亚盛集团(600108)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-08-12 亚盛集团：种植产业链景气度回暖，公司利润逐步释放 (华西证券 周莎)

●种植产业链景气度回暖，公司农业板块业绩有望呈现上行趋势。我们预计，2021-2023年，公司营业收入分别为42.39/51.36/62.40亿元，归母净利润分别为1.72/2.87/3.97亿元，对应EPS分别为0.09/0.15/0.20元，当前股价对应PE分别为35/21/15X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2019-05-08 亚盛集团：年报点评：盈利下降趋缓，收入、经营现金增长 (信达证券 康敬东)

●我们预计公司2019-2021年每股收益分别为0.08/0.09/0.10元。未来三年预测PE分别为42/39/33倍。考虑到公司产业基础良好，布局合理，销售前景广阔、潜力大。我们维持对公司的“增持”评级。

●2018-10-31 亚盛集团：季报点评：市场竞争较大，增利还须时日 (信达证券 康敬东)

●我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.11/0.12/0.13元。未来三年预测PE分别为24/22/21倍。考虑到公司产业基础良好，布局合理，销售前景广阔、潜力大。我们维持对公司的“增持”评级。

●2018-08-29 亚盛集团：中报点评：盈利能力向上，渠道建设提速 (信达证券 康敬东)

●我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.11/0.12/0.13元。未来三年预测PE分别为27/26/24倍。考虑到公司产业基础良好，布局合理，销售前景广阔、潜力大，我们维持对公司的“增持”评级。

●2018-07-08 亚盛集团：苜蓿列入反制目录，草业龙头受益 (华泰证券 许奇峰,潘振亚)

●亚盛集团有望充分受益于本轮中美贸易摩擦可能带来的苜蓿草涨价机会，我们预计2018-2020年公司苜蓿草销量为14.00/16.00/18.00万吨，实现归母净利润2.52/3.35/4.68亿元，对应EPS0.13/0.17/0.24元。参考农垦类上市公司2018年平均18.38倍的PE估值，考虑到公司苜蓿草产量国内最大、自有后备土地资源丰富，应享受一定的估值溢价，所以我们给予公司2018年23-24倍的PE估值，对应2018年目标价2.99-3.12元，上调为“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2024-04-24 登海种业：2023年报点评：收入维持增长，玉米种子毛利率承压 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠)

●考虑到玉米价格回落可能短期对公司玉米业务增速施压，我们调整公司2024-2025年归母净利润预测为2.7/3.2亿元(原为3.0/3.3亿元)预测2026归母净利润为3.7亿元，对应每股收益为0.31/0.36/0.42元，对应当前股价PE为31.3/26.5/22.8X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 立华股份：2023年报及2024一季报点评：出栏稳步扩张，成本维持改善 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠)

●公司作为国内黄鸡养殖龙头之一，出栏稳步扩张，成本持续改善，后续有望充分受益畜禽景气回升，维持“买入”评级。考虑到2024-2025年饲料原料价格回落且畜禽价格景气有望回暖，我们调整公司2024-2025年归母净利润预测为7.9/12.4亿元(原为7.6/21.9亿元)，预测2026年归母净利润为8.3亿元，对应2024-2026年EPS为0.95/1.49/1.01元，对应当前股价PE为24.1/15.4/22.8X。

●2024-04-24 万辰集团：高速拓店，收入高增，盈利向上 (招商证券 丁浙川)

●量贩零食行业当前尚处在高速成长期，行业份额加速向头部集中，公司团队优质，供应链、仓配、拓展、品牌等多维度领先，龙头优势稳固，预计份额持续提升，利润逐步兑现。预计公司2024E/25E/26E归母净利润分别为2.0/4.3/6.1亿元，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-23 登海种业：年报点评：玉米种子或量价双升，Q4盈利增长 (华泰证券 熊承慧)

●登海种业发布年报，2023年实现营收15.52亿元(yoy+17.06%)，归母净利2.56亿元(yoy+1.01%)；其中Q4实现营收8.98亿元(yoy+17.84%，qoq+426.75%)，归母净利1.60亿元(yoy+13.85%，qoq+671.81%)。我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为3.00/3.72/4.71亿元，对应EPS0.34/0.42/0.53元。参考可比公司2024年30xPE，考虑到公司转基因玉米品种过审数量较为领先、具备先发优势，我们给予公司2024年31xPE，目标价10.54元，维持“增持”评级。

●2024-04-23 登海种业：玉米种业稳步增长，子公司表现亮眼 (招商证券 朱卫华,李秋燕)

●登海优势品种市场基础较好，母公司持续发力，子公司表现超预期。国家支持种业的政策已然明确，转基因产业化积极推进，研发型头部种企有望充分受益。考虑到今年国内玉米意向种植面积增加或提振农户用种需求，登海核心品种或有望持续放量。预计2024-2026年EPS分别为0.36/0.45/0.57元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-23 立华股份：猪鸡成本持续改善，一季度扭亏为盈 (东海证券 姚星辰)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.31/18.57/12.74亿元，同比分别+289.99%/+123.49%/-31.42%。EPS分别为1/2.24/1.54元。对应PE分别为22.92/10.25/14.95倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 立华股份：Q1业绩同比扭亏，公司成本端改善明显 (兴业证券 纪宇泽,曹心蕊)

●公司作为黄羽鸡板块龙头企业，养殖产效持续提升，成本端持续优化，叠加黄鸡景气度上行，将充分受益于板块行情上行。我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.32、1.57、1.38元，基于2024年4月22日收盘价对应PE为17.5、14.6、16.7倍，维持“增持”评级。

●2024-04-23 万辰集团：年报点评：食用菌亏损&资源前置，盈利短期承压 (华泰证券 熊承慧)

●预计公司食用菌业务24年实现归母净利润0.34亿元，参考可比公司估值均值7.44XPE，给予公司7.44XPE，对应市值2.53亿元。合计目标市值为49.33亿元，对应目标价28.61元。维持“增持”评级。

●2024-04-23 新五丰：2023年报点评：业绩由于猪价低迷承压，生猪出栏稳健增长 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠)

●维持“买入”。去年以来生猪行业产能累计去化幅度较大，预计2024下半年猪价有望明显提升，另外今年以来饲料原材料价格降幅较大，公司养殖成本有望受益，我们上调此前对公司2024年盈利预测，预计2024-2026年归母净利为1.5/7.9/8.2亿元(原预计2024-2025年归母净利分别为-4.0/20.2亿元)，EPS为0.12/0.63/0.65元，PE为69/13/13X。

●2024-04-23 登海种业：年报点评：主业增长良好，推动2023年业绩上升 (太平洋证券 程晓东)

●我们认为，公司在种质资源和育种技术等方面所形成的长期竞争优势还很难被超越，给予“买入”评级。预计公司24/25/26年归母净利润2.78/3.95/4.92亿元。按照24年业绩给予45倍PE，未来6个月目标价14.15元，距离现价有40+%的空间。