江山股份(600389)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-04 江山股份：草甘膦贵州基地投产放量，创制药出海未来可期 (兴业证券 张樨樨,吉金)

●江山股份是我国农药生产重点骨干企业，产业链配套完善，农药业务稳定，热电、氯碱和化工板块亦形成稳定利润贡献。随着新产能逐渐放量，创制药苯嘧草唑上市推广，公司市场份额有望不断提升。我们预计公司2026-2028年的EPS分别为1.87/2.30/2.71元，首次覆盖，给予“增持”的投资评级。

●2026-04-22 江山股份：草甘膦回暖贡献业绩，创制药出海破局成长 (华鑫证券 卢昊)

●2026年一季度公司实现营业总收入19.45亿元，同比增长11.37%，环比增长49.57%；实现归母净利润1.83亿元，同比增长17.46%，环比增长70.08%。预测公司2026-2028年归母净利润分别为8.25、10.09、11.64亿元，当前股价对应PE分别为15.7、12.8、11.1倍，给予“买入”投资评级。

●2025-11-09 江山股份：2025年三季报点评：农药产销保持增长，除草剂价格环比修复 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入45.16亿元，同比增长5.20%，实现归母净利润4.25亿元，同比增长147.91%。2025年三季度单季度实现营业收入11.57亿元，同比增长2.75%，环比下降28.28%，实现归母净利润0.87亿元，同比增长11890.01%，环比下降52.60%。预计2025-2027年EPS分别为1.42元、1.72元、2.10元，对应PE分别为17倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。

●2025-11-04 江山股份：朝阳铺染江山阔，创新图治启新程 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●我们预计2025-2027年实现营收73.07/83.86/88.65亿元，归母净利润7.53/8.60/11.27亿元，对应PE为13X/11X/9X，维持“买入”评级。2024年4月，公司发布《2024-2028年激励计划方案》，激励计划以调动核心团队和骨干员工积极性为目标，将专项激励与公司重大项目达成情况和经营业绩指标紧密绑定，切实保障公司新一轮产能扩张落地及经营业绩改善目标。

●2025-09-05 江山股份：2025年半年报点评：周期业绩季度见底，创制药打开成长空间 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司是国内农药龙头企业，深耕草甘膦生产多年，草甘膦价格修复，盈利能力有望回升。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为59.13%，给予2025年22倍PE，目标价31.24元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-28 华峰化学：1Q26公司盈利能力改善，龙头经营韧性凸显 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为287.24/303.34/317.20亿元，实现归母净利润分别为29.95/33.26/38.07亿元，对应EPS分别为0.60/0.67/0.77元，当前股价对应的PE倍数分别为18.7X、16.9X、14.7X。我们基于以下几个方面：1）随着氨纶价格回暖，公司有望进一步发挥头部优势，实现盈利能力的持续改善；2）成本端驱动己二酸价格上涨，下游发展有望提升己二酸未来需求，利好公司业绩；3）聚氨酯原液行业格局较集中，下游需求仍有较大的增长空间，公司凭借技术、规模等领先优势有望进一步增强其盈利能力。我们看好公司竞争优势和主要产品景气回暖，维持“买入”评级。

●2026-05-28 三美股份：季报点评：地缘局势影响Q1制冷剂外销量，看好行业长期景气 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.6/31.9/36.8亿元（前期预测26-27年归母净利润为26.9、31.2亿元），维持“买入”的投资评级。

●2026-05-28 黑猫股份：主业有望迎来拐点，导电炭黑积极推进 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2026-2028年净利润分别为1.3亿，2.3亿和4.0亿，对应PE分别为55x、31x、18x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-28 天原股份：西南最大的优势氯碱企业，加快打造"氯-钛-磷-铁-锂"一体化产业链 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 ST司特：磷复肥行业领先企业，全面加快矿山和新能源项目建设 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-27 巨化股份：年报点评报告：制冷剂景气助力盈利上行，甘肃项目持续推进 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●考虑到制冷剂价格持续上升，其他板块后续或有盈利修复空间，预计公司2026-2028年归母净利润分别为59.1、68.5、77.3亿元（26-27年前值为54.3、65.9亿元），维持“增持”的投资评级。

●2026-05-27 荣盛石化：炼化龙头盈利明显增长，核心项目与产业链深化驱动持续增长 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为3555.49/3713.87/3990.62亿元，实现归母净利润分别为76.87/85.57/96.63亿元，对应EPS分别为0.77/0.86/0.97元，当前股价对应的PE倍数分别为14.9X、13.4X、11.8X。我们基于以下几个方面：1）一体化运营优势显著，产品结构弹性较强，叠加地缘政治不确定性仍存，原油价格中枢仍在较高位运行，利好公司业绩；2）公司产品结构向高端化转型，有望进一步增强公司盈利韧性；3）多个在建项目持续推进，有望进一步打开成长空间。我们看好公司一体化优势及炼化产品景气度，维持“买入”评级。

●2026-05-27 恒力石化：一体化优势凸显，PTA行业格局优化叠加新材料放量，成长空间持续拓宽 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为2441.39/2525.79/2615.65亿元，实现归母净利润分别为136.57/156.87/177.19亿元，对应EPS分别为1.94/2.23/2.52元，当前股价对应的PE倍数分别为9.6X、8.3X、7.4X。我们基于以下几个方面：1）由于地缘政治不确定性仍存，原油价格中枢中短期或将在较高位运行，公司有望进一步释放盈利弹性；2）PTA行业供需格局持续优化，公司作为全产业链一体化龙头企业之一有望享受格局优化的红利；3）高端新材料项目加速落地，持续完善产业布局，有望进一步打开成长空间。我们看好公司全产业链一体化优势及高端新材料业务的成长潜力，维持“买入”评级。

●2026-05-27 万润新能：铁锂正极出货量高速增长，盈利能力拐点显现 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润13.24、16.45、18.39亿元，对应PE13.3、10.7、9.6倍。

●2026-05-27 登康口腔：主业基本盘稳固，产品结构优化驱动盈利改善 (兴业证券 代凯燕,陆焱)

●我们预计登康口腔2026-2028年归母净利润分别为2.25/2.76/3.32亿元，同比分别+24.2%/+22.6%/+20.4%，对应5月26日PE为22.1/18.0/15.0x。