冠农股份(600251)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-08-23 冠农股份：盈利能力改善，21H1业绩增长 (华鑫证券 姚嘉杰)

●我们上调公司2020-2022年实现归属于母公司净利润分别至2.86亿元、3.28亿元、3.54亿元，对应EPS分别为0.36元、0.42元、0.45元，当前股价对应PE分别为25/21.8/20.2倍。维持“推荐”评级。

●2021-04-26 冠农股份：棉花业务量价齐升，Q1业绩超预期增长 (华鑫证券 姚嘉杰)

●我们预测公司2021-2023年实现归属于母公司净利润分别为4.31亿元、4.37亿元、4.59亿元，对应EPS分别为0.55元、0.56元、0.58元，当前股价对应PE分别为11.9/11.8/11.2倍。公司棉花业务2021年量价双升，有望带动业绩高速增长，上调至推荐评级。

●2021-03-29 冠农股份：下游需求恢复，业绩有望进一步改善 (华鑫证券 姚嘉杰)

●我们预测公司2021-2023年实现归属于母公司净利润分别为3.25亿元、3.76亿元、4.21亿元，对应EPS分别为0.41元、0.48元、0.54元，当前股价对应PE分别为16.4/14.2/12.7倍。公司未来有望受益于消费需求回暖和棉花景气度提升，皮棉及棉籽业务有望实现高增长，维持“审慎推荐”评级。

●2020-08-20 冠农股份：Q2业绩回暖，存货周转率提升 (华鑫证券 姚嘉杰)

●预测公司2020-2022年实现归属于母公司净利润分别为2.96亿元、3.26亿元、3.44亿元，对应EPS分别为0.38元、0.42元、0.44元，当前股价对应PE分别为24.5/22.2/21.1倍。维持“审慎推荐”评级。

●2020-04-30 冠农股份：短期业绩承压，期待疫后回暖 (华鑫证券 姚嘉杰)

●我们预测公司2020-2022年实现归属于母公司净利润分别为2.09亿元、2.35亿元、2.54亿元，对应EPS分别为0.27元、0.30元、0.32元，当前股价对应PE分别为23.2/20.6/19.1倍。新冠疫情爆发对公司业务开展有一定影响，若下游消费热情回暖，则将有助于公司下半年业绩稳固。首次给予“审慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-22 天润乳业：年报点评：营收规模再创新高，疆外占比持续攀升 (海通证券 颜慧菁,程碧升,张宇轩)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.57、0.64、0.70元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2024年16-20倍PE，对应合理价值区间为9.06-11.32元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-22 金禾实业：年报点评：竞争加剧导致短期业绩下降，定远二期项目稳步推进 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为7.92亿元、9.12亿元和10.39亿元，EPS为1.39元、1.60和1.82元。参考同行业公司，找们认为合理估值为2024年PE15-18倍，合理价值区间为20.85-25.02元，维持优于大市评级。

●2024-04-22 仙乐健康：年报点评：23年顺利收官，24年发展提速 (国联证券 刘景瑜,邓洁)

●我们调整2024-2026年归母净利润预测分别至4.02/4.98/5.71亿元(24-25年原值为3.74/4.56亿元)，同比增速分别为43.02%/23.88%/14.62%，EPS分别为2.21/2.74/3.14元/股，3年CAGR为26.66%。鉴于高价值客户稳定，海外市场拓展可期，参照可比公司估值，我们给予公司2024年20倍PE，目标价44.18元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 仙乐健康：内生业务持续向好提速，BF逐步改善 (中信建投 安雅泽,余璇)

●公司内生业务持续复苏，BF有望逐季改善，我们预计2024-2026年营收分别为44.01/51.54/58.40亿元，净利润分别为4.09/4.87/5.59亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 安琪酵母：收入有所承压，国际业务增势强劲 (财通证券 吴文德)

●我们预计公司2024-2026年实现营收156.2/177.7/196.7亿元，同比+15.0%/13.7%/10.7%，实现归母净利润13.9/16.1/18.3亿元，同比+9.2%/16.0%/13.9%，EPS分别为1.60/1.85/2.11元，对应PE分别为18.8/16.2/14.3x，维持公司“增持”评级。

●2024-04-22 仙乐健康：Q4+Q1连续高增，关注BF盈利改善 (招商证券 于佳琦,陈书慧)

●订单储备充足，关注BF盈利改善。展望全年，中国Q1高基数后有望回归常态，全年预计稳定增长。欧洲销售团队升级后增长势能较强，全年锚定激励目标。美洲虽然内生业务+BF增速环比可能回落，但项目储备较为充足，在新客户拓展、新产能爬坡驱动下有望接近中双位数增长。公司近2年组织架构调整、销售团队升级的成效显著，关注BF订单交付带来的盈利改善。预计24-26年EPS2.09、2.45、2.81元，考虑公司高投入期已过，分红中枢相比之前有望提升。维持目标价39.5元，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-21 佳禾食品：2023年报&2024一季报点评：短期业务表现承压，积极扩需求推动收入稳健增长可期 (东吴证券 孙瑜,王颖洁)

●短期受高基数叠加客户需求变化，表现有所承压；公司将维持扩宽植脂末客户&；持续提升咖啡业务结构方向，长期为客户持续提供优质产品。我们调整24-25年利润为2.5/2.9亿元(前值3.6/4.6亿元)，补充26年归母净利润3.6亿元，对应PE为22/19/15X，下调至“增持”评级。

●2024-04-21 祖名股份：聚焦区域拓展与渠道转型，双激励彰显信心 (华鑫证券 孙山山)

●考虑到公司并购其他豆制品厂、增加技改投入，对2023年利润有所影响，根据最新的股权激励要求指引，我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.38/0.47/0.56元，当前股价对应PE分别为39/32/27倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-21 佳禾食品：年报点评：23年业绩快速增长，24年一季度有所承压 (海通证券(香港) 颜慧菁,Yuxuan Zhang,Jasmine Wu)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为31.69/35.30/39.16亿元，归母净利润分别为2.62/2.88/3.19亿元，对应EPS分别为0.65/0.72/0.80元/股。结合可比公司估值情况，继续给予公司2024年25倍的PE估值，对应目标价16.25元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-04-21 紫燕食品：成本红利兑现，期待同店改善 (中泰证券 范劲松,熊欣慰,晏诗雨)

●公司积极进行门店扩张，保持快速开店，持续提升市占率。同时公司加大市场投入，积极寻求同店提升，降低闭店率，期待公司同店出现改善。考虑到公司面临同店压力，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年公司收入分别为38.91、43.62、48.05亿元(2024-2025年前值为43.81、51.07亿元)，增速分别为10%、12%、10%，归母净利润分别为4.00、4.60、5.27亿元(2024-2025年前值为4.38、5.18公司点评亿元)，增速分别为21%、15%、14%，EPS分别为0.97、1.12、1.28元，对应PE为20.2倍、17.6倍、15.3倍，维持“买入”评级。