瑞茂通(600180)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-31 瑞茂通：高成长可期，积极转型数据要素+AI (东北证券 王政)

●预计2023-2025年营业收入614.27/675.72/743.30亿元，同比9.94%/10.00%/10.00%。归母净利润为6.10/8.02/10.78亿元(原5.75/7.31/9.39亿元)，同比32.65%/31.44%/34.52%，对应PE为10.67x/8.12x/6.04x。公司所处大宗供应链行业长坡厚雪，行业景气度迎来上行周期，合资公司高速发展助推公司盈利提升，构建煤炭产业互联网数据要素+AI有望赋能，维持“买入”评级。

●2023-04-30 瑞茂通：深耕供应链产业互联网，数据要素+AI有望赋能 (东北证券 王政)

●预计2023-2025年公司营业收入为614/707/813亿元，同比增长10%/15%/15%。归母净利润为5.75/7.31/9.39亿元，同比增长25%/27%/28%，对应PE为11.01x/8.66x/6.74x。首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-07-18 瑞茂通：半年报预增点评：主营业务空间打开，多品类发力前景广阔 (大同证券 闫晓伟)

●公司发布2022年半年度业绩预测公告，预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元人民币至4.6亿元人民币，与上年同期相比，将增加1.2亿元人民币至1.6亿元人民币，同比增加41%至54%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.0亿元人民币至4.4亿元人民币，与上年同期相比，将增加0.8亿元人民币至1.2亿元人民币，同比增加25%至37%。

●2022-05-11 瑞茂通：年报点评：主营业务大放异彩，多元发展蓄势待发 (大同证券 段进才)

●预计2022-2024年，公司实现收入594.17、680.85、744.7亿元，同比增长24.71%/14.59%/9.38%。对应EPS分别为0.89/1.02/1.12元，我们给予公司2022年对应目标价11.7元，给予“谨慎推荐”评级。

●2021-12-14 瑞茂通：“双轮驱动”模式成型，业务扩张蓄势待发 (大同证券 段进才)

●预计2021-2023年，公司实现收入420.05、492.22、578.85亿元，同比增长14.58%/17.18%/17.60%。对应EPS分别为0.88/1.03/1.21元，我们给予公司2021年对应目标价7.33元，首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-04-26 柳药集团：年报点评：23年工业板块高增长，盈利持续改善 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们预计24年工业业务EPS0.77元，考虑到工业发展初期净利率尚低，我们给予14xPE(24年可比公司Wind一致预期17x)；24年批发业务EPS1.47元，我们给予10xPE(24年可比公司Wind一致预期10x)；24年零售及其他业务EPS0.57元，考虑到公司门店集中在广西，我们给予10xPE(24年可比公司Wind一致预期13x)，目标价31.29元，维持“买入”评级。

●2024-04-26 华致酒行：一季度利润超预期，精品酒持续放量 (华鑫证券 孙山山)

●我们短期看好精品酒占比提升与费用有效控制带来的公司盈利能力提升，长期看好自有品牌运营能力与单店效益提高建立的公司核心竞争优势。我们预计公司2024-2026年EPS为0.68/0.84/1.09，当前股价对应PE分别为24/19/15倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-26 华致酒行：产品结构优化，业绩边际改善 (中信建投 刘乐文)

●预计2024-2026年公司实现归母净利润2.87亿元、3.43亿元、3.96亿元，同比增速分别为+22.06%、+19.40%、+15.45%，当前股价对应PE分别为24X、20X、17X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 北方国际：季报点评：焦煤贸易及汇兑收益驱动业绩高增，运营利润有望持续放量 (国盛证券 何亚轩,程龙戈)

●我们预测公司2024-2026年实现归母净利润10.4/13.1/14.9亿元，同比增长14%/26%/14%，对应EPS分别为1.04/1.31/1.49元，当前股价对应PE分别为12.0/9.5/8.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 厦门国贸：2023年年报点评：静待需求转暖，高分红与高股息兼备，投资性价比较高 (西部证券 凌军)

●看好需求回暖，带动公司业务较快增长，保持较高的ROE，维持“增持”评级。预计公司2024-2026归母净利润为30.94/43.52/50.35亿元，同比+61.60%/40.63%/15.70%，每股收益为1.40/1.97/2.28元，对应PE分别为5.19/3.69/3.19倍。

●2024-04-25 浙商中拓：年报点评：行业景气承压，看好公司盈利能力提升 (华泰证券 沈晓峰,林珊)

●考虑下游需求仍具不确定性，我们下调24/25年净利预测29%/28%至9.3亿/11.3亿元，新增26年净利预测12.9亿元；基于7.0x24EPE，下调目标价17%至9.3元(可比公司Wind一致预期5.3x，估值溢价主因公司调优业务品类结构，利润率有望持续提升，盈利增速有望超过同行的约24%)，维持“买入”。

●2024-04-25 百洋医药：持续聚焦核心业务，品牌运营驱动业绩快速增长 (国投证券 马帅)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为13.61%、15.50%、18.54%，净利润的增速分别为29.94%、27.59%、28.75%，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为35.69元，相当于2024年22倍的动态市盈率。

●2024-04-25 厦门国贸：维持较高分红额，积极回报股东 (兴业证券 王春环,张晓云)

●我们调整盈利预测，预计厦门国贸2024-2026年将实现归母净利润21.07、22.11、23.24亿元，对应2024年4月24日收盘价，PE分别为7.6X、7.3X、6.9X，扣除永续债后PB分别为0.49X、0.47X、0.45X；假设维持55%分红率，扣除永续债利息后股息率分别为6.04%、6.93%、6.78%，较高的股息率提供防御性。维持“增持”评级。

●2024-04-25 华致酒行：2024年一季报点评：Q1收入+10%，盈利能力提升 (国元证券 邓晖,朱宇昊)

●我们预计公司2024-2026年归母净利分别为2.83/3.39/4.03亿元，增速20.39%/19.51%/19.03%，对应4月25日PE分别为24/20/17X(市值68亿元)，维持“买入”评级。

●2024-04-25 北方国际：业绩实现高增长，加速中东欧电力布局 (银河证券 龙天光)

●预计公司2024-2026年营收分别为259.74亿元、303.14亿元、346.75亿元、同比分别增长20.88%、16.71%、14.39%，归母净利润分别为10.82亿元、12.46亿元、13.82亿元，同比分别增长17.91%、15.08%、10.96%，EPS分别为1.08元/股、1.24元/股、1.38元/股，对应当前股价的PE分别为10.91倍、9.48倍、8.55倍，维持“推荐”评级。