东方明珠(600637)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-09-01 东方明珠：中报点评：广电业务基本稳定，线下文旅承压 (华泰证券 朱珺,周钊)

●21Q2营收/归母净利/扣非归母净利24.89/5.55/4.01亿元，分别同比-10.4%/-22.6%/-24.7%。我们维持盈利预测，预计公司21-23年归母净利16.74/17.49/18.45亿元，对应EPS0.49/0.51/0.54元。21年可比公司Wind一致预期均值为20X PE，考虑到公司业绩增速不及可比公司，我们给予公司21年PE18X，对应目标价8.82元，维持“增持”评级。

●2021-05-04 东方明珠：年报点评：持续推进流媒体战略，积极转型 (华泰证券 朱珺,周钊)

●公司BesTV流媒体战略逐步推进。由于会计准则变更，我们下调公司21-22年营收至103.6/108.5亿元(前值131.7/137.6亿元)，上调21-22年毛利率至34.6%/34.5%(前值25.2%/27.0%)，我们预计公司21-23年归母净利16.74/17.49/18.45亿元(21-22年前值17.65/20.05亿元)，对应EPS0.49/0.51/0.54元，参考可比公司21年Wind一致预期平均PE25.6X，考虑到公司业务多元化，较行业平均估值应有折价，给予公司21年PE20X，对应目标价9.80元(前值10.12元)，维持“增持”评级。

●2020-10-31 东方明珠：季报点评：Q3净利同增30%，流媒体战略推进 (华泰证券 朱珺,周钊)

●公司顺应融媒体及广电5G建设趋势，持续发力BesTV+流媒体战略。我们维持盈利预测，预计2020-2022年净利润为15.84/17.65/20.05亿元，对应EPS为0.46/0.52/0.59元。可比公司2020年行业平均PE水平30X，存在广电改革的估值溢价，公司业务多元化，较行业平均估值应有折价，给予公司20年22XPE估值(前值25X，Q3业绩波动明显，影视文旅等业务依旧承压)，调整目标价为10.12元(前值11.50元)，维持“增持”评级。

●2020-10-29 东方明珠：2020Q3报告点评：流媒体战略快速推进，受益5G业绩将迎来催化 (银河证券 杨晓彤)

●公司一直在不断尝试多元化布局，持续看好公司的中长期表现。预计公司20、21年归母净利润分别为21.27亿元/26.53亿元，同比增长4.11%/24.72%，对应EPS分别为0.62/0.78，对应PE分别为14x/11x，给予推荐评级。

●2020-09-02 东方明珠：2020年半年报点评：BesTV+流媒体战略升级，文旅业务预计疫情后将迎复苏 (光大证券 孔蓉)

●随着公司BestTV+融合媒体平台推出和战略升级，公司媒体网络平台将迎来转型机会。疫情一次性影响后，文旅业务或将迎来复苏。略微下调公司20-21EPS预测至0.59/0.72元，新增22年预测0.75元，现价对应PE为18/15/14x，估值仍然处于低位，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2024-04-26 中国联通：收入结构不断优化，联通云保持较快增速 (长城证券 侯宾,姚久花)

●公司通过对算网数智的发力，收入结构不断优化。我们看好公司完成全年利润双位数增长的业绩目标，预测公司2024-2026年实现营收4113.47亿元、4553.61亿元、5063.61亿元；归母净利润94.22亿元、110.87亿元、130.56亿元；EPS0.30、0.35、0.41元，PE16X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-04-26 中国移动：业绩稳定增长，AI投入成效显现 (长城证券 侯宾,姚久花)

●公司在基础业务整体业绩稳定增长。通过对数字化业务的投入及深耕，公司产业数字化在AI等方向已有成效显现。我们看好公司发展，预测公司2024-2026年实现营收11193.24亿元、12368.53亿元、13543.54亿元；归母净利润1436.59亿元、1595.64亿元、1789.91亿元；EPS6.71、7.46、8.37，PE16X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 中国移动：2024年一季报点评：24Q1扣非净利环比同比改善，重点发展新质生产力 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润1406.03/1525.32/1677.28亿元，对应PE为16/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 中国电信：传统业务稳健扩张，高研发推进云改数转 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,朱锟旭)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润334.06、362.18、392.52亿元，对应4月23日收盘价的PE16.7、15.4和14.2倍，维持“增持”评级。

●2024-04-25 新媒股份：2023年业绩稳步增长，加强内容精细化运营 (万联证券 夏清莹,李中港)

●根据公司2023年及2024年一季度业绩情况，我们微幅调整营收端预测，结合公司所得税税率调整，我们下调利润端预测，但公司业务盈利能力并未受到影响，25-26年仍能保持良好增长趋势，预计2024-2026年实现营业收入为16.34/17.54/18.88亿元(调整前为16.52亿元/18.15亿元/未预测)，归母净利润分别为6.80/7.29/7.93亿元(调整前为7.76亿元/8.54亿元/未预测)，EPS分别为2.94/3.15/3.43元，对应4月24日收盘价，PE分别为12.76X/11.91X/10.93X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国电信：季报点评：聚焦云改数转战略，经营业绩稳健增长 (国联证券 张宁)

●鉴于公司经营业绩稳健，全面深入实施云改数转战略，分红率持续提升，参照可比公司估值，我们给予公司2024年18倍PE，目标价6.63元，维持“增持”评级。风险提示：ARUP值提升不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；分红不及预期的风险。

●2024-04-24 中国电信：季报点评：业绩稳步增长，经营效率提升 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到公司在数字化业务的竞争力及长期发展潜力，给予公司A股1.55倍2024年PB估值(全球平均：1.30)，对应目标价7.72元；参考过去公司AH股溢价率均值56.34%，给予H股0.99倍2024年PB估值，对应目标价为5.33港币，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国电信：一季度经营稳健，产业数字化双位数增长 (国信证券 马成龙,袁文翀)

●维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为331/357/378亿元，当前H股对应PE为11/11/10x，对应PB为0.8/0.8/0.8x；A股对应PE为17/16/15x，对应PB为1.2/1.2/1.2x，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国电信：2024年一季报点评：产业数字化领衔业务收入增长，利润率稳步提升 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●公司在四大技术方向，七大战略性新兴产业和未来产业的发展方向上持续发展新质生产力，我们预计2024/2025/2026年分别实现归母净利润335.41/369.67/407.64亿元，对应PE17/15/14倍，维持”推荐”评级。

●2024-04-24 中国移动：智算投资推进加速，“AI+专项行动”扎实发展带来成长性 (银河证券 赵良毕)

●公司23年派息率为71%，有望在三年内达75%以上。我们看好公司长期业绩增长空间，结合公司最新业绩情况，我们给予公司2024-2026年归母净利润预测值为1405.36亿元、1500.12亿元、1600.94亿元，对应EPS为6.57元、7.01元、7.48元，对应PE为15.94倍、14.93倍、13.99倍，维持“推荐”评级。