烽火通信(600498)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-02 烽火通信：光通信主业夯实，多领域布局未来可期 (东北证券 韩金呈)

●光通信主业优异，多领域布局未来成长空间广阔。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为304.1/331.7/367.6亿元，归母净利润分别为12.9/18.4/25.7亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-27 烽火通信：拟回购股份彰显未来发展信心，各领域持续推进保持行业竞争力 (天风证券 王奕红,陈汇丰,康志毅,唐海清)

●公司服务器、多模、海缆等业务已成为新增长点，归母净利润连续4个季度快速增长；未来传输网、宽带网络升级也有望带动公司OTN、50G PON业务。预计公司25-27年归母净利润为9.45/11.79/14.22亿元，对应PE为38/30/25x，维持“增持”评级。

●2025-09-08 烽火通信：半年报点评：服务器、多模光纤等业务良好发展，Q2净利润快速增长 (天风证券 王奕红,陈汇丰,康志毅,唐海清)

●公司服务器、多模、海缆等业务已成为新增长点，归母净利润连续4个季度快速增长；未来传输网、宽带网络升级也有望带动公司OTN、50G PON业务。预计公司25-27年归母净利润为9.45/11.79/14.22亿元，对应PE为33/26/22x，维持“增持”评级。

●2025-08-29 烽火通信：夯实光通信等产品技术，持续优化营收结构加速盈利能力提升 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为9.24/10.48/11.49亿元，对应EPS分别为0.73/0.82/0.90元，当前股价对应PE分别为39/34/31倍。我们认为，公司作为行业内领军企业，不断在光纤通信领域加大研发，推陈出新；同时持续优化产品收入结构。因此我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2025-08-09 烽火通信：光通信为基，算力服务作为新增长引擎未来可期 (天风证券 王奕红,陈汇丰,康志毅,唐海清)

●公司深耕通信系统设备领域多年，伴随AI加速向泛行业纵深发展，通信传输设备性能升级或在即，未来连接与计算需求有望实现持续增长，旗下子公司长江计算服务器业务有望持续受益。受益于国内政企数字化转型趋势，全资子公司烽火星空业绩有望扭亏为盈。公司掌握自主光纤预制棒及光纤生产核心工艺，同时持续布局海洋通信等领域，多元化产品矩阵持续完善，未来毛利率有望持续提升。预计公司25-27年归母净利润为9.45/11.79/14.22亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-13 震有科技：核心网有望规模化推进，海外需求释放成长弹性 (华源证券 李宏涛)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.63/1.08/1.92亿元。我们选取海能达、佳讯飞鸿、上海瀚讯为可比公司，鉴于公司在卫星互联网-核心网的超前布局以及卫星互联网规模化建设正在逐步推进的现状，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-13 海光信息：双芯驱动+生态共赢，25年&26Q1增长动能强劲 (国盛证券 孙行臻)

●AI算力市场供需两旺，公司双芯战略驱动下竞争力持续强化，有望继续维持高增速，因此我们预计2026-2028年营业收入分别为220.7/309.2/408.7亿元，归母净利润分别为43.7/64.2/90.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-13 萤石网络：2025稳步增长，26Q1净利YOY+32%，好于预期 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利分别为7.1亿元、8.6亿元、10.1亿元，YOY+25.3%、+20.8%、+17.9%，EPS分别为0.9元、1.1元、1.3元，对应PE分别为30倍、25倍、21倍，基于公司逐季回升，我们上调至“买进”的投资建议。

●2026-04-13 江海股份：2025年营收符合预期，超级电容成长可期 (开源证券 陈蓉芳,张威震,刘琦)

●公司发布2025年度报告。(1)2025年，公司实现营收54.84亿元，同比+14.06%；归母净利润6.75亿元，同比+3.04%；扣非归母净利润6.52亿元，同比+6.30%；销售毛利率24.11%，同比-0.39pcts；销售净利率12.41%，同比-0.63pcts。(2)2025年第四季度，公司实现营收13.67亿元，同比+41.40%，环比+7.72%；归母净利润1.40亿元，同比+28.74%，环比-12.82%；扣非归母净利润1.35亿元，同比+37.61%，环比-12.61%；毛利率22.94%，同比+0.51pcts，环比-1.53pcts；净利率10.50%，同比-0.54pcts，环比-2.17pcts。(3)公司2025年盈利质量低于此前预期，我们下调公司2026至2027年盈利预测(归母净利润原值为9.45/11.01亿元)，新增2028年预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为8.32//9.83/12.37亿元，当前股价对应PE为30.4/25.8/20.5倍，我们看好公司超级电容业务未来在AI数据中心领域成长性，维持“买入”评级。

●2026-04-12 中科曙光：海光加持赋能，乘算力国产化东风 (东吴证券 王紫敬,王世杰)

●AI算力需求爆发增长，智能算力基建加速迭代。中科曙光作为国产算力的核心领军者，凭借全栈自主外加液冷技术构建了极深的市场护城河。其联营公司海光信息在高性能芯片领域的稀缺性，显著增强了公司的供应链抗风险能力与核心竞争力。基于此，我们预计2025-2027年归母净利润分别为21.13/25.70/31.15亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-12 安克创新：年报点评报告：Q4扣非业绩表现良好，26年新业务打开增长空间 (天风证券 周嘉乐,李双亮,王奕红,陈怡仲)

●Q4毛利率同比+3.4pcts，扣非业绩表现良好；我们认为公司短期储能及新品贡献增量、宏观抗风险能力较强，长期平台化能力保持稳健，预计2026-2028年归母净利润31.4/39.6/49.2亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-12 安克创新：四季度扣非归母净利润增长19%，持续重视产品创新 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司整体业绩在外部关税扰动、竞争加剧情况下依旧展现龙头韧性，体现了品牌溢价的优势地位。未来公司持续依托产品创新升级而不断成长壮大，为消费者提供高效灵活的产品解决方案。同时坚定全球化拓展，把握不同市场的增长机遇。考虑公司产品持续升级下毛利率表现较好，我们略提高公司2026-2027年归母净利润预测至32.8/40.09亿元(前值分别为32.18/39.21亿元)，并新增2028年预测为47.43亿元，对应PE分别为18.9/15.4/13倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-12 当升科技：出货量保持快速增长，新型材料有望放量 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司年报业绩与新型材料布局情况，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至1.91/2.39/2.87元(原预测2026-2028年摊薄每股收益为1.77/2.21/-元)，对应市盈率29.8/23.9/19.9倍；维持增持评级。

●2026-04-12 兆易创新：年报点评：持续受益利基存储紧缺，定制化存储进展顺利 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,贾国瑞,雷星宇)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为6.77、7.82、9.32元(原26-27年预测为3.96、5.00元)，主要调整了营业收入与毛利率。根据可比公司27年平均54倍PE估值，给予422.28元目标价，维持买入评级。

●2026-04-12 炬光科技：微光学器件龙头，CPO&OCS打开成长空间 (国盛证券 佘凌星)

●尽管公司在2024年呈现“增收不增利”的状态，但2025年营收同比增长41.93%，归母净利润同比增长76.19%，显示盈利能力正在修复。预计2025-2027年间，公司营业收入将持续增长，归母净利润也将显著提升。分析师预计2026/2027年PE分别为361/145X，给予“买入”评级。