北方股份(600262)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-27 北方股份：三季报业绩超预期，经营性净现金流大幅增长 (浙商证券 王华君,李思扬)

●中国矿用车龙头，海外业务打开成长空间预计公司2025-2027年归母净利润2.3/2.9/3.5亿元，同比增长30%/27%/17%，对应PE为22/17/15倍。维持“买入”评级。2025年前三季度：业绩同比增长67%，Q3末合同负债增长62%1)业绩：前三季度营收：24.5亿元、同比增长29%，归母净利润：1.81亿元(落于业绩预告上轨)、同比增长67%。单Q3季度0.81亿元，同比增长143%。扣非净利润：前三季度1.8亿元，同比增长81%。单Q3季度0.81亿元，同比增长153%。

●2025-10-19 北方股份：三季报业绩超预期，中国矿用车龙头成长加速 (浙商证券 王华君,李思扬)

●根据浙商证券研究所的预测，北方股份2025-2027年的归母净利润将分别达到2.3亿元、2.9亿元和3.5亿元，对应PE为16倍、13倍和11倍。分析师维持“买入”评级，认为公司作为中国矿用车龙头，具备较强的竞争力和成长性。但报告也提示了国内外市场需求波动、竞争格局恶化及供应链贸易环境变化等潜在风险。

●2025-05-15 北方股份：一季报订单超预期，期待中国矿用车龙头海外打开空间 (浙商证券 王华君,李思扬)

●2024年报&2025Q1：业绩表现亮眼，Q1合同负债大幅增长385.5%1)2024年报：营收29.2亿元，同比增长21.4%；归母净利润1.8亿元，同比增长26.3%。毛利率19.1%，同比下降3.8pct；净利率7.1%，同比提升0.13pct。受益公司在海外市场开拓+公司在新能源车市场推广的加码。中国矿用车龙头，海外业务打开成长空间预计公司2025-2027年归母净利润2.2/2.7/3.2亿元，同比增长22%/23%/21%，对应PE为16/13/11倍。维持“买入”评级。

●2024-07-28 北方股份：中国矿用车龙头，海外业务打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,张杨)

●我们预测公司2024-2026年的归母净利润分别为1.6、1.7、1.9亿元，同比增长12%、10%、7%，复合增速为10%。对应的PE分别为20、18、17倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-02-21 北方股份：“小而美”的工程机械龙头，将受益于兵工集团“无禁区”混改 (长城证券 曲小溪)

●我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.11元、0.26元和0.34元，对应PE为336倍、142倍和109倍。公司是“小而美”的矿用车类工程机械龙头，2016年下半年以来，主业逐步回暖。兵工集团发布混改意见后，带来巨大想象空间，公司作为兵工集团下属北重集团的唯一上市平台，属于典型的“大集团，小公司”，集团军品及特种钢等优质资产有望逐步注入，公司或将显著受益。首次覆盖，给予公司推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-20 德石股份：抢占智能钻井技术制高点，打造酸化压裂软管第二增长曲线 (东兴证券 任天辉)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.25、1.58和2.06亿元，对应EPS分别为0.83、1.05和1.37元。当前股价对应2026年PE值29X。首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-04-20 北方华创：2026迎来半导体史诗性扩产，龙头率先受益 (群益证券 朱吉翔)

●综合判断，预计公司2026-28年净利润65.8亿元、89.6亿元和120亿元，YOY增长19%、增长36%和增长34%，EPS9.07元、12.37元和16.57，目前股价对应2026-28年PE分别为52倍、38倍和28倍，给予买进的评级。

●2026-04-20 中科飞测：量检测领军企业，明暗场产品有望迎来突破 (天风证券 李双亮,朱晔)

●公司已形成“检测+量测”较为完整的产品矩阵，并在头部客户产线持续验证导入，逐步打破海外厂商在量检测环节的长期垄断。当前国内晶圆厂扩产与先进工艺演进共同推动量检测设备需求上行，同时国产设备导入处于加速窗口期，公司有望凭借技术能力与产品覆盖度实现市场份额持续提升。我们预计2025–2027年公司总营收分别20.53/30.60/45.65亿元，归母净利润分别为0.58/4.12/6.36亿元。我们看好公司持续高增长，市场份额进一步提升。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2026-04-19 大族激光：激光设备系列研究：PCB及新能源设备带动营收稳健增长，关注3D打印业务放量进展 (中信建投 许光坦,吴雨瑄)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.77、29.38、43.26亿元，同比分别增长66.17%、48.63%、47.22%，对应2026-2028年PE估值分别为45.60x、30.68x、20.84x，维持“买入”评级。

●2026-04-19 杰瑞股份：年报点评：燃机业务大有可为 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,王龙钰,谭嘉欣)

●因为公司燃机业务持续签单且未来前景广阔，我们上调26-27年新增28年归母净利润至37.98/50.14/63.47亿元(前值26-27年37.49/43.59亿元，较前值分别调整1.29%/15.01%)。可比公司26年ifind一致预期38倍PE，基于公司与海外AI行业巨头正式签署发电机组销售合同实现重大突破带来第三成长曲线，燃气轮机相关业务前景广阔，给予公司26年40倍PE(前值20倍PE)，上调目标价为148.4元(前值73.2元)。上调公司为“买入”评级。

●2026-04-19 杰瑞股份：2025年报&2026一季报点评：Q1业绩超预期，天然气&燃气轮机均开始兑现业绩 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●考虑到油气主业景气上行叠加燃气轮机订单持续超预期，双β共振下公司业绩确定性进一步强化，我们维持公司2026-2027年归母净利润为39.5/56.6亿元，预计2028年归母净利润为76.3亿元，当前市值对应PE约31/22/16x，维持“买入”评级。

●2026-04-19 北方华创：25年营收持续快增，公司平台化战略布局卓有成效 (中泰证券 王芳,杨旭)

●考虑持续招人、大量投入等因素，我们调整公司2026-27年归母净利润预测64/94亿元(此前2026-27年归母净利预测为91/121亿元)，新增对2028年归母净利润预测123亿元，对应PE分别为53/36/28倍。考虑到公司在半导体设备领域的平台化优势，以及大陆晶圆制造扩产升级的确定性，维持公司“买入”评级。

●2026-04-19 杰瑞股份：2025年年报及2026年一季报点评：油气业务稳步增长，电力板块持续突破 (国联民生证券 李哲,匡人雷)

●考虑到公司国内基本盘稳定，海外订单持续增长，业绩加速释放，我们预计公司2026-2028归母净利润分别为38.05/50.35/61.20亿元，对应PE分别是33x/25x/20x，维持“推荐”评级。

●2026-04-19 开立医疗：25Q4业绩进一步改善，拐点上行趋势明确 (华福证券 张俊)

●由于行业修复环境较前版报告时期变化较大，因此据定期报告调整超声及软镜营收增速、调整三费假设等调整了盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为3.2/4.3/5.4亿元(前值为4.9/6.1/-亿元)。考虑到公司具备独特微外竞争优势，待设备更新政策落地、招采恢复，公司业绩有望环比改善，维持“买入”评级。

●2026-04-19 爱美客：2025年报点评：短期承压，关注新品 (东方证券 陈笑,伍云飞)

●考虑到行业竞争加剧、核心产品毛利率或有所波动，我们预测公司2026-28年归母净利分别14.5/16.12/17.75亿元（此前预测2026-27年归母净利分别24.52/28.17亿元，本次新增2028年预测），将可比公司2026年调整后平均27倍PE作为2026年估值，对应目标价约129.33元，维持“买入评级”。