中航机载(600372)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-02 中航机载：军民机载稳步推进，国际业务增长亮眼 (银河证券 李良,胡浩淼)

●公司作为航空机载产业链链主，有望深度受益军机放量以及大飞机国产化进程。此外，公司持续推动优势航空机载技术在低空经济领域、现代产业与国际业务应用，第二增长曲线逐步成型。预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.21/14.16/16.94亿元，EPS分别为0.25/0.29/0.35元，对应PE分别为51/44/37倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-03-30 中航机载：年报点评：公司业绩企稳向好，民机等新兴产业有望成为第二增长曲线 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年年报调整营收增速和毛利率，调整26、27年EPS为0.25、0.28元(前值为0.29、0.33元)，新增28年EPS为0.31元，参考可比公司26年58倍PE，给予目标价14.50元，维持增持评级。

●2025-11-04 中航机载：2025年三季报点评：以“技术领先+产能扩张”双轮驱动，打造一流机载供应商 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入167.74亿元，同比去年+1.25%；归母净利润9.90亿元，同比去年-17.73%。公司业绩符合市场预期，我们基本维持先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为11.52/13.37/15.80亿元，对应PE分别为51/44/37倍，维持“买入”评级。

●2025-09-01 中航机载：2025年中报点评：持续增强技术优势，推动先进科技向新质生产力转化 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩符合市场预期，考虑到订单的不确定性，我们下调先前的预期，预计公司2025-2026年归母净利润分别为11.52/13.39亿元，前值23.72/26.72亿元，新增2027年预期15.82亿元，对应PE分别为54/46/39倍，同时考虑到公司是我国航空机载系统龙头，受益于航空装备需求增长，以及大飞机等新质生产力领域的不断发展，公司未来或有望保持较好发展态势，因此维持“买入”评级。

●2025-08-30 中航机载：2025年半年报点评：2Q25净利润同比增长20%，大力拓展民机打造第二曲线 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司作为航空机载系统研制生产的国家队和各类型传感器开发的主力军，向航空防务装备新质战斗力集成。公司大力拓展民机PMA航材和深度维修、低空经济等新兴产业，加快推进大飞机机载产品研制和适航取证，打造第二增长曲线。在无人机、eVTOL、通航运营及空域管理等领域取得一系列成果。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是11.01亿元、12.99亿元、14.90亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是57x/48x/42x。我们考虑到公司的航空平台多项重要系统的主要供应商地位，维持“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-12 涛涛车业：量化角度看美国场外高尔夫球车（LSEV）：需求从佛州向中部等地区蔓延，贸易壁垒下看好公司份额提升 (开源证券 吕明,林文隆)

●本文主要从量化维度讨论高尔夫球车行业情况，并探讨涛涛在该行业的优势。我们测算行业年空间或达145万台，公司当前份额已达TOP1但仍有增长空间。我们认为行业前景及公司优势或被低估，考虑一季度业绩预告超预期，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.14/16.42/21.59亿元(原值为11.38/15.45/20.30亿)，对应EPS为11.13/15.06/19.80元，当前股价对应PE分别为20.7/15.3/11.6倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 涛涛车业：25A&26Q1预告：提速势能强劲 (华安证券 邓欣,张志邦,韦香怡)

●我们预计公司26-28年营业收入53.2/68.0/85.2亿元，同比增长35%/28%/25%；归母净利润12.6/16.5/21.3亿元，同比增长54%/32%/29%，当前对应PE分别20/15/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 航宇科技：【华创交运|深度】航宇科技：航发燃启，锻造寰宇——华创交运|航空强国系列研究（八） (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●相比海外高温合金龙头Howmet及国内同行，航宇科技当前估值具备明确性价比。基于2025-2027年的盈利预测，公司归母净利润分别为1.9亿、2.9亿和4.5亿元，对应PE分别为39倍和26倍。参考可比公司平均PE水平，给予2026年预期净利润60倍PE定价，目标市值177亿元，目标价92.66元，较现价有52%上涨空间，首次覆盖给予“强推”评级。

●2026-04-10 航宇科技：两机环锻核心供应商，重视技术引领下的全球化发展 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计公司2025-2027年收入为20.95/26.02/30.75亿元，归母净利润为1.91/2.90/3.51亿元，对应EPS分别为1.00/1.52/1.84元，对应PE分别为61/40/33X，公司作为国内两机环锻核心供应商，受益于海内外市场高景气。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-09 中航沈飞：加速产品转代更迭，内装外贸双轮驱动 (山西证券 骆志伟,李通)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.30\1.47\1.62，对应公司4月8日收盘价48.98元，2026-2028年PE分别为37.5\33.3\30.2，维持“买入-A”评级。

●2026-04-09 国科军工：25年业绩再创新高，研发助推长期发展 (国投证券 杨雨南,冯鑫,姜瀚成)

●我们预计公司26/27年净利润为3.1/3.7亿元，增速分别为26.0%/19.3%；考虑公司弹药总装+固发装药资产稀缺性和国内外双市场成长性，我们给予公司12个月目标价为80.00元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-09 国科军工：经营稳健，未来将推动业务结构优化与增长动能转换 (华安证券 邓承佯)

●2025年上游专用原材料的供给不及预期曾对公司经营造成过一定影响，但考虑到2025年全年经营回款超过收入，我们调整2026年及2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.78亿元、3.31亿元、3.89亿元(2026年/2027年前值分别为2.48亿元/3.04亿元)，同比增速为12.9%、18.8%、17.6%。对应PE分别为51.36倍、43.22倍、36.75倍。维持“买入”评级。

●2026-04-09 中航沈飞：营收利润双增长，持续聚焦首责主责主业 (华安证券 邓承佯)

●2026年是“十五五”开局之年，考虑到航空防务装备产品技术密度高、研发周期长、资金投入大，我们调整2026年及2027年盈利预测，并增加2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为36.56亿元、39.81亿元、44.03亿元(2026年/2027年前值为40.21亿元/46.68亿元)，同比增速为3.9%、8.9%、10.6%。对应PE分别为37.07倍、34.04倍、30.78倍。维持“买入”评级。

●2026-04-09 航发动力：2025年报点评：收入目标向上行业持续景气，积极发展民用两机 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们根据最新定期报告，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.28/8.78/11.85亿元，EPS分别为0.20/0.33/0.44元，对应4月9日收盘价PE为250.1/150.5/111.5倍，维持增“增持”评级。

●2026-04-09 航发科技：2025年商发项目产出同比大增397%，两机产业蓬勃发展 (国海证券 赵博轩)

●公司背靠中国航发成发公司，是航空发动机和燃气轮机零部件的生产制造核心企业，掌握了航空发动机各种机匣制造技术，是全球主要燃机叶片专业化制造基地，具备复杂钣金焊接组合件加工能力和先进反推制造能力，是多家国际一流航空企业的战略供应商。受益于内需装备需求的增长，以及商用飞机需求的广阔空间，公司未来几年发展速度或较快。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为49.40亿元、58.60亿元、80.61亿元，对应PS分别为2.69/2.26/1.65x，首次覆盖，给予“买入”评级。