五矿资本(600390)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-07-01 五矿资本：产融协同助力，业务多点开花 (华泰证券 沈娟,王可)

●我们预计2022-24年EPS为0.57/0.70/0.80元，BPS为10.88/11.35/11.89元。参考可比公司Wind一致预期2022年PB均值为0.86倍，考虑公司信托业务占比较高、行业整体仍面临挑战，证券、租赁、期货分部排名竞争力仍待提升，给予公司0.55倍2022PB，对应目标价5.98元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2019-08-30 五矿资本：中报点评：业绩增长迅猛，子公司行业排名显著上升 (太平洋证券 罗惠洲,刘涛)

●公司依托间接股东五矿集团，拓展业务渠道，产业背景雄厚。上半年公司多项业务业绩大幅增长，子公司行业排名显著提高。预测19/20/21年EPS0.96/1.02/1.05元。公司估值PB0.98倍，显著低于行业平均水平。

●2019-08-29 五矿资本：中报点评：业绩增长迅猛，子公司行业排名显著上升 (太平洋证券 罗惠洲,董春晓)

●公司为依托间接股东五矿集团的央企金控平台，产业背景雄厚。上半年公司多项业务业绩大幅增长，子公司行业排名显著提高。给予“增持”评级。

●2018-01-09 五矿资本：增资效应明显，看好后续业务拓展 (天风证券 王茜)

●1)预期到18年配套融资资金效果将进一步体现，包括租赁、信托、证券在内的子公司在获得充足资金后，公司业绩有望维持高增长；2)收购工银安盛人寿10%股权，一方面能够增厚公司净利润，另一方面能够进一步深化与其他金融子公司间的业务合作；3)17年剥离非金融资金后，将进一步聚焦金融主业，内部经营机制的理顺有望给公司注入新的活力。预计公司18E-19E的EPS为0.87/1.05元，目标价维持在17.4元。

●2017-10-31 五矿资本：季报点评：三季度单季利润同比大增193%，拉开高增长序幕 (海通证券 孙婷)

●业绩已经进入高速成长期，增资带来的利润提速可至少持续至2018年第四季度。我们预计2017-2019年的净利润同比增速分别达到75.0%、34.0%和13.1%，对应EPS分别为0.73、0.97和1.10元，未来的ROE区间将在9%-12%。我们应用分部估值法，对于各金融子公司采用PB估值，得到每股价值19.40元。目前股价对应2017PB仅1.5倍，明显低估，“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2024-04-28 指南针：2024一季报点评：软件销售“错月”致业绩下滑，麦高证券稳健发展 (东吴证券 胡翔)

●公司金融信息服务业务与资本市场景气度高度关联，证券业务尚处于业务协同的成长阶段。我们维持对公司的盈利预测，预计2024-2026年，公司归母净利润分别为1.41/1.85/2.26亿元，对应PE分别为132/101/82倍。我们维持公司评级“增持”，仍期待麦高证券的发展，看好公司长期成长性。

●2024-04-27 海德股份：业绩保持稳健增长，个贷不良体系日渐完善 (国投证券 张经纬)

●我们选取AMC为其三大主业之一的越秀资本(000987.SZ)及五大AMC中在港股上市的中国信达(1359.HK)、中信金融资产(2799.HK)作为可比公司，平均2024年P/E为10.4x(采用Wind一致预期，基于2024/4/26收盘价计算)。考虑到公司的牌照稀缺性、机构困境资管业务的稳步扩张以及个贷不良业务的潜在增长空间，我们认为公司应当享有一定估值溢价，给予公司14.5x2024年P/E，对应6个月目标价为10.71元。

●2024-04-26 同花顺：24Q1点评：营收保持增长，营销与研发投入增加 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计随着技术和营销方面的持续投入，公司产品力将继续获得市场认可，保持收入平稳增长，但净利润层面短期将面临一定压力。预测2024-2026年公司营业收入为38.97亿元/41.86亿元/48.25亿元，归母净利润14.15亿元，15.10亿元、17.38亿元，截至2024/4/25，对应PE估值为42.18x/39.53x/34.35x，维持“买入”评级。

●2024-04-26 华铁应急：季报点评：收入稳步增长,海外布局有序推进 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●可比公司一致预期均值对应24年13xPE均值，考虑到公司轻资产、数字化有望持续推动管理效率提升，且股权激励有望为公司成长注入活力，我们认可给予公司24年15xPE，目标价7.65元，维持“买入”。

●2024-04-26 华铁应急：季报点评：收入增速较快，携手浙江威航开通低空经济新领域 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,杜鹏辉)

●2025年较2023年营业收入增长率不低于82.25%或净利润增长率不低于69%。股权激励将充分激发员工凝聚力，看好公司中长期增长潜力。我们预计公司24-26年归母净利润为10.4、13.6、17.5亿，对应PE为10.7、8.2、6.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 华铁应急：收入持续高增，现金流表现优异 (德邦证券 闫广,王逸枫)

●我们认为，高空作业平台租赁市场或持续高速扩容，公司紧抓机遇加速扩张管理规模，数字化+轻资产+多品类战略持续推进，有望打开第二成长曲线，公司高成长性可期。我们维持此前盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为10.43、13.58和17.40亿元，现价对应PE分别为10.92、8.39、6.55倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 海德股份：收购巩固基础，科技个贷不良资管更进一步 (信达证券 王舫朝,冉兆邦)

●我们预计2024-2026E归母净利润分别为10.34/11.35/14.46亿元，对应2024-2026EPE为11.7x/10.6x/8.3x，维持“买入”评级。

●2024-04-25 海德股份：2023年报及2024一季报点评：高比例分红回馈股东，关注个贷不良成长机遇 (东吴证券 胡翔,葛玉翔)

●当前市值对应2024-2026年PE分别为11.13/9.29/8.03倍。我们看好公司依托个贷不良业务先发优势打开成长空间，维持“买入”评级。

●2024-04-25 同花顺：2024Q1利润承压，关注AI应用落地 (华安证券 金荣,王奇珏)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入40.2/45.9/52.1(前值2024/2025年分别为40.2/45.9)亿元，同比增长13%/14%/14%(前值2024/2025年分别为13%/14%)；实现归母净利润15.7/18.2/20.1(前值2024/2025年分别为15.7/18.3)亿元，同比增长12%/16%/14%(前值2024/2025年分别为12%/16%)，维持“买入”评级。

●2024-04-25 海德股份：业绩创历史新高，个贷不良潜力逐步显现 (财通证券 许盈盈)

●机构业务不断创新业务模式，个贷业务潜力逐步显现，公司业绩有望保持增长。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.61、12.45、15.87亿元，同比增速分别为20.55%、17.37%、27.49%。公司当前股价对应2024、2025、2026年PE分别为11.89x、10.13x、7.95x。维持“增持”评级。