外高桥(600648)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 外高桥：经营质量稳健，单季度业绩增长 (华福证券 陈立)

●采用可比公司估值法，2024年可比公司PE倍数中位数为12.7倍。我们认为，公司租赁与贸易业务经营稳健、地产销售板块储备项目蓄势待发，与可比公司相比具备高分红特征，增持计划彰显股东信心，因此维持公司24年13倍PE，对应目标价11.69元，维持“买入”评级。

●2024-09-04 外高桥：高分红、稳租赁、强协同的自贸区综合运营商 (华福证券 陈立)

●我们预计公司2024-2026年收入增速为6%/0%/19%，归母净利润增速为10%/-9%/54%，EPS分别为0.90/0.82/1.26元。采用可比公司估值法，2024年可比公司PE倍数中位数为12.5倍。租赁业务与贸易业务的稳健经营、地产销售板块高端项目储备，给予外高桥2024年13倍PE，目标价11.69元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2020-09-04 外高桥：半年报：疫情影响短暂，自贸区建设不断完善 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●公司所在上海外高桥保税区是自贸区政策和制度创新的先导区，公司总开发土地面积达到20平方公里，持有经营性房产项目总建筑面积约446万平方米，资源优势明显。公司拥有五大业务板块：园区产业开发板块、商业办公地产板块、贸易物流服务板块、文化产业投资板块、金融服务业务板块。我们预计公司2020、2021年EPS分别是0.80元和0.97元。我们认为，公司将受益于自贸区推进进程，并受到政策红利、产业升级、地价重估、定位转变和职能升级五大利好，给予公司2020年14-18倍动态PE估值，对应合理价值区间11.2-14.4元，调低至“中性”评级。

●2020-04-30 外高桥：年报点评：归母净利稳健增长，自贸区运营商逐步成型 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●公司愿景是成为创新的自由贸易园区运营商和全产业链集成服务供应商，定位为服务创新发展的引领者、全球企业外投内引的推动者、自贸区企业全方位服务的提供者、产业转型升级的实践者。据此，我们预计公司2020、2021年EPS分别是0.90元和1.04元。我们认为，公司将受益于自贸区推进进程，并受到政策红利、产业升级、地价重估、定位转变和职能升级五大利好，给予公司2020年14-18倍动态PE估值，对应合理价值区间12.6-16.2元，调高至“优于大市”评级。

●2019-05-04 外高桥：年报点评：业绩稳健，全力打造自贸区平台 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●公司秉承“创新自由贸易园区运营商和全产业链集成服务供应商”定位，打造以产业地产为核心载体，商业地产为城市空间，平台经济为服务手段，金融服务为重要支撑，园区服务为配套保障，投资促进为功能引领的新型全产业链产业体系。根据公司2018年年报披露：2019年，公司计划完成营业总收入88.67亿元，预计归属于上市公司股东净利润8.7亿元。据此，我们预计公司2019、2020年EPS分别是0.77元和0.83元。我们认为，公司将受益于自贸区推进进程，并受到政策红利、产业升级、地价重估、定位转变和职能升级五大利好，给予公司2019年24-30倍动态PE估值，对应合理价值区间18.48-23.10元，给予公司“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2026-06-04 泰恩康：玫瑰痤疮初显效，CKBA逐步兑现 (东方证券 伍云飞,胡俊涛)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为0.36/0.81/1.45元，根据可比公司，给予公司2026年58倍市盈率，对应目标价为20.88元，维持“增持”评级。

●2026-05-29 小商品城：2025年年报及2026年一季报点评报告：六区开业贡献业绩增量，数贸业务塑造第二曲线 (兴业证券 代凯燕,金秋,彭心瑶)

●预计2026-2028年公司归母净利润为55.27亿元/65.43亿元/74.49亿元，2026年5月29日收盘价对应PE为12.7/10.7/9.4倍。给予“增持”评级。

●2026-05-22 中成股份：老牌海外工程承包企业，收购中技江苏布局储能业务 (浙商证券 杨占魁,汪智谦)

●公司是国内领先的成套设备出口和工程承包业务企业，同时通过整合股东优势资源收购中技江苏，深度布局工商业用户侧储能项目，打造第二增长曲线，因此我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为12.90/14.24/15.78亿元，归母净利润分别为0.75/0.88/1.03亿元，EPS分别为0.21/0.25/0.29元，以2026.5.21收盘价计算，公司2026-2028年的PE为53.69/45.60/39.03倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-20 百洋医药：品牌运营业务稳健，坚定推进创新转型战略 (华源证券 刘闯)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.5亿元、6.5亿元、7.1亿元，同比增长16.5%/17.9%/8.3%，当前股价对应的PE分别为21X、18X、17X。百洋医药为国内领先的医药商业化平台，具备优异的品牌打造能力及全渠道运营能力，已成功打造出多个收入亿级及十亿级单品，商业化能力得到充分验证，目前正在加速布局创新药械，随着相关产品陆续进入收获期，长期成长天花板有望打开，维持公司“买入”评级。

●2026-05-19 爱施德：年报点评报告：高比例分红延续，三重弹性打开业绩上行空间 (天风证券 吴立,戴飞)

●鉴于外部环境变化及公司业务调整，我们调整并更新公司26-28年营收至573.8/598.3/627.9亿元（26-27年前值为814.6/907.3亿元），归母净利润3.86/4.08/4.35亿元（26-27年前值为7.7/9.2亿元），对应EPS为0.31/0.33/0.35元/股，维持“买入”评级。

●2026-05-17 国药一致：推进提质增效&结构优化，国大药房经营趋势持续向好 (华源证券 刘闯)

●我们预计2026-2028年归母净利润分别为12.2亿元、13.2亿元、14.5亿元，增速分别为7.6%/7.9%/9.9%，当前股价对应的PE分别为11X、10X、9X。公司为全国领先的分销及零售平台，分销业务通过深耕优势区域有望保持稳健增长，零售业务盈利能力改善潜力大，维持“买入”评级。

●2026-05-13 九州通：Revenue growth improved quarter by quarter,with coordinated implementation of the new three-year strategy (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈兴熙,袁全,贺菊颖)

●null

●2026-05-12 东方中科：切入数智应用平台，需求不断增长 (太平洋证券 曹佩)

●公司从测试类业务切入到数字化业务再切入到数智应用业务，不断拓展新的领域。预计2026-2028年公司的EPS分别为-0.03\0.11\0.27元，给与“买入”评级。

●2026-05-11 咸亨国际：业绩稳健增长，积极布局具身智能突破新领域 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●综合考虑行业情况及公司发展战略，我们预计公司2026-2028年收入为55.04、65.46、77.04亿元，归母净利润为2.96、3.45、3.93亿元，EPS为0.72/0.84/0.96元，按照5月8日收盘价对应的PE为35/30/27倍，维持“增持-A”的投资评级。

●2026-05-11 九州通：核心分销业务稳健，“四新两化战略”推动创新业务快速增长 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾)

●2025年，公司实现营业收入1613.90亿元(YoY+6.31%)；归母净利润22.55亿元(YoY-10.07%)，扣非归母净利润17.48亿元(YoY-3.63%)。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为23.55亿元、25.86亿元、27.74亿元，对应2026年5月8日收盘价，PE为10.8、9.8、9.2倍，维持“增持”评级。