福耀玻璃(600660)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-29 福耀玻璃：2024年一季报点评：2024Q1业绩表现优异，盈利能力持续提升 (国海证券 戴畅)

●公司为全球汽车玻璃龙头，汽车行业电动智能化驱动汽车玻璃升级单车价值量持续升级，同时公司全球市占率有望进一步提升，公司未来业绩有望持续稳健增长。我们预计公司2024-2026年实现营业务收入380.69/454.81/530.21亿元，同比增速为15%/19%/17%；实现归母净利润62.91/75.06/89.34亿元，同比增速12%/19%/19%；EPS为2.41/2.88/3.42元，对应当前股价的PE估值分别为20/17/14倍，我们看好公司业绩兑现能力，维持“增持”评级。

●2024-04-28 福耀玻璃：2024年一季报点评报告：业绩表现强劲，头部效应持续显现 (光大证券 倪昱婧)

●我们预计福耀的行业头部效应或将持续显现，看好公司较强的业绩兑现能力；维持2024E/2025E/2026E归母净利润分别约人民币65.7亿元/75.8亿元/85.0亿元。维持A/H目标价分别为人民币63.01元/55.45港币(分别对应约25x/20x2024EPE)；当前对应2024EA/H股息率分别约3.3%/3.8%，维持A股“买入”评级，H股“买入”评级。

●2024-04-26 福耀玻璃：营收增速持续超越行业，一季度扣非净利润同比增长73% (国信证券 唐旭霞)

●公司是全球汽车玻璃龙头，智能化大趋势下，汽车玻璃有望1)单车玻璃面积从4平米增长到6平米；2)单平米价值量提升(镀膜、隔热、包边、HUD、调光、5G通信等)，从600元提升至2000元以上。后续汽车玻璃网联化打开新天地，行业ASP有望持续提升。考虑公司高附加值产品份额增长、海外进展顺利，我们上调盈利预测，预计24-26年归母净利润65/75/88亿元(原预测62/71/84亿元)，低估值、高分红标的(21-23年分红比例维持60%+)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 福耀玻璃：2024年一季报点评：Q1业绩超预期，汽玻龙头全球化进程加速 (东吴证券 黄细里,杨惠冰)

●考虑公司单车ASP以及毛利率强势超预期兑现，我们上调福耀玻璃2024-2026年盈利预测，营业收入从366.78/411.44/466.34亿元上调至392.85/427.96/484.75亿元，归母净利润预期由61/73/83亿元上调至68/78/89亿元，对应EPS分别为2.62/3.00/3.42元，对应PE估值17/15/13倍，维持福耀玻璃“买入”评级。

●2024-04-26 福耀玻璃：季报点评：1Q24核心利润超预期 (华泰证券 龚劼,王帅)

●福耀玻璃1Q24归母净利润13.9亿元，同比+51.8%。扣汇兑损失(8812万元)和终止北京福通24%股权转让带来的投资收益减计(2.1亿元)后，核心净利润16.9亿元，同比+63.3%，超市场预期(Visible Alpha：15.2亿元)。1Q24收入88.4亿元，同比+25.3%，增速较4Q23高3.4pct。综合毛利率36.8%，同/环比分别高3.6/0.3pct；扣非后的税前利润率22.6%，同/环比分别高5.1/1.6pct。扣除有息负债后，公司期末在手净现金46.8亿元，同/环比分别+1.2/6.5%。基于更高的收入假设，我们将公司2024/2025/2026年EPS分别上调3.6%/3.9%/6.7%至2.65/2.97/3.33元，福耀玻璃-A和福耀玻璃-H的目标价分别上调4.1%/1.9%至53.35元/48.71港元，分别基于20.1/16.7x2024年PE，与2017年以来的平均一致，维持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-30 北新建材：全球石膏板龙头，防水涂料两翼业务助力业绩再腾飞 (东莞证券 何敏仪)

●预测公司2024-2026年EPS分别为2.55元、3.61元和3.97元，对应当前股价PE分别为11.8倍、8.3倍和7.6倍。看好公司持续发展壮大，建议关注。

●2024-04-30 海螺水泥：2024年一季报点评：水泥景气筑底，公司综合竞争力持续彰显 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,石峰源)

●公司作为水泥龙头在行业下行期彰显成本领先等综合竞争优势，且产业链延伸、国际化布局为公司提供新增长点，估值有望迎来修复。我们维持公司2024-2026年归母净利润90/112/129亿元，4月29日收盘价对应市盈率13.7/11.0/9.5倍，维持“增持”评级。

●2024-04-30 北新建材：嘉宝莉并表资产协同优化，央企建材龙头逆势继续扩张 (东兴证券 赵军胜)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为44.25、49.20和55.38亿元，对应EPS分别为2.62、2.91和3.28元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为12.64、11.36和10.10倍。看好公司在新机遇期的逆势发展和“一体两翼”业务结构落地带给公司的新成长，维持公司“强烈推荐”评级。

●2024-04-30 宏和科技：年报点评报告：销量保持高增，盈利暂时承压 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●我们认为24年电子纱/电子布供给格局有望保持相对稳定，需求端5G设备及移动通信、云计算、大数据、AI、无人驾驶等领域仍有较大发展空间，公司具备全球领先的高端电子布制造能力，有望逐步实现高端领域的国产替代。考虑到公司业绩下滑较多，下调公司24-25年归母净利至0.26/0.80亿元(前值0.9/1.3亿元)，新增26年归母净利预测至1.20亿元。考虑到短期业绩承压，下调至“增持”评级。

●2024-04-30 金力永磁：2024年一季报点评：价格下行拖累Q1业绩表现，周期底部、静待花开 (西部证券 刘博,滕朱军)

●考虑到公司新产能的投放节奏，且公司产能均为以销定产，增长的确定性较强，我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.49、0.61、0.83元，PE分别为31、25、18倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 旗滨集团：季报点评：浮法盈利良好，光伏快速扩张 (海通证券 冯晨阳,申浩)

●维持“优于大市”评级。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.85、0.92、1.03元/股，给予2024年PE14-16倍，合理价值区间11.90-13.60元/股。

●2024-04-29 东方雨虹：季报点评：高基数拖累业绩，毛利率环比回升 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持此前盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为28亿元、34亿元、41亿元，当前市值对应PE分别为12.5倍、10.1倍、8.5倍。行业层面，特殊国债发行支撑基建需求增长，防水新规带动行业提标扩容，地产新开工亦持续筑底；公司层面，积极变革渠道，凭借品牌、资金、渠道优势加速发展工程渠道、零售领域，未来经营质量将逐步提升；新品类业务拓展亦成效显现，为公司未来发展打开新的成长空间，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 力诺特玻：2023年报及2024年一季报点评报告：成本上涨致业绩承压，中硼硅药玻加速布局 (开源证券 张绪成)

●我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润1.43/1.57/1.74亿元(2024-2025年前值为3.67/4.52亿元)，同比+115.2%/+10.6%/+11.0%；EPS分别为0.61/0.68/0.75元，对应当前股价，PE为24.3/22.0/19.8倍。随着中硼硅模制瓶关联评审推进以及一致性评价促进中硼硅渗透，公司药用玻璃有望加速放量，业绩增量可期。维持“买入”评级。

●2024-04-29 中国巨石：2024年一季报点评：Q1盈利或见底，行业复价有望带动盈利改善 (西部证券 李华丰)

●短期玻纤价格或见底，基本面有望出现拐点；中长期看玻纤产业加快向国内转移，公司龙头地位稳固，未来有望持续受益。我们预计公司24-26年实现归母26.31/33.29/48.04亿元(未考虑资产处置收益)，维持“增持”评级。

●2024-04-29 旗滨集团：浮法玻璃盈利稳健，光伏玻璃贡献成长 (开源证券 张绪成)

●考虑到2024年公司光伏玻璃业务逐步放量，我们上调公司2024-2025年的盈利预测并新增2026年盈利预测，我们预计2024-2026年公司实现归母净利润20.8/24.3/25.8亿元(2024-2025前值为20.1/21.4亿元)；EPS分别为0.77/0.91/0.96元；对应当前股价PE为9.7/8.3/7.8倍。维持“买入”评级。