老白干酒(600559)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 老白干酒：25年或业绩触底，26Q1发力100元以下重启增长 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●2025年实现营业总收入41.21亿元(-23.07%)，归母净利润4.30亿元(-45.4%)，扣非归母净利润3.79亿元(-48.61%)；其中单Q4实现收入7.91亿元(-37.68%)，归母净利润0.3亿元(-87.2%)，扣非归母净利润0.16亿元(-92.51%)。预计2026-2028年，公司实现收入42.48、44.87、47.34亿元，实现归母净利润4.51、5.04、5.66亿元，对应PE分别为28.51X、25.49X、22.70X，维持“买入”评级。

●2026-04-23 老白干酒：年报点评：多品牌联动蓄势Q1稳步修复 (华泰证券 吕若晨,宋英男)

●公司多品牌协同联动，提质增效稳健发展，考虑外部市场需求承压，我们下调盈利预测，预计公司26-27年营业收入为42.9/45.5亿元(较前次-7%/-7%)，同比+4.1%/+6.1%；EPS为0.51/0.56元(较前次-29%/-28%)，新引入28年EPS为0.63元。参考可比公司26年平均PE32倍(Wind一致预期)，给予公司26年32xPE，目标价16.32元(前值19.88元，对应26年28xPE，可比公司估值对应26年28xPE)，维持“买入”。

●2026-04-23 老白干酒：年报点评报告：内部经营优化，底部逐渐修复 (国盛证券 李梓语,李依琳)

●考虑行业动销渐进修复，预计2026年收入小幅增长，此后逐渐提速，同时公司费率优化显效，预计利润增速快于收入增速。因此我们调整2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年摊薄EPS分别为0.50/0.54/0.59元/股，当前股价对应PE为28.6/26.4/23.9x，维持“买入”评级。

●2025-11-02 老白干酒：2025年三季报点评：业绩转向，费控收紧 (东吴证券 苏铖,孙瑜)

●伴随消费环境变化，公司收入增长阶段性承压，参考2025年前三季度经营情况，我们调整2025-27年归母净利润为5.7、6.1、7.0亿元(前值7.9、8.2、9.5亿元)，当前市值对应2025-27年PE为27、26、22X，考虑公司河北、湖南区域动销基础相对保持稳定，短期去库纾压后，后续有望看到业绩企稳支撑，维持“买入”评级。

●2025-10-30 老白干酒：季报点评：调整释压，静待修复 (国盛证券 李梓语,李依琳)

●考虑到行业整体需求疲软，分析师下调了对公司未来三年的盈利预测。预计2025-2027年摊薄EPS分别为0.52元、0.55元和0.59元，当前股价对应PE为32倍、31倍和29倍。尽管短期业绩承压，但基于长期发展潜力，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2026-06-02 重庆啤酒：Full-year volume and price stable,watch World Cup catalyst (中信建投 杨骥,张家祯)

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●2026-06-01 重庆啤酒：全年量价平稳，关注世界杯催化 (中信建投 杨骥,张家祯)

●预计公司2026-2028年实现收入147.33亿元、149.04亿元、151.05亿元，同比+0.07%、+1.16%、+1.35%；实现归母净利润11.85亿元、12.27亿元、12.87亿元，同比-3.70%、+3.52%、+4.90%；对应EPS分别为2.45元、2.54元、2.66元；对应2026-2028年动态PE分别为21.85X、21.10X、20.12X。

●2026-06-01 百润股份：2025年年报及2026年一季报业绩点评报告：26Q1主业修复，威士忌蓄势成长 (浙商证券 张潇倩,杜宛泽)

●预计公司26-28年实现收入分别为34、36、40亿元，同比增长分别为14%、8%、11%；预计实现归母净利润分别为7.6、8.6、9.8亿元，同比分别19%、13%、14%。预计26-28年EPS分别为0.73、0.82、0.94元，对应PE分别为28/25/21倍。

●2026-06-01 香飘飘：2025年年报及2026年一季报业绩点评报告：26Q1业绩改善，冲泡业务修复驱动增长 (浙商证券 张潇倩,杜宛泽)

●我们认为，后续公司持续推进新品&新渠道布局，业绩有望维持高增长，预计公司26-28年实现收入分别为33、35、38亿元，同比增长分别为13%、7%、7%；预计实现归母净利润分别为2.1、2.4、2.8亿元，同比分别125%、13.5%、15.4%。预计26-28年EPS分别为0.52、0.59、0.68元，对应PE分别为28/25/22倍。

●2026-06-01 东鹏饮料：实控人H股增持，公司步入价值区间 (财通证券 吴文德)

●我们看好公司平台化、全国化成长前景，一方面能量饮料省外渗透空间仍充足，另一方面电解质赛道快速扩容，补水啦成长空间广阔，同时通过渠道复用，果之茶、港氏奶茶、大咖、海岛椰、焙好茶等新品逐渐放量，近期实控人增持、公司推出回购彰显公司发展信心。我们预测2026-2028年公司收入同比增长24%/18%/14%，归母净利润同比增长25%/18%/15%，对应PE分别为20X/17X/15X，维持“买入”评级。

●2026-05-31 顺鑫农业：行业深度调整业绩承压，去库蓄力推进品牌焕新 (西部证券 程乙峰,翁悠悠)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入64.0/59.4/62.7亿元，同比-11.4%/-7.2%/+5.6%；归母净利润0.23/-0.75/-0.16亿元，同比+114.9%/-431.9%/+78.8%，EPS分别为0.03/-0.01/-0.02元。公司是光瓶酒龙头企业，给予“增持”评级。

●2026-05-29 百润股份：Business improvement kicks off,growth acceleration expected in 2026 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

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●2026-05-29 酒鬼酒：亏损出清企稳，盈利拐点显现 (中信建投 杨骥,刘瑞宇)

●更新公司盈利预测。预计2026-2028年公司实现收入12/13/14亿元，同比增长5%/8%/10%；实现归母净利润0.25/0.66/1.6亿元。对应PE为537/205/83X，维持“买入”评级。

●2026-05-29 重庆啤酒：嘉士伯赋能，全国化、高端化、多品牌全面推进 (万联证券 陈雯)

●公司盈利与股息率行业领先，乌苏全国扩张+世界杯营销有望进一步提份额，新品推广+即时零售打开增长空间。预计2026-2028年营收149.41/151.85/153.86亿元，同比+1.49%/+1.63%/+1.33%；归母净利润12.84/13.50/14.04亿元，同比+4.35%/+5.12%/+3.98%；2026年5月27日股价对应PE为19.22/18.29/17.59x。建议重点跟踪体育赛事、高温天气、新品推广节奏。

●2026-05-28 百润股份：年报点评报告：Q1业绩环比修复，威士忌整装待发 (天风证券 刘洁铭)

●公司持续完善预调酒品类矩阵与场景定位，威士忌依托现有渠道协同铺市，未来成长可期，当前估值处于历史相对低位。考虑到烈酒培育期仍需维持一定费用投入，我们调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年实现营收33.7/37.8/42.3亿元，归母净利润6.9/7.8/8.7亿元，对应当前PE约28/25/22X，维持“买入”评级。