福耀玻璃(600660)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-20 福耀玻璃：2025年年报点评：2025Q4业绩符合预期，汽玻龙头成长步伐稳健 (东吴证券 黄细里)

●考虑到因外汇波动导致公司汇兑亏损等情况，我们将公司2026-2027年的归母净利润预测从111.11亿元/131.74亿元调整至101.29亿元/111.10亿元，新增2028年归母净利润预测值121.73亿元，对应的EPS分别为3.88元、4.26元、4.66元，市盈率分别为14.55倍、13.27倍、12.11倍，公司作为全球汽玻龙头仍处估值低位，看好公司长期稳健发展，维持“买入”评级。

●2026-03-19 福耀玻璃：产品升级，经营强韧，数字化与智能化转型有望加速成长 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司是全球汽玻龙头，智能化大趋势下，汽玻有望1)单车玻璃面积从4㎡增长到6㎡；2)单平方米价值量提升(HUD、调光、镀膜、隔热等)，单车价值从600元-1000元-远期2000元+。我们持续看好公司产品升级、海外拓展，考虑短期海外宏观环境及公司汇兑损益可能存在波动，我们预计26-28年归母净利润105/121/143亿元，高分红(上市至今累计分红比例64%+)全球龙头，维持“优于大市”评级。

●2026-03-19 福耀玻璃：2025Q4业绩符合预期，ASP增速亮眼 (兴业证券 董晓彬,刘思仪)

●展望2026Q1，考虑去年基数原因以及调光天幕，P-HUD等新产品放量，预计ASP增速上行；公司新工厂分批转固折旧摊销冲击相对减弱。短期成本端扰动或对盈利预期产生压制，但也应当看到海外竞争对手压力或更大，福耀的海外市场份额提升有望加速。看好福耀在海外市场的行业地位与溢价能力，面对2026年的不确定性，不必过度担忧公司海外工厂盈利表现。调整此前盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为102.49/126.25/147.14亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-18 福耀玻璃：2025年年报点评：行稳致远，持续看好公司市占率提升+产品结构升级 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●2025年全年实现营收457.9亿元，同比+16.7%，归母净利润93.1亿元，同比+24.2%，扣非归母净利润91.7亿元，同比+23.08%。预计公司2026-2028年营收525/600/673亿元，同比+15%/+14%/+12%，归母净利润106/123/141亿元，同比+14%/+15%/+15%，维持“买入”评级。

●2026-03-18 福耀玻璃：年报点评：全球化布局持续助力经营韧性 (华泰证券 方晏荷,宋亭亭)

●我们认为全球化布局有望带动公司市场份额稳步提升、高附加值产品占比提升带动ASP上涨、产能扩张及产业链协同有望带动铝饰件业务增长，多项因素驱动下公司净利有望延续较快增长。但考虑全球原燃料等成本端不确定性上升，我们小幅下调公司26-27年收入和毛利率预测、并引入28年盈利预测，预计公司26-28年EPS为4.00/4.64/5.51元(26-27年较前值4.27/4.97分别下调6.3%/6.6%)。我们给予公司A/H股18.5x26年PE(较2017年以来A/H股平均PE分别高5%/1个标准差)，对应目标价74.00元/84.09港元(前值98.21元/89.15港元，基于23x/19x26年P/E，均较2017年以来平均值高1个标准差)。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-03-20 中国巨石：粗纱/电子布销量创历史新高，扣非归母净利润/经营性现金流同比高增 (国投证券 董文静,陈依凡)

●预计2026-2028年公司整体营收分别为231.68亿元、253.24亿元和265.57亿元，分别同比增长22.70%、9.31%和4.87%；归母净利润分比为59.78亿元、67.23亿元和72.67亿元，分别同比81.95%、12.46%和8.09%。对应2026-2028年PE分别为15.7倍、14.0倍和12.9倍，我们给予公司2026年20倍PE，对应6个月目标价29.8元，给予“买入-A”评级。

●2026-03-19 塔牌集团：Q4非经损失增加，全年成本下降带动利润上升，看好估值修复 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●2025年公司收入41.07亿元，同比-3.99%，归母净利润6.34亿元，同比+17.87%，对应Q4收入11.91亿元，同比-11.61%，归母净利润0.46亿元，同比-70.48%。公司年报分红5.64亿元，对应分红率88.89%。预计2026-2028年，公司归母净利润6.67/7.06/7.44亿元，同比+5.22%/+5.87%/+5.28%，对应3月18日股价16.67/15.74/14.95x PE。维持“增持”评级。

●2026-03-19 三祥新材：铪金属涨价持续，固态电池星辰大海 (浙商证券 杨占魁,沈国琼)

●公司核级海绵锆持续突破，锆铪项目稳步推进，同时布局固态电池、机器人等领域，长期成长空间广阔。预计2025-2027年公司归母净利润为1.2、4.0、6.6亿元，EPS分别为0.28、0.95、1.57元，给与增持评级。

●2026-03-16 山东药玻：2025年年报点评：业绩短期承压，创新与国际化业务展现韧性 (西南证券 杜向阳,陈辰)

●预计2026-2028年公司归母净利润为8.1亿元、8.5亿元、9.4亿元，对应PE分别为16、15、14倍，建议保持关注。2025年实现营业总收入44.74亿元(-8.78%)，归母净利润6.90亿元(-26.87%)，扣非归母净利润6.58亿元(-27.13%)。

●2026-03-12 赛特新材：冰箱能耗新标+国补催化，VIP产业机遇突出 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●我们看好VIP产业向上趋势，上调公司评级至“买入”。2025年价格竞争激烈行业整体盈利承压，结合公司业绩预减公告调整盈利预测，看好后续行业强催化下我国冰箱消费市场VIP渗透率提升，预计公司作为行业龙头将显著受益，预计2025年-2027年归母净利润为0.3/1.5/3.0亿元(前次预测为1.2/1.7/2.9亿元)，对应PE为147/28/14倍。

●2026-03-11 山东药玻：产品结构优化和自动化等提升毛利率，静待需求恢复 (东兴证券 赵军胜)

●预计公司2026-2028年净利润分别为7.62、8.59和10.11亿元，对应EPS分为1.15、1.30和1.52元，对应PE值分别为17、15和13倍。医药行业需求虽然阶段性受到医保支付改革全面落地和集采的影响，但老龄化在中国是长期趋势，随着医保支付覆盖完成和集采的进一步推进，医药长期需求将逐步得到恢复。考虑到公司产品优化、技术创新、自动化推进，以及实控人变更后带来协同发展，维持公司“强烈推荐”评级。

●2026-03-09 山东药玻：2025年年报点评：需求延续承压，25年减值影响较大 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们预计公司2026-2028年收入分别yoy+7%/9%/9%至47.8/51.9/56.4亿元；归母净利分别yoy+16%/13%/12%至8.0/9.0/10.1亿元。对应公司2026-2028年PE分别为16x/14x/13x(03/09收盘价)，处于历史较低估值区域，维持“推荐”评级。

●2026-03-02 东方雨虹：防水协同提价机制有望形成 (华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖)

●考虑到2H25起，公司增强了在手抵债资产的处置力度，我们预计减值短期影响仍较大，上调25-26年信用减值损失假设为17/10亿元(原假设10/5亿元)，并预期减值高峰过后，27年公司有望轻装上阵，考虑到26年起防水头部企业联合提价意向强烈，上调26-27年毛利率假设，调整公司25-27年归母净利至1.3/15.1/26.7亿元(调整幅度-87%/-8%/+17%)，对应EPS0.05/0.63/1.12元。考虑到减值为短期行为，且不影响现金流，基于剔除减值影响的归母净利考虑估值(26年24.7亿)，可比公司26年Wind一致预期为30xPE，考虑到东方雨虹当前收入体量接近300亿，内生收入弹性偏弱，给予26年25xPE，对应目标价25.87元(前值17.19元，对应26年25xPE)，维持“买入”评级。

●2026-03-01 金力永磁：新能源及节能领域高端磁材保持领先，重点布局具身智能磁组件 (湘财证券 王攀)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为92.68亿元、101.58亿元和126.58亿元，同比增速分别为37.03%、9.61%、24.61%；归母净利润分别为6.59亿元、8.11亿元、9.83亿元，同比增速分别为126.45%、23.05%和21.19%；对应02月26日收盘价市盈率分别为82.02x、66.66x和55x，维持公司“增持”评级。

●2026-02-26 浙江荣泰：特斯拉Optimus有望重塑行业天花板，看好公司大客户卡位优势 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈红,姬新悦)

●我们预计公司2025-2027年营收为14.2、24.8、41.8亿元，CAGR达54.4%；归母净利润为2.8、4.9、8.4亿元，CAGR达54.1%。公司作为新能源云母材料赛道龙头，护城河牢固、业绩高成长，人形机器人业务打开成长空间，维持“买入”评级。