乐凯胶片(600135)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-28 乐凯胶片：业绩持续高增长凸显转型成效，锂电隔膜业务将成另一增长极 (银河证券 鞠厚林,傅楚雄,李良)

●假设成功收购中科科技，我们预计公司2017年和2018年备考净利润有望达1亿和1.3亿元，对应EPS为0.27元和0.35元。公司作为航天科技集团旗下重要平台，转型新能源方向明确并有望受益于军民融合及航天科技集团的改革，投资价值有较大提升空间，维持“推荐”评级。

●2017-07-24 乐凯胶片：收购将加强公司新能源领域布局，将受益于军民融合及集团资本运作 (银河证券 鞠厚林,傅楚雄,李良)

●考虑本次收购，我们预计公司2017年和2018年备考净利润有望达1亿和1.3亿元，对应EPS为0.27元和0.35元。公司作为航天科技集团旗下重要平台，转型新能源方向明确并有望受益于军民融合及航天科技集团的改革，投资价值有较大提升空间，首次给予“推荐”评级。

●2017-04-28 乐凯胶片：一季报点评：业绩增长85.18%，隔膜将成为新的业绩增长点 (海通证券 刘威)

●受益于新能源、光伏行业快速发展，公司前期募投的太阳能电池背板、高性能锂电池隔膜、涂布膜项目推进值得关注。预计公司17-19年EPS分别是0.27、0.29、0.37元，由于公司锂电隔膜还未达产，短期内公司估值仍偏高，因此暂不给予评级。

●2016-08-25 乐凯胶片：集团最小市值的上市平台之一，受益新能源预期带来高成长 (东吴证券 陈显帆)

●看好太阳能电池背板+湿法锂电池隔膜、涂布膜未来逐步放量拉动公司高成长，略微修正估值，预计2016-2018年EPS为0.17/0.26/0.37元，对应PE99/63/45X，维持“增持”评级。

●2016-05-12 乐凯胶片：新能源材料产能逐步释放，公司高成长可期 (海通证券 刘威)

●受益于新能源、光伏行业快速发展，公司前期募投的太阳能该电池背板、高性能锂电池隔膜、涂布膜项目推进值得关注。预计公司16-18年EPS分别是0.11、0.14、0.18元，由于公司锂电隔膜还未达产，短期内公司估值仍偏高，因此暂不给予评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-03-31 利尔化学：2025年年报点评：农药销量大幅增长，与大客户合作持续深化 (国信证券 杨林,王新航)

●我们看好公司的中长期成长，小幅调整公司2026、2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为6.26/7.57/8.16亿元(2026/2027年原值为6.20/7.68亿元)，EPS为0.78/0.95/1.02元，当前股价对应PE为19.1/15.8/14.6x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-31 宝丰能源：内蒙古项目放量，高油价下煤制烯烃龙头优势凸显 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●基于公司聚烯烃产品景气度上行，以及公司项目建设情况，我们调整盈利预测，2026-2027年公司归母净利润分别为170、183亿元(前值为141、149亿元)，新增2028年盈利预测，2028年公司归母净利润为196亿元。按2026年3月30日收盘价，对应PE分别13、12、11倍。我们看好公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2026-03-31 华鲁恒升：四季度净利同环比提升，油煤价差走扩助盈利修复延续 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司成本优势稳固，油煤价差走扩将助力盈利弹性释放，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测，新增2028年盈利预测，即2026-2028年归母净利润预测为47.40/49.58/52.34亿元(原2026-2027年为40.20/43.58亿元)，对应EPS为2.23/2.34/2.46元，当前股价对应PE为16.7/15.9/15.1X，维持“优于大市”评级。

●2026-03-30 卫星化学：穿越周期盈利稳健，油气套利打开盈利空间 (中信建投 杨晖,吴宇)

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●2026-03-30 华峰化学：年报点评：26年产品景气有望触底反弹 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们基本维持公司26-27年净利预期，预计26-28年归母净利润为29.3/33.7/37.2亿元，同比+58%/+15%/+10%，对应EPS为0.59/0.68/0.75元。参考可比公司2026年Wind一致预期平均25xPE，给予公司2026年25xPE，对应目标价14.75元(前值11.21元，对应26年19xPE)。维持“买入”评级。

●2026-03-30 金宏气体：现场制气盈利能力稳步提升，关注氦气涨价利润弹性 (国信证券 杨林,张歆钰)

●受下游光伏等行业周期性调整影响，公司特气产品竞争加剧，毛利率水平下滑；公司持续拓展大宗气体、现场制气业务，产品销量、项目订单不断增长，一定程度上对冲了特气对利润下滑的影响。我们谨慎下调公司2026-2028年盈利预测：预计2026-2028年公司将实现收入32.8/37.9/42.4亿元(前值为32.01/35.21亿元)，实现归母净利润1.91/2.47/2.94亿元(前值为2.85/3.49亿元)，当前股价对应PE分别为76/59/49X，维持“优于大市”评级。

●2026-03-30 云天化：磷化工主业稳健，新材料业务放量 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●基于公司未来发展前景，分析师预计2026-2028年EPS分别为2.91元、3.08元、3.24元，给予“买入”评级。然而，也需关注原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩、需求下滑及竞争加剧等潜在风险。

●2026-03-30 上海家化：2025业绩扭亏为盈，战略调整效果显现 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●2025公司持续深化战略调整与改革，局部改革效果显现，亿元单品成功孵化，品牌势能提升。我们看好公司渠道、组织架构调整后带来的业绩释放，结合公司年报情况，我们调整26-27盈利预测同时增加28年度预测，预计2026-2028年公司收入为71.85/80.58/88.64亿元(26-27前值为81.61/97.32亿元)，归母净利润为3.39/4.14/4.81亿元(26-27前值为6.65/7.98亿元)，EPS为0.50/0.62/0.72元(26-27前值为0.99/1.19元)。对应2026年3月30日21.24元/股收盘价，PE分别为42/34/30倍，维持公司“买入”评级。

●2026-03-30 利尔化学：满产满销业绩高增，全球化驱动成长 (华鑫证券 卢昊)

●公司是国内草铵膦、精草铵膦头部企业。随着公司海外登记逐步落地，海外市场有望快速放量。预测公司2026-2028年归母净利润分别为6.26、8.60、8.77亿元，当前股价对应PE分别为19.1、13.9、13.6倍，给予“买入”投资评级。

●2026-03-30 敷尔佳：透明质酸钠医用敷料龙头，积极布局重组Ⅲ型人源化胶原蛋白产品系列 (江海证券 黄燕芝)

●预计，2025-2027年公司营业收入分别为1823.46百万元、2054.34百万元和2259.77百万元，归母净利润分别为452.41百万元、502.92百万元和539.82百万元。尽管2025年营收和净利润预计将出现同比下滑，但未来两年有望实现稳定增长。当前市值对应2025-2027年PE分别为27.6倍、24.8倍和23.1倍，相较于可比公司2026年PE均值31.42倍，估值水平较为合理。基于此，首次覆盖给予“增持”评级。