五矿资本(600390)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-07-01 五矿资本：产融协同助力，业务多点开花 (华泰证券 沈娟,王可)

●我们预计2022-24年EPS为0.57/0.70/0.80元，BPS为10.88/11.35/11.89元。参考可比公司Wind一致预期2022年PB均值为0.86倍，考虑公司信托业务占比较高、行业整体仍面临挑战，证券、租赁、期货分部排名竞争力仍待提升，给予公司0.55倍2022PB，对应目标价5.98元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2019-08-30 五矿资本：中报点评：业绩增长迅猛，子公司行业排名显著上升 (太平洋证券 罗惠洲,刘涛)

●公司依托间接股东五矿集团，拓展业务渠道，产业背景雄厚。上半年公司多项业务业绩大幅增长，子公司行业排名显著提高。预测19/20/21年EPS0.96/1.02/1.05元。公司估值PB0.98倍，显著低于行业平均水平。

●2019-08-29 五矿资本：中报点评：业绩增长迅猛，子公司行业排名显著上升 (太平洋证券 罗惠洲,董春晓)

●公司为依托间接股东五矿集团的央企金控平台，产业背景雄厚。上半年公司多项业务业绩大幅增长，子公司行业排名显著提高。给予“增持”评级。

●2018-01-09 五矿资本：增资效应明显，看好后续业务拓展 (天风证券 王茜)

●1)预期到18年配套融资资金效果将进一步体现，包括租赁、信托、证券在内的子公司在获得充足资金后，公司业绩有望维持高增长；2)收购工银安盛人寿10%股权，一方面能够增厚公司净利润，另一方面能够进一步深化与其他金融子公司间的业务合作；3)17年剥离非金融资金后，将进一步聚焦金融主业，内部经营机制的理顺有望给公司注入新的活力。预计公司18E-19E的EPS为0.87/1.05元，目标价维持在17.4元。

●2017-10-31 五矿资本：季报点评：三季度单季利润同比大增193%，拉开高增长序幕 (海通证券 孙婷)

●业绩已经进入高速成长期，增资带来的利润提速可至少持续至2018年第四季度。我们预计2017-2019年的净利润同比增速分别达到75.0%、34.0%和13.1%，对应EPS分别为0.73、0.97和1.10元，未来的ROE区间将在9%-12%。我们应用分部估值法，对于各金融子公司采用PB估值，得到每股价值19.40元。目前股价对应2017PB仅1.5倍，明显低估，“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2026-04-09 越秀资本：年报点评：新能源与投资驱动增长 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●考虑到公司拟继续增持北京控股港股股票，适当上调营业外收入，同时考虑到期货业务会计口径调整，适当下调其他业务收入(同步调降其他业务成本，实际对利润表现影响有限)。我们预计2026-2028年EPS0.76/0.87/1.00元(26-27年前值0.73/0.80元，上调4%/9%)。可比公司2026E PE Wind一致预期均值13.90x(前值25E PE16.52x)，考虑公司绿色转型成效显著，AMC经营显著改善，给予2026年PE溢价至15x，维持买入评级，目标价11.40元(前值11.22元，对应2025E PE为17x)。

●2026-04-08 同花顺：与阿里千问合作，打造深度专业财经AI分析师 (国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性，我们预计2026-2028年营业收入分别为84.13/104.76/123.54亿元，归母净利润分别为39.93/49.09/57.72亿元。维持“买入”评级。

●2026-03-24 渤海租赁：市值管理“组合拳”发布，维护公司价值及股东权益-渤海租赁股份回购及估值提升计划点评 (麦高证券 钟奕昕)

●根据麦高证券的预测，渤海租赁2025-2027年的营业收入分别为534.04亿元、337.28亿元和359.83亿元，归母净利润分别为-2.85亿元、15.10亿元和21.66亿元。对应市净率(PB)分别为0.79x、0.76x和0.71x。基于基本面改善预期，目标PB设定为1.0x，对应目标价5.16元。分析师维持“买入”评级，认为公司估值中枢有望进一步提升。

●2026-03-22 同花顺：业绩高增长，全面发力AI (兴业证券 杨海盟,蒋佳霖)

●2025年，公司实现收入60.29亿元，同比增长44.00%；归母净利润32.05亿元，同比增长75.79%；扣非归母净利润30.51亿元，同比增长72.87%。预计2026-2028年归母净利润为40.96/47.67/52.39亿元，维持“增持”评级。

●2026-03-22 指南针：麦高证券高速发展，先锋基金步入正轨 (兴业证券 杨海盟,蒋佳霖)

●预计2026-2028年归母净利润为4.07/5.47/6.80亿元，维持“增持”评级。2025年，公司实现营业收入21.46亿元，同比增长40.39%；归母利润2.28亿元，同比增长118.74%；扣非归母净利润1.72亿元，同比增长78.42%。

●2026-03-17 同花顺：经营杠杆撬动高β，AI生态铸就强α (西部证券 周安桐)

●同花顺是国内领先的互联网金融信息服务提供商。短期维度看，权益市场交易活跃度显著提升，投资者对专业金融信息服务的诉求提高，带动公司核心业务需求攀升；中长期维度看，公司在2019年率先提出“ALL IN AI”战略，并于2024年初推出金融垂类大模型问财HithinkGPT，成功培育出业绩增长的新引擎。综上，同花顺不仅ROE领先同业，未来业绩的成长空间也更大，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-16 同花顺：2025年报点评：市场交投活跃驱动业绩增长，看好AI赋能业务发展前景 (长城证券 刘文强)

●公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，在产品、客户资源、技术、人力资源、数据资源、品牌认可度、管理团队等方面拥有相对显著的竞争优势，我们看好公司的发展前景。我们预计公司2026、2027、2028年的摊薄EPS分别为7.63、8.87、10.46元，对应的PE分别为42.09、36.19、30.68倍，维持“增持”评级。

●2026-03-15 同花顺：2025年年报点评：业绩弹性凸显，AI战略深化 (太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●公司C端流量护城河稳固，B端业务加速渗透，AI战略持续投入和商业化进展，逐步构筑长期增长Alpha。预计2026-2028年公司营收为77.68、91.00、103.48亿元，归母净利润为42.57、50.62、58.40亿元，EPS为7.92、9.42、10.86元，对应3月13日收盘价的PE估值为40.18、33.79、29.29倍。维持“买入”评级。

●2026-03-12 同花顺：新品发布：iFind MCP+数据库+iFinD Claw，一键自提投研Agent (国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性，我们预计2026-2028年营业收入分别为84.13/104.76/123.54亿元，归母净利润分别为39.93/49.09/57.72亿元。维持“买入”评级。

●2026-03-11 同花顺：2025年报点评：市场交投活跃驱动广告业务，预计一季报高增 (开源证券 高超,刘逍遥,卢崑)

●2025年实现营收60.3亿，同比+44%，销售现金流入67.0亿，同比+37%，符合我们预期，归母净利润32.1亿，同比+76%，位于预告区间上沿(预告27.3-32.8亿)。业务结构：增值电信、广告互联网推广(以下简称广告业务)、软件销售、基金销售与其他分别19.5、34.6、4.0、2.2亿，同比+21%、+71%、+12%、+14%，占比为32%、57%、7%、4%。我们上修市场交易量假设，上修2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润43、48、52亿元(2026、2027年调前30、37亿)，同比+36%/+10%/+9%，当前股价对应PE为39.7、36.3、33.3倍。在3万亿日均股基成交额的假设下，预计2026Q1归母净利润2.6亿，同比+113%，同比高增系2025Q1处罚导致的低基数，叠加公司广告业务受益于1季度市场开户高增。交易量持续活跃下公司业绩确定性高，赔率和胜率性价比较高，一季报以及市场风偏改善有望带来股价催化，维持“买入”评级。