兖矿能源(600188)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-28 兖矿能源：季报点评：1Q24受煤价下行拖累较大 (华泰证券 王帅)

●公司煤化工和电力板块主营业务利润同比基本维持稳定，但煤炭板块主营业务利润同比下降43.9亿元，是公司利润同比下降的主要驱动力。煤炭板块虽然单位成本有所下降，但价格更大幅度的下降驱动板块毛利同比下行33.2%。维持兖矿能源H/A股“买入”评级，港股目标价19.0港币(6.9x2024E PE，比2016年来PE均值高1.5个标准差，以反映未来公司产量扩张趋势及高股息股票的估值溢价提升)，A股目标价29.3元(较港股目标价溢价70%，与2018年以来A/H平均溢价水平一致)

●2024-04-28 兖矿能源：季报点评：成长、弹性兼备，价值凸显 (国盛证券 张津铭)

●我们预计公司2024年-2026年实现归母净利润203亿元、209亿元、218亿元，对应PE为8.5X、8.3X、7.9X，维持“买入”评级。

●2024-04-27 兖矿能源：2024年一季报点评报告：煤价下行拖累Q1业绩，兼具高分红与高成长 (开源证券 张绪成)

●公司作为国内龙头煤企，率先制定长期发展规划，明确新能源新材料等转型方向，看好未来成长潜力，此外公司提高分红承诺有望提升投资价值。维持“买入”评级。

●2024-04-27 兖矿能源：内生外延协同发展，远期成长空间广阔 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们预测公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为211、237、265亿元，EPS为2.84、3.18、3.56元/股，对应PE为8.19、7.30、6.52倍。我们看好公司高水平的治理、内生外延的成长空间和未来发展转型战略，维持公司“买入”评级。

●2024-04-10 兖矿能源：内生外延驱动成长，高比例分红保障高股息率持续 (山西证券 胡博,刘贵军)

●预计公司2024-2026年EPS分别为2.74\\2.75\\2.87元，对应公司4月9日收盘价24.39元，2024-2026年动态PE分别为8.9\\8.9\\8.5倍，继续给予“买入-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2024-04-28 恒源煤电：经营预期稳健，高股息有望提振估值 (山西证券 胡博,刘贵军)

●预计公司2024-2026年EPS分别为1.68\1.73\1.77元，对应公司4月26日收盘价12.8元，2024-2026年PE分别为7.6\7.4\7.2倍。公司具备一定的区公司研究/公司快报位、煤种优势，公司未来产、销、业绩有保障，高分红提高股息率，低利率环境下，仍具备一定的投资价值；因此，首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。

●2024-04-28 平煤股份：安全事故影响消退，Q2量增价稳利润改善可期 (中泰证券 杜冲)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为333.25、344.43、354.09亿元，实现归母净利润分别为44.62、47.85、51.35亿元，每股收益分别为1.90、2.04、2.19元，当前股价12.89元，对应PE分别为6.4X/6.0X/5.6X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 淮北矿业：季报点评：业绩符合预期，华东焦煤龙头成长可期 (国盛证券 张津铭)

●我们预计公司2024年-2026年归母净利分别为63亿元、65亿元、69亿元，对应PE为7.6、7.4、7.0，维持“买入”评级。

●2024-04-28 广汇能源：主营产品量价下滑影响一季度盈利，静待煤炭产能释放 (国信证券 杨林)

●公司在新疆及中亚拥有丰富的煤炭、天然气、石油资源，马朗煤矿产能释放将带动公司盈利上行，后续东部矿区产能释放以及白石湖煤矿产能核增有望在十四五末期完成，公司煤炭产能增长具备可持续性。此外公司LNG接收转运站有望于2025年扩张至1000万吨/年周转能力，将持续增厚公司天然气板块盈利。维持对公司2024-2026年归母净利润为55/69/80亿元的预测，当前股价对应PE分别为8.6/6.9/5.9X，考虑到公司具备长期盈利增长驱动因素以及高分红比例，维持“买入”评级。

●2024-04-28 山煤国际：量价齐降盈利受挫，费用结构调整 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们预计2024-2026年归母净利润为34.10亿、35.27亿、35.69亿，EPS分别1.72/1.78/1.80元/股；我们看好公司的投资价值，维持公司“买入”评级。

●2024-04-28 中国神华：非煤业务盈利提升，一体化优势稳健经营 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们认为伴随经济刺激政策带来需求边际好转，煤炭价格中枢有望保持中高位；同时全社会用电量持续高增，公司电量电价齐涨趋势有望延续，支撑盈利能力稳定提高。公司高长协比例及一体化运营使得经营业绩具有较高确定性，叠加高现金、高分红属性，未来投资价值有望更加凸显。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润为617.79/642.91/661.18亿元，EPS为3.11/3.24/3.33元/股，维持“买入”评级。

●2024-04-28 淮北矿业：销量下滑影响短期业绩，稳健经营彰显盈利韧性 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们看好焦煤行业基本面和公司持续推进煤炭产业强链、化工产业延链、新兴产业补链战略带来的业绩韧性，在钢铁行业转型升级进程中的业绩弹性，以及精益经营带来的强劲动能。我们预计公司2024-2026年归母净利润为72.31亿、81.35亿、96.56亿，EPS分别2.68/3.02/3.59元/股；截至4月26日收盘价对应2024-2026年PE分别为6.66/5.92/4.98倍；我们重点推荐公司，维持公司“买入”评级。

●2024-04-28 晋控煤业：业绩同比逆势增长，经营转好盈利改善 (信达证券 左前明,李春驰)

●晋控煤业自身煤炭资产优质，公司盈利能力随经营情况转好逐渐提升。我们预计公司2024-2026年归母净利润为35.12亿、37.50亿、40.60亿，EPS分别2.10/2.24/2.43元/股。

●2024-04-27 山煤国际：2024年一季报点评：量价双降致业绩低于预期，静待产销恢复 (民生证券 周泰,李航)

●公司计划2024年煤炭产量不低于3300万吨，考虑到公司计划产量有所下降，我们预计2024-2026年公司归母净利为36.13/47.09/49.84亿元，折合EPS分别为1.82/2.38/2.51元/股，对应2024年4月26日收盘价的PE分别为8/6/6倍。维持“推荐”评级。

●2024-04-27 晋控煤业：2023年报&2024年一季报点评：产销提升，资产优化，2024Q1业绩向好 (国海证券 陈晨,王璇)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为160.88/164.01/165.61亿元，归母净利润分别为35.05/36.62/37.42亿元，同比+6/+4/+2%；EPS分别为2.09/2.19/2.24元，对应当前股价PE为7.13/6.83/6.68倍。考虑公司矿井规模大、成本低，现金充足，资产质量持续改善，同时集团矿井仍有注入预期，规模仍有增长空间。维持“买入”评级。