武汉控股(600168)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-12-07 武汉控股：收入业绩稳健增长，长江集团参股将带来战略协同 (招商证券 朱纯阳,张晨)

●公司作为水务行业的区域性龙头企业，业务稳健发展，在手订单充足，引入长江集团入股后战略协同作用较强，未来成长可期。随着城西污水处理厂的产能爬升和另外三个PPP项目的陆续投产，未来业绩有望保持稳定增长，预计19-21年净利润分别为3.03、3.24、3.49亿元，对应PE14.8、13.8、12.8倍。维持“审慎推荐”评级。

●2018-02-26 武汉控股：污水处理业务持续扩容 (上海证券 冀丽俊)

●我们预测2018-2019年公司营业收入增长分别为7.23%和6.51%，归于母公司的净利润将实现年递增10.57%和5.81%，相应的稀释后每股收益为0.51元和0.54元，对应的动态市盈率为15.05倍和14.27倍，公司估值略低于行业平均。我们认为，公司自来水和污水业务具有区域优势，且污水处理规模逐年增长，维持公司“谨慎增持”评级。

●2017-12-22 武汉控股：武汉污水处理龙头，布局华中业绩稳增长 (东北证券 刘军)

●预计公司2017-2019年的净利润为3.27亿、3.78亿和4.32亿，EPS为0.46元、0.53元、0.61元，市盈率分别为18倍、15倍、14倍，给予“增持”评级。

●2017-02-21 武汉控股：年报点评：业绩符合预期，环保工程收入下降，财务费用提高 (海通证券 张一弛)

●不考虑重组，预计公司2017-2019年实现归属母公司所有的净利润3.63、4.12、4.57亿元，对应EPS为0.51、0.58、0.64元。假设17年完成重组和配套融资，且置入标的公司17、18年业绩与2015年持平(未考虑水价提升)，则17-19年归属净利润为3.27、3.76、4.22亿元，对应EPS为0.27、0.31、0.35元。参考可比公司估值，以及公司水价提升的可能性，给予公司2017年45倍PE，对应目标价12.15元，给予增持评级。

●2017-01-03 武汉控股：武汉地区水务龙头，重组有望更上层楼 (海通证券 张一弛)

●不考虑重组，预计公司2016-2018年实现归属母公司所有的净利润3.03、3.85、4.62亿元，对应EPS为0.43、0.54、0.65元。假设17年完成重组和配套融资，且置入标的公司17、18年业绩与2015年持平(未考虑水价提升)，则16-18年归属净利润为3.03、3.50、4.26亿元，对应EPS为0.43、0.29、0.35元。参考可比公司估值，以及公司水价提升的可能性，给予公司2017年40倍PE，对应目标价11.60元，给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2024-04-28 新天然气：业绩稳健增长，马必产量快速爬坡提供增长动能 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为15.1亿、16.0亿、18.0亿，EPS分别为3.56/3.78/4.25元，对应4月26日收盘价的PE分别为9.51X/8.96X/7.96X，维持“买入”评级。

●2024-04-27 新奥股份：零售气业务同比修复，平台交易气量大幅增长 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为56.6亿元、65.3亿元、110.7亿元，EPS分别为1.83元、2.11元、3.57元，对应4月26日收盘价的PE分别为9.71/8.41/4.96倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 新奥股份：2024年一季报点评报告：Q1业绩具备韧性，国内平台交易气高增 (开源证券 张绪成)

●公司发布2024年一季报，2024Q1实现营业收入342.3亿元，同比-0.4%；实现归母净利润10.8亿元，同比-25.8%；实现扣非归母净利润9.0亿元，同比+7.5%；实现归母核心利润10.8亿元，同比-12.9%，2024年一季度公司天然气主业销量稳健增长，平台交易气国内业务量大幅增长。考虑天然气价格处于低位，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为60.5/66.2/74.7(前值68.6/76.8/81.4)亿元，同比-14.7%/+9.3%/+12.9%，EPS分别为1.95/2.14/2.41元，对应当前股价PE为9.1/8.3/7.3倍。公司天然气全产业链布局，一体化营业凸显长期优势，业绩有望进一步改善，维持“买入”评级。

●2024-04-26 蓝天燃气：2024年一季报点评：业绩微增，期待需求修复、顺价落地 (东吴证券 袁理)

●河南省天然气顺价逐步推进，下游居民价差有望修复；公司承诺2023-2025年分红比例不低于70%，2023年分红比例达97.13%，对应股息率6.3%(估值日期2024/4/25)，彰显安全边际。我们维持2024-2026年公司归母净利润6.5/6.9/7.1亿元的盈利预测，同比增速7.9%/5.4%/2.6%，当前市值对应2024-2026年P/E14.3/13.6/13.2X(估值日期2024/4/25)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 兴蓉环境：盈利稳健增长，产能释放&污水调价影响显现 (信达证券 左前明,李春驰)

●综合考虑到公司现有资产及未来业绩成长性，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为91.81/98.58/108.29亿元，归母净利润22.48/23.63/25.51亿元，按4月25日收盘价计算，对应PE为9.53x/9.07x/8.4x，维持公司“买入”评级。

●2024-04-25 兴蓉环境：季报点评：污水处理涨价利好正逐步兑现 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●兴蓉环境发布一季报，1Q24实现营收18.5亿元(yoy+17%)，归母净利4.6亿元(yoy+21%)，扣非净利4.5亿元(yoy+22%)。成都市中心城区污水处理服务费上涨，上调污水处理服务收入与毛利率。上调盈利预测，我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.72/0.79/0.85元(前值0.69/0.76/0.82元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为12倍，给予公司24年12倍PE，目标价8.64元(前值8.28元)，维持“增持”评级。

●2024-04-24 中泰股份：海外市场景气度持续，看好全年业绩增长 (德邦证券 郭雪)

●预计公司2024-2026年分别实现营业收入为35.97亿元、40.07亿元、43.88亿元，增速分别为18%、11.4%、9.5%。归母净利润分别为4.52元、5.52亿元、6.3亿元，增速分别为29%、22.2%、14.2%。对应PE为11.6X、9.5X、8.3X。维持“买入”评级。

●2024-04-24 新奥股份：天然气全产业链领军企业，一体化布局构建长期优势 (东北证券 廖浩祥)

●维持“增持”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为1552.44/1685.26/1811.51亿元，实现归母净利润分别为65.02/72.51/81.99亿元，对应PE分别为8.90x/7.98x/7.06x。

●2024-04-23 九丰能源：2024年一季报点评：一主强韧性，两翼高增长，回购展信心 (民生证券 周泰,吕伟,李航)

●公司三项主业快速发展，协同优势显著，竞争壁垒不断增强，我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为15.20/17.33/20.03亿元，对应EPS分别为2.40/2.74/3.16元/股，对应2024年4月22日股价的PE分别为11/10/8倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 九丰能源：2024年一季报点评：一主两翼稳健发展，集中竞价回购彰显信心 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润15.2/17.4/20.4亿元，同比增长16%/15%/17%，对应2024-2026年PE11/10/8x(2024/4/22)，维持“买入”评级。