交运股份(600676)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-08-29 交运股份：短期业绩承压，长期向好无虞 (财富证券 龙靓)

●基于公司的区位条件以及业务布局，同时综合考虑有关政策对公司业绩的影响，我们长期看好公司的发展前景。预计公司2016/2017年营业收入86.21/90.53亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为3.28/3.44亿元，摊薄后每股收益分别为0.38/0.40元。同时，参考行业同类公司的估值水平，给予公司2016年25-30倍PE，合理区间为9.50-13.50元，给予“谨慎推荐”评级。

●2014-10-29 交运股份：迪士尼插上业绩翅膀 (兴业证券 纪云涛,王品辉,张晓云)

●我们认为公司主业增长稳健、分红率高达40%，其他业务想象空间巨大。考虑2016年迪斯尼带来的业绩增厚，暂时不考虑冷链及电商带来的潜在业绩提高，预计2014-2016年公司EPS为0.38元、0.40元、0.49元，PE为18.8x、17.8x、14.6x，业绩增长稳健、估值具有安全边际，首次覆盖、给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2024-04-29 东航物流：23Q4归母净利8.2亿元，打开未来想象空间 (兴业证券 肖祎,袁浩然,张晓云)

●东航物流作为场站资源、干线运力资源提供方，硬资源价值凸显，有望明确受益跨境电商的增长红利。公司短期航空速运业务量价弹性、中长期场站业务的稳定性以及产能扩张成长性；建议重视公司上有弹性、下有安全垫的投资机会。我们预测东航物流2024/2025/2026年归母净利分别为33.72/39.92/41.85亿元，对应4月26日收盘价PE分别为8.8/7.4/7.1倍。

●2024-04-29 宁沪高速：2024年一季报点评：24Q1归母净利润同比增加1.6%，盈利分红稳健 (浙商证券 李丹)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别46、52、54亿元。公司区位优势突出且具有稳健高分红特性，23年DPS提高至0.47元，绝对收益价值凸显，维持“增持”评级。

●2024-04-29 中国国航：2024年一季报点评：24Q1亏损16.74亿元，同比显著减亏 (浙商证券 李丹)

●十四五期间行业运力供给增速确定性放缓，未来需求恢复过程中有望出现明显供需错配，公司作为唯一载旗航司，坐拥优质航线和商旅客群，提价能力强，业绩弹性有望得到释放。基于当前需求与业绩恢复情况，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现归母净利润-15、49、61亿元，下调至“增持”评级。

●2024-04-29 兴通股份：2024年一季报点评：业绩同环比增长，内外贸运力扩张有望延续 (国海证券 祝玉波)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测不变，预计兴通股份2024-2026年营业收入分别为15.65亿元、19.22亿元与23.44亿元，归母净利润分别为3.13亿元、3.91亿元与4.91亿元，对应PE分别为13倍、11倍与9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 吉祥航空：2024年一季报点评：Q1扣非归母净利润3.7亿元，同比19年+14% (浙商证券 李丹,李逸)

●2024年一季度，公司实现营业收入57.2亿元，同比23年+29%，同比19年+38%；归母净利润3.7亿元，同比23年+125%，同比19年-7%；扣非归母净利润3.7亿元，同比23年+131%，同比19年+14%。预计公司24-26年归母净利润分别约15.9、20.2、22.3亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-29 大秦铁路：年报点评：一季度货运量同比下滑，业绩有所承压 (国联证券)

●考虑到2024年以来铁路煤炭运量表现疲弱，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为818.44/842.07/866.09亿元，同比增速分别为1.02%/2.89%/2.85%；归母净利润分别为110.65/113.72/116.24亿元，同比增速分别为-7.25%/2.78%/2.22%；EPS分别为0.63/0.65/0.66元。参考可比公司估值，给予公司2024年12倍PE，对应目标价7.56元，维持“增持”评级。

●2024-04-29 青岛港：港口整合效应持续兑现，业绩实现稳健增长 (兴业证券)

●综上，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为52.69、56.04、58.88亿元，EPS为0.81、0.86、0.91元，对应2024年4月26日收盘价，PE为10.2X、9.5X、9.1X，PB为1.22X、1.13X、1.05X，假设分红率为40%，A股股息率为3.94%、4.19%、4.40%，H股股息率为6.81%、7.24%、7.61%。维持“增持”评级。

●2024-04-29 吉祥航空：Q1业绩表现符合预期，全年盈利高增可期 (中泰证券 杜冲)

●公司双品牌、双枢纽运行的发展战略有助于公司实现高、中、低端旅客全覆盖。随着“五一”及暑运旺季的来临，公司有望充分受益，随着固定成本的持续摊薄，预计公司业绩将迎来进一步突破。我们维持公司2024-2026年归母净利润为18.39/31.22/33.89亿元，对应P/E分别为14.7X/8.6X/8.0X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 深圳机场：季报点评：看好卫星厅爬坡周期盈利表现 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们预测24E-26E归母净利润为4.30/6.45/8.31亿(前值4.39/6.58/8.46亿)，基于DCF估值法，维持目标价至8.40元不变(WACC9.2%，永续增长率2.0%不变)；另外公司计划将23-25年分红率承诺调高至45%，此前承诺为30%，此举有望提升股息吸引力，其中23年分红率已达52%；维持“买入”。

●2024-04-28 大秦铁路：年报点评：24年煤炭安监趋严，铁路运量承压 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●我们预计大秦线24年货运量下滑至4.1亿吨(23年：4.22亿吨)。我们预计公司2024/2025/2026年归母净利为109/113/117亿元(前值127/123/-亿元)。公司2014-2023年平均PE为9.5x，考虑利率下降以及红利风格较强，我们在历史中枢9.5x上给予30%溢价，基于12.4x2024EPE(前值9.2x2023EPE)调整目标价至7.66元(前值7.73元)。下调至“增持”评级。