鑫源智造(600615)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2026-04-20 鸿路钢构：年报点评报告：智能化转型卓有成效，部品部件专业能力领先 (天风证券 鲍荣富)

●2025年，公司主要业务钢结构业务营业收入为213.95亿元，同比+2.77%，虽然营收同比增幅较低，但公司2025年营收增速较2024年已实现转正。同时，随着“十五五”规划逐步落地，重大工程项目有望加快推进，交通、能源、水利及市政基础设施等领域投资或持续发力，有望带动钢结构及相关专业工程需求释放，因此，我们看好公司在未来抓住重大工程需求释放带来的业绩提升机遇。因此，我们调整公司2026-2028年归母净利润为9.33亿/10.9亿/12.4亿(前值2026-2027年为9.2亿/10.7亿)。

●2026-04-19 鸿路钢构：年报点评：Q1新签合同量价齐升 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●考虑到行业竞争加剧，毛利率有所承压，我们下调公司未来吨净利恢复节奏，调整公司26-28年归母净利润预测至7.19/7.98/8.86亿元(较前值分别调整-7.49%/-11.92%/-)。可比公司26年Wind一致预期PE均值为22倍，我们认为公司虽然短期恢复缓慢，但中长期产能利用率进入提升阶段，未来随着智能化改造逐步完成，进一步降本增效可期，认可给予公司26年25xPE，调整目标价至26.03元(前值22.51元，对应26年20xPE，可比均值19xPE)，维持“买入”评级。

●2026-04-19 悍高集团：国内家具五金行业龙头，品牌&渠道&制造打造护城河 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司依托覆盖全国的渠道网络、深厚的技术与专利储备以及自主制造能力，在行业规模增长与集中度提升的双重趋势下，龙头地位有望进一步巩固，具备量增价稳、毛利率提升的成长逻辑。我们预计2025-2027年公司营业收入35.96/45.13/56.10亿元，归母净利润7.00/9.12/11.92亿元，对应PE估值为37/28/22x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-19 大金重工：《深度整合全球海风资源，向世界级海工龙头进发》 (中信建投 朱玥,陈思同)

●基于对公司业务发展的分析，研究团队预计大金重工2026、2027、2028年营业收入分别为97.9亿、135.2亿、203.8亿元，归母净利润分别为17.9亿、27.3亿、38.2亿元，对应PE估值分别为30.4倍、20.0倍、14.3倍。综合考虑公司未来成长性及行业地位，维持“买入”评级。

●2026-04-19 鸿路钢构：2025年报点评：经营现金流改善明显，单吨盈利或见底 (浙商证券 毕春晖,王龙)

●预计公司2026-2028年营收分别为253.56亿、289.35亿、323.47亿元，增速分别为14.90%、14.12%、11.79%；归母净利润分别为8.46亿、10.95亿、13.79亿元，增速分别为34.00%、29.45%、25.98%，当前市值对应PE估值分别为17.17、13.26、10.53倍，维持“买入”评级。

●2026-04-19 精工钢构：年报点评：海外业务表现亮眼，现金流改善支撑高股息 (浙商证券 毕春晖,王龙)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入232.86、263.78、289.10亿元，同比增速分别为11.75%、13.28%、9.60%；归母净利润分别为7.05、7.98、9.08亿元，同比增速分别为16.57%、13.22%、13.74%，当前市值对应PE估值分别为10.95、9.67和8.50倍，公司估值便宜股息较高，给予“买入”评级。

●2026-04-19 博迁新材：AI浪潮推动纳米镍粉需求激增，光伏铜代银产业化打开业绩天花板 (中信建投 王介超,覃静,郭衍哲,汪明宇)

●AI需求推动细粒纳米镍粉需求快速增长，公司新建产能逐步释放，并实现量价齐升，打开主业业绩增长空间；同时光伏用铜粉业务不断拓展，随着低银及无银化趋势推进，公司铜粉业务未来空间广阔，假设2026年铜粉产业化逐步落地，到2028年实现100GW级别BC电池替代，预计公司2026-2028年营收28.7/46.2/62.8亿元，归母净利润7.7/14.3/20.4亿元，对应PE为39/21/15倍，维持“买入”评级。

●2026-04-18 鸿路钢构：年报点评报告：25Q4营收提速，现金流创历史新高 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●基于最新订单和生产情况，国盛证券调整了公司2026-2028年的盈利预测，预计归母净利润分别为9.3亿、11.3亿和13.6亿元，对应PE分别为16倍、13倍和11倍，维持“买入”评级。同时提醒投资者关注钢价波动、智能产线效益不及预期及竞争加剧等潜在风险。

●2026-04-18 精工钢构：年报点评报告：25年海外开拓持续顺利，高股息极具投资吸引力 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●分析师预测2026-2028年公司归母净利润将分别达到7.5亿、9.2亿和11.3亿元，当前股价对应PE分别为10/8/7倍。若保持70%分红率，则股息率分别为6.8%/8.4%/10.2%，维持“买入”评级。同时提醒关注国内外需求下滑、竞争加剧以及海外经营等潜在风险。

●2026-04-17 科达利：业绩符合预期，主业保持稳定增长 (长城证券 张磊,孙诗宁)

●公司作为结构件行业领先企业，主业壁垒深厚，且机器人业务布局有望打造第二成长曲线。我们预计公司2026-2028年公司营业收入分别为197.92/243.20/298.20亿元，同比增长30.10%/22.88%/22.62%；归母净利润23.44/29.05/36.12亿元，同比增速为32.89%/23.92%/24.33%，EPS分别为8.50/10.53/13.10元，对应PE为24X/20X/16X，首次覆盖，予以“买入”评级。