亚盛集团(600108)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-08-12 亚盛集团：种植产业链景气度回暖，公司利润逐步释放 (华西证券 周莎)

●种植产业链景气度回暖，公司农业板块业绩有望呈现上行趋势。我们预计，2021-2023年，公司营业收入分别为42.39/51.36/62.40亿元，归母净利润分别为1.72/2.87/3.97亿元，对应EPS分别为0.09/0.15/0.20元，当前股价对应PE分别为35/21/15X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2019-05-08 亚盛集团：年报点评：盈利下降趋缓，收入、经营现金增长 (信达证券 康敬东)

●我们预计公司2019-2021年每股收益分别为0.08/0.09/0.10元。未来三年预测PE分别为42/39/33倍。考虑到公司产业基础良好，布局合理，销售前景广阔、潜力大。我们维持对公司的“增持”评级。

●2018-10-31 亚盛集团：季报点评：市场竞争较大，增利还须时日 (信达证券 康敬东)

●我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.11/0.12/0.13元。未来三年预测PE分别为24/22/21倍。考虑到公司产业基础良好，布局合理，销售前景广阔、潜力大。我们维持对公司的“增持”评级。

●2018-08-29 亚盛集团：中报点评：盈利能力向上，渠道建设提速 (信达证券 康敬东)

●我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.11/0.12/0.13元。未来三年预测PE分别为27/26/24倍。考虑到公司产业基础良好，布局合理，销售前景广阔、潜力大，我们维持对公司的“增持”评级。

●2018-07-08 亚盛集团：苜蓿列入反制目录，草业龙头受益 (华泰证券 许奇峰,潘振亚)

●亚盛集团有望充分受益于本轮中美贸易摩擦可能带来的苜蓿草涨价机会，我们预计2018-2020年公司苜蓿草销量为14.00/16.00/18.00万吨，实现归母净利润2.52/3.35/4.68亿元，对应EPS0.13/0.17/0.24元。参考农垦类上市公司2018年平均18.38倍的PE估值，考虑到公司苜蓿草产量国内最大、自有后备土地资源丰富，应享受一定的估值溢价，所以我们给予公司2018年23-24倍的PE估值，对应2018年目标价2.99-3.12元，上调为“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2025-11-05 牧原股份：生猪养殖持续降本，屠宰单季扭亏 (东兴证券 程诗月)

●我们看好公司作为生猪龙头企业的核心成本优势，预计公司25-27年归母净利分别为170.58、240.91和341.71亿元，EPS为3.12、4.41和6.26元，PE为16、12和8倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-11-05 巨星农牧：2025年三季报点评：生猪出栏保持高增长，猪价低迷致利润承压 (太平洋证券 李忠华,程晓东)

●我们预计公司2025-2027年实现营收分别为75/90/106.5亿元，实现归母净利润分别为1.75/3.11/2.42亿元，对应EPS为0.34/0.61/0.47元，目前股价对应PE为53.9/30.29/38.88倍。

●2025-11-04 牧原股份：养殖成本继续领先，屠宰业务实现扭亏 (招商证券 施腾,李秋燕)

●25Q3，饲料成本虽有所抬升，但公司仍实现完全成本的继续下行。行业亏损&政策调控产能双管齐下，预计母猪产能去化提速，或进一步抬升26年猪价中枢。公司养殖成本优势显著，有望充分受益于母猪去产能。我们预计公司25-27年归母净利润分别为177亿元、238亿元、279亿元，对应PE分别为16X、12X、10X，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-11-04 立华股份：黄鸡Q3环比扭亏为盈，肉猪成本稳步下降 (华西证券 周莎,魏心欣)

●2024年以来，公司肉猪完全成本出现显著下降，2025Q3为12.6元/公斤，公司预计2025年年底有望达到12元/公斤的目标。基于此，我们维持预测2025-2027年公司的营业收入分别为179.24/210.16/235.89亿元，归母净利润为8.37/18.29/23.38亿元，EPS为1.00/2.18/2.79元，2025年11月3日股价21.44元对应25/26/27年PE分别为21/10/8X，维持“增持”评级。

●2025-11-04 海南橡胶：25年三季报点评：亏损显著收窄，期间费用创10年新低 (中泰证券 王佳博,严瑾)

●当前天然橡胶价格处于底部箱体震荡区间，供需格局逐步改善。尽管下游轮胎、汽车行业毛利收缩制约短期上涨空间，但长期来看，人工成本上升及开割意愿变化将支撑价格中枢上移。基于上述因素，分析师调整了盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为524.7亿元、633.3亿元和795.2亿元，归母净利润分别为2.13亿元、5.03亿元和11.75亿元。当前股价对应PE分别为119.8倍、50.7倍和21.7倍，维持“买入”评级。

●2025-11-03 牧原股份：季报点评：养殖效率精进，成本优势扩大 (国盛证券 张斌梅,樊嘉敏)

●根据公司产能调整节奏和当前猪价下对周期的判断，我们下调2025年盈利预测，上调2026、2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为156.67亿元、352.40亿元、264.46亿元，同比分别12.4%、+124.9%、-25%，当前对应2025年PE为17.5x，维持“买入”评级。

●2025-11-03 隆平高科：25年三季报点评：25Q3营收实现逆势增长，净利润同比减亏 (西部证券 熊航)

●预计公司25-27年归母净利润为2.27/3.65/4.76亿元，同比+99.2%/+61.0%/+30.3%。对应PE为63.2/39.2/30.1倍。公司水稻种业优势稳固，玉米种业持续受益于转基因商业化推广，维持“增持”评级。

●2025-11-03 牧原股份：2025年三季报点评：主营业务稳健发展，养殖成本持续优化 (国海证券 程一胜,王思言)

●公司2025年前三季度业绩表现亮眼，我们预计2025-2027年公司营业收入为1248.52/1268.01.07/1399.43亿元，归母净利润为167.01/179.35/252亿元，对应PE分别16/15/11倍，公司作为行业龙头企业，我们看好公司后续成本管控和长期发展，维持“买入”评级。

●2025-11-02 登海种业：行业低迷致业绩承压，品种优势依然突出 (太平洋证券 程晓东)

●预计公司25-26年归母净利润为1.28/1.87亿元，EPS为0.15/0.21元，对应PE为64.6/44.36倍。公司是国内玉米种业的领先者之一，种质资源优势和品种优势明显，维持“增持”评级。

●2025-11-02 牧原股份：25年三季报点评：前三季度生猪出栏量同比上升，养殖成本稳步下降 (西部证券 熊航)

●根据Q1-Q3经营情况，我们下调盈利预测。预计25-27年归母净利润为190.91/221.71/286.46亿元，同比+6.8%/+16.1%/+29.2%，对应PE为14.4/12.4/9.6倍。预计公司经营效率将持续提升，维持“买入”评级。