年EPS分别为1.84元、1.97元，BVPS分别为20.20元、21.50元，维持“增持”评级。同时提示了潜在风险，包括权益及固收市场环境转弱导致业绩下滑、股价短期波动、资本市场改革政策效果不及预期以及超预期事件对盈利预测的影响。

●2026-04-03 华泰证券：主业盈利高增验证经营质效，看好全球化布局驱动长期空间 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计2026-2028E公司营收分别为398.41/440.41/457.88亿元，同比+11.3%/+10.5%/+4.0%；归母净利润分别为189.82/207.01/223.79亿元，同比+15.9%/+9.1%/+8.1%。当前股价对应2026-2028年PB分别为0.76/0.72/0.68倍，考虑公司AI赋能数字化转型领先及全球化布局成效，维持“买入”评级。

●2026-04-03 招商证券：业绩稳健增长，财富管理转型与投行竞争力双提升 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计2026-2028E公司营收分别为276.20/302.65/328.27亿元，同比+10.6%/+9.6%/+8.5%；归母净利润分别为137.36/150.92/164.04亿元，同比+11.2%/+9.9%/+8.7%。4/2收盘价对应公司26-28E动态PB分别为0.96/0.90/0.83倍，维持“买入”评级。

●2026-04-03 华泰证券：收费类业务优势稳固，自营收入增长弹性提升 (天风证券 杜鹏辉,李劲锋)

●公司收费类业务龙头优势稳固，经纪、信用业务收入高增，投行业务稳步修复，我们认为26年或持续受益于市场向好和资产管理转型。故我们预测2026-2028公司归母净利润分别为187/206/222亿元，同比增长13.96%/10.32%/7.71%。维持“买入”评级。

●2026-04-03 广发证券：2025年年报点评：经纪自营增幅明显，公募业务地位稳固 (中原证券 李智,张洋)

●公司两融规模创新高，股票质押规模持续压降，体现了良好的风险管理能力。分析师预计2026年和2027年的EPS分别为1.72元和1.83元，并维持“增持”评级。然而，需警惕权益及固收市场环境转弱可能带来的业绩下滑风险，以及资本市场改革政策效果不及预期等潜在问题。