盘江股份(600395)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 盘江股份：Q3业绩承压，煤价上行和电力放量助力改善 (开源证券 张绪成,程镱)

●考虑到公司三季度业绩受阶段性煤价低点影响，但煤价已于8月企稳回升，且电力板块持续贡献增量，我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润2.43/3.72/4.72亿元，同比+133.2%/+53%/+27%；EPS分别为0.11/0.17/0.22元，对应当前股价PE为46.2/30.2/23.8倍。公司煤炭产能增长可期，煤-电-新能源一体化稳步发展，维持“买入”评级。

●2025-10-28 盘江股份：2025年三季报点评：25Q3成本抬升，业绩承压 (民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●我们预计2025-2027年公司归母净利为0.11/1.13/1.81亿元，对应EPS分别为0.01/0.05/0.08元，对应2025年10月27日收盘价的PE分别为1095/108/67倍。考虑到公司电力业务逐步扩张，煤电一体化盈利模式逐步形成，抗风险能力逐步增强，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-08-26 盘江股份：2025年半年报点评：煤炭成本大幅下降，25Q2盈利环比扭亏 (民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●我们预计2025-2027年公司归母净利为2.36/3.05/3.56亿元，对应EPS分别为0.11/0.14/0.17元，对应2025年8月26日收盘价的PE分别为46/36/31倍。考虑到公司电力业务逐步扩张，煤电一体化盈利模式逐步形成，抗风险能力逐步增强，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-08-26 盘江股份：Q2盈利显著修复，煤价上行和电力放量助力改善 (开源证券 张绪成)

●考虑到公司二季度业绩增长显著，下半年煤价有望触底反弹，我们上调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润2.43/3.72/4.72亿元(前值为0.59/1.12/1.63亿元)，同比+133.4%/+53.1%/+26.9%；EPS分别为0.11/0.18/0.22元，对应当前股价PE为45.0/29.4/23.2倍。公司煤炭产能增长可期，煤-电-新能源一体化稳步发展，维持“买入”评级。

●2025-08-26 盘江股份：电力板块逐步放量，煤电一体化成长未来可期 (信达证券 高升,刘波,李睿)

●公司作为西南地区焦煤龙头，我们看好焦煤行业基本面和能源改革转型发展下公司未来持续发展潜力。我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.24亿、4.36亿、6.17亿，EPS分别0.06/0.20/0.29元/股；截至8月25日收盘价对应2025-2027年PB分别为1.03/0.99/0.94倍；维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-04-11 中国神华：盈利稳健提分红，资产注入促增长 (华源证券 查浩,刘晓宁,邱达治)

●暂不考虑资产注入带来的利润增厚，我们预计公司2026-2028年的归母净利润为551.8、578.2、604.2亿元，当前股价对应的PE分别为18.2、17.4、16.7倍。公司高比例长协煤保证煤炭主业盈利稳健；煤电化陆港航全产业链一体化运营，有效实现降本增利，并熨平煤价波动，公司提升业绩稳定性；承诺2025-2027年65%及以上的高分红，2025年度分红方案将现金分红比例提升至79.1%，现金流充沛、负债率低，具备可持续的高比例分红能力；随着集团优质资产注入，行业地位有望大幅领先，带动煤炭产能、储量跃升，电力及化工业务均有增量，一体化协同能力有望显著提升。维持“买入”评级。

●2026-04-09 淮北矿业：加强成本管控，在建项目推进公司成长 (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.41\1.63\1.69元，对应公司4月8日收盘价13.48元，PE分别为9.6\8.3\8.0倍，维持“增持-A”投资评级。

●2026-04-09 中国神华：业绩符合预期，高比例分红持续 (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为2.63\2.67\2.72元，对应公司4月8日收盘价46.76元，PE分别为17.8\17.5\17.2倍，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-09 中煤能源：成本下降助力业绩稳定，煤化工销量增长 (山西证券 胡博,程俊杰)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.66\1.74\1.81元，对应公司4月8日收盘价17.55元，PE分别为10.6\10.1\9.7倍，维持“增持-A”投资评级。

●2026-04-09 中国海油：油气上游优质企业，增储上产稳健前行 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1637/1622/1688亿元，同比增速分别为34%/-1%/4%，当前股价对应的PE分别为11/11/11倍。我们选取中国石油、中国神华、中国石化为可比公司，鉴于公司油气业务稳定增长以及低成本优势显著，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-08 中煤能源：2025年年报点评：提质降本业绩稳健，量价齐升增长可期 (浙商证券 樊金璐)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为225.6、231.6、246.1亿元，2026-2028年分别同比增长26.1%、2.7%、6.2%。2026-2028年每股收益分别为1.7、1.75、1.86元，对应4月8日收盘价，2026-2028年PE分别为10.3、10.1、9.5倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-07 新集能源：煤炭产销增长，煤电一体化持续推进 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2025年年度报告，实现营业收入122.80亿元，同比降幅3.51%；营业成本73.66亿元，同比增幅1.05%。实现利润总额30.58亿元，归属于上市公司股东的净利润21.36亿元，经营活动现金净流量31.04亿元，资产负债率63.53%。预计公司2026-2028年EPS分别为0.97\1.02\1.05元，对应公司4月3日收盘价7.39元，PE分别为7.6\7.3\7.0倍，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-07 中国神华：重组落地强化一体化优势，疆煤外运释放长期成长潜力 (国投证券 汪磊,徐奕琳)

●本次重大资产重组已顺利完成资产过户，我们据此调整2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为3919.1/4356.3/4423.2亿元(增速32.9%/11.2%/1.5%)，归母净利润分别为592.7/611.1/624.5亿元(增速12.1%/3.1%/2.2%)，基于公司一体化运营的龙头地位，以及持续稳定的高分红属性，给予公司2026年18倍PE，对应目标价50.2元，维持“增持-A”投资评级。

●2026-04-07 兖矿能源：煤炭煤化工产销同增，高比例分红保障高股息率 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2025年年度报告，实现营业收入1449.33亿元，同比-7.49%；归母净利润83.81亿元，同比-43.61%。预计公司2026-2028年EPS分别为1.59\\1.80\\1.99元，对应公司4月3日收盘价19.2元，PE分别为12.1\\10.7\\9.6倍，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-07 淮北矿业：2025年年报点评：煤价下行业绩承压，量价齐升复苏可期 (浙商证券 樊金璐)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为33.1、37.4、45.1亿元，2026-2028年分别同比增长119.9%、12.9%、20.7%。2026-2028年每股收益分别为1.23、1.39、1.68元，对应4月7日收盘价，2026-2028年PE分别为11.1、9.9、8.2倍，维持公司“增持”评级。