重庆港(600279)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-10-30 重庆港：季报点评：利润继续下滑，未来关注集装箱吞吐量 (国联证券 陈晓)

●整体来看，公司生产经营正逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强，经营规模不断扩大，目前公司集装箱年吞吐量已占重庆水路集装箱年吞吐量的85%以上，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司2018-2020年EPS分别为0.19、0.27和0.35元，对应PE分别为20.63、14.68和11.25倍，且当前股价对应PB仅0.75倍，维持“推荐”评级。

●2018-08-23 重庆港：半年报点评：主要经营指标出现下滑，期待下半年发力 (国联证券 陈晓)

●整体来看，公司生产经营正逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强，经营规模不断扩大，目前公司集装箱年吞吐量已占重庆水路集装箱年吞吐量的85%以上，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司2018-2020年EPS分别为0.20、0.31和0.39元，对应PE分别为22.14、14.24和11.12倍，且当前股价对应PB仅0.84倍，维持“推荐”评级。

●2018-03-30 重庆港：年报点评：铁水联运优势显现，集装箱多式联运持续放量 (国联证券 陈晓)

●整体来看，公司生产经营正逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强，经营规模不断扩大，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司2018-2020年EPS分别为0.24、0.32和0.36元，对应PE分别为25.17、18.45和16.51倍，维持“推荐”评级。

●2018-01-30 重庆港：主营稳步增长，土地收入确认致业绩大幅预增 (国联证券 陈晓)

●公司充分发挥集装箱适合多式联运的特点，生产经营正逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强，经营规模不断扩大，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司2017-2019年EPS分别为0.71元、0.23元和0.28元，维持“推荐”评级。

●2017-09-19 重庆港：子公司股权置换，剥离房地产业务聚焦主业 (国联证券 陈晓,王正成)

●公司充分发挥集装箱适合多式联运的特点，生产经营正逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强，经营规模不断扩大，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司2017-2019年EPS分别为0.18元、0.22元和0.26元，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-10-31 京沪高铁：2025年三季报点评：量价稳增驱动Q3利润同比+9%，看好全年业绩稳增 (信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别130.22/136.94/144.09亿元，同比分别+2.0%、+5.2%、+5.2%，对应每股收益分别为0.27、0.28、0.29元，10月30日收盘价对应PE分别为19.65、18.69、17.76倍。我们看好公司本跨线业务发展，维持对公司“增持”评级。

●2025-10-31 中远海能：2025年三季度报告点评：Q3归母净利润+4.37%，9月运价上涨提振业绩预期 (信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入243.64、250.10、255.59亿元，同比增长4.82%、2.65%、2.19%，实现归母净利润47.94、56.60、58.22亿元，同比增长18.76%、18.06%、2.88%，对应EPS为0.88、1.04、1.07元，2025年10月31日收盘价对应PE为15.38、13.03、12.66倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 中远海特：运力扩张推动业绩增长，前三季度营收和扣非归母净利润同比增长超三成 (中银证券 王靖添,刘国强)

●我们维持此前盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为19.37/23.61/26.70亿元，同比+26.6%/+21.9%/+13.1%，EPS为0.71/0.86/0.97元/股，对应PE分别10.1/8.3/7.3倍，我们看好公司在风电、储能设备、汽车、纸浆等特种运输细分领域的竞争力，维持公司买入评级。

●2025-10-30 招商轮船：2025年三季度报告点评：Q3归母净利润高增35%，集运分部净利润高增 (信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入265.00、277.85、288.20亿元，同比增速分别为2.72%、4.85%、3.73%，实现归母净利润56.21、63.14、67.50亿元，同比增速分别为10.05%、12.33%、6.90%，对应EPS为0.70、0.78、0.84元，2025年10月29日收盘价对应PE为12.33、10.97、10.26倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 唐山港：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+5.37%，盈利逐步修复 (信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入54.65、56.43、57.23亿元，同比增速分别为-4.52%、3.25%、1.42%，实现归母净利润18.12、19.51、20.09亿元，同比增速分别为-8.45%、7.68%、2.99%，对应EPS为0.31、0.33、0.34元，2025年10月29日收盘价对应PE为13.02、12.09、11.74倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 大秦铁路：2025年三季报点评：Q3大秦线运量同比+3.87%，成本高增导致利润承压 (信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为72.05亿元、84.71亿元、94.19亿元，同比分别-20.29%、+17.57%、+11.19%。大秦铁路是国铁集团西煤东运的龙头企业，我们看好公司稳健的经营能力以及可观的股息回报，维持“增持”评级。

●2025-10-30 青岛港：2025年三季报点评：Q3归母净利润+3.79%，业绩维持稳健增长 (信达证券 匡培钦,黄安)

●暂不考虑公司并购计划影响，我们预计公司2025-2027年实现营业收入191.12、194.59、197.81亿元，同比增长0.90%、1.81%、1.66%，实现归母净利润54.91、57.18、59.39亿元，同比增长4.89%、4.13%、3.86%，对应EPS为0.85、0.88、0.91元，2025年10月29日收盘价对应PE为10.14、9.74、9.38倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 铁龙物流：2025年三季报点评：Q3业绩高增，归母净利同比+51.89% (信达证券 匡培钦,秦梦鸽)

●基于对公司未来发展的乐观预期，信达证券预计铁龙物流2025-2027年的归母净利润将分别达到5.85亿元、6.97亿元和8.06亿元，同比增速分别为53.2%、19.1%和15.7%。分析师认为，公司业绩成长性和经营稳健性逐步提升，因此维持“买入”评级。不过，报告也提示了潜在风险，包括铁路货运收费政策调整、供应链业务信用违约、房地产业务存货跌价以及经济波动导致货物运输需求下滑等。

●2025-10-30 东莞控股：主业稳健投资收益增长明显，上调全年盈利预测 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●结合公司前三季度经营情况，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.25、9.84、9.95亿元(原预测值分别为8.81、8.93、9.31亿元)，每股收益分别为0.99、0.95、0.96元，对应10月29日收盘价的PE分别为12.2X/12.7X/12.5X，维持“买入”评级。

●2025-10-30 华夏航空：季报点评：利用率及补贴有望助力利润持续释放 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑收益水平在旺季仍存一定压力，我们下调公司25-27年归母净利润(4%/6%/6%)至6.96/10.86/12.55亿元，对应EPS为0.54/0.85/0.98元。给予可比公司(中国东航、春秋航空、吉祥航空)2026年一致预期平均PE倍数18x(前值2025年平均PE倍数24x)，目标价15.30元(前值13.65元)，维持“买入”。